面对新冠病毒疫情，美的集团董事长方洪波发布内部信称，美的在此期间不裁员、不降薪。与此同时，美的集团捐款捐物，将其空调、洗衣机产品直捐抗疫一线火神山医院，积极参加全国抗疫之战，企业实力彰显。
然而就在2月13日，MSCI指数官方发布了2020年2月季度调整名单，相关调整将在2月28日生效。其中，新增9支同时剔出3支中国成分股，而我国的家电龙头企业美的集团即在被剔出之列。
被MSCI指数剔出对美的集团的影响几何？这是很多美的投资者非常关心的问题。而斑马君作为美的集团的铁杆粉丝，以及消费领域细研者也想分享一下对美的集团被剔出MSCI的看法。
关于MSCI指数
知己知彼，百战不殆。要想确定MSCI指数的影响，首先要知道MSCI指数是什么。MSCI是一家美国公司名称的英文缩写，其全称为 Morgan Stanley Capital International，也就是大名鼎鼎的、仅次于高盛的华尔街第二金融巨头——摩根士丹利资本国际公司，又译称明晟公司。所谓MSCI指数也就是摩根士丹利编制的各种国际市场金融指数。
而编制这些指数就是摩根士丹利的重要收入来源。和这家公司齐名的还有一家欧洲的富时公司，其发布的最知名A股相关指数便是富时A50指数。作为欧美市场最重要的两家金融指数编制企业，明晟公司和富时公司编制指数是国际资本选股的重要考量指标。对于一些国际公募基金而言，会被动或者主动配置明晟指数、富时指数纳入的相关标的股票，并且向两家公司付费。
相比于高盛的到处“埋雷”并狙击各经济体金融系统，摩根士丹利编制金融指数的生意显然更安逸，更受各经济体欢迎。所以高盛被称为华尔街的“富豪”，摩根士丹利被称为华尔街的“贵族”。高盛资本实力雄厚，能够引爆1997年的东南亚金融危机、2009年的欧洲债务危机。摩根士丹利作为全球金融规则的制定者，活计高端并且轻松，这一切都是以企业信誉为基础。也就是说明晟公司必须要对纳入指数的各经济体及各股票承担审核责任。
MSCI的选股规则主要包括以下四条：
其一，对于该国家(地区)的上市公司，确定国际投资者可自由买卖流通在外的公司股份市值(自由流通市值)。
其二，按照全球行业分类标准对上市公司进行行业分类。
其三，MSCI采用自底向上的方法构造指数，即在行业的层次，依次加入自由流通市值较大的股票，使每个行业的入选股票自由流通市值达到该行业的85%。
其四，对各行业中的入选股票进行微调，使入选股票的自由流通市值达到整个市场的85%以上。
而MSCI选股规则的第一条也是此次美的集团在这次调整中被剔出的主要原因。
美的为什么被剔出
根据我国监管部门的相关规定，单个境外投资者对单个上市公司的持股比例，不得超过该上市公司股份总数的10%；所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不得超过该上市公司股份总数的30%。境外投资者依法对上市公司战略投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制。美的集团此次被剔出正是因为触及外资买入上限。
深交所信息显示，早在1月20日，境外投资者通过QFII/RQFII/深股通持有的美的集团股份就已经达到公司总股本的28%。这一数值已经接近监管部门规定的上限。所以说，此次美的集团被剔出MSCI指数，主要是因为规则上的冲突，不能进行买入操作被剔出，这是很正常的调整，并不是因为美的集团自身基本面出了什么问题。
而MSCI的此次操作，是否会导致外资持续流出美的集团？斑马君认为这种可能性比较小。因为不管是什么样的交易市场都离不开供需关系决定的交易规则。如果把美的集团股票比作商品，显然这是一种很紧俏的商品，因为外资想买买不到。这就意味着，美的集团即便是被剔出MSCI指数，已经持有的外资资金也不会轻易出掉手上的稀缺筹码。
实际上，早在2019年3月份大族激光触及外资买入上限的时候，MSCI就已经降低了美的集团的纳入权重。回顾期间美的集团二级市场走势可见，其稳步的震荡上行走势，远远跑赢大盘。
目前，外资进入中国A股市场的方式主要包括QFII/RQFII、战略投资、陆股通等。而早在MSCI指数正式纳入A股之前，外资已经在持续买入A股优质企业股票。这意味着，A股市场中除了MSCI指数引入的外资资金外，其他外资资金实力依旧雄厚。即便有些受MSCI影响的国际公募基金被动减仓美的集团，其他外资资金也会快速抢筹。
所以说，此次美的集团被MSCI指数剔出，影响有限，不改企业长期发展趋势，其二级表现依旧值得期待。反之，外资买爆美的集团的真实原因才更值得被思考。
产业结构升级的排头兵
2019年，我国人均GDP迈上1万美元的台阶，这在中国经济发展中具有显著的里程碑意义，标志着我国在从中等收入国家向高收入国家跨越的进程中又前进了一大步。同时这也意味着“中等收入国家陷阱”挑战的更加临近。我国必须要从社会结构、经济结构等方面进行全面升级，否则就有可能走上巴西、泰国、马来西亚的老路。而美的集团就是我国经济产业结构升级的排头兵。
如果说汽车生产制造水平代表了一个国家工业生产制造水平，那么其次能够代表这种水平的恐怕就是家电制造业了。从小处看，无论是从产业规模、市场规模、营收规模、还是细分品类市场份额，美的集团都是我国家电行业的龙头企业。美的空调、冰箱、洗衣机、厨电等大品类几乎均处在TOP2位置。
另外，现在的美的集团可不仅仅是家本土家电研发、生产、销售企业，更是一家工厂遍布全球、拥有KUKA机器人业务、安得智能产业链管理系统的大型高科技跨国集团。大家都说高端装备制造是未来的大趋势，而美的KUKA提供的是高端装备制造装备。奔驰、宝马、特斯拉都是KUKA的客户。
安得智联结合KUKA、物联网技术以及现代化工厂，美的集团实现了家电产销从订单、备料、生产、储运、交货全流程的精确化管控。美的集团是可以说是目前国内“工业4.0”的样板企业。这才是外资如此青睐美的的最重要原因。与其说MSCI指数剔出美的集团是美的的损失，倒不如说是根据MSCI指数配置仓位的相关基金的损失。不是美的错过MSCI指数，而是MSCI指数错过了美的。
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