美團點評（3690.HK）晉級中國下一家千億美元級互聯網只是時間問題，外界更為關注的是，這家崇尚客戶至上、秉承長期主義的公司，未來的想象空間究竟有多大。
今年是美團成立第十年。十年間，美團以“幫大家吃得更好、生活更好”為目標，從一家團購平臺起步，逐漸聚焦以餐飲為核心的生活服務賽道，特別是抓住了2013年後的即時配送風口，不斷進階為中國最大的在線生活服務平臺。美團在上市之後更是成為資本市場的當紅明星，躍居中國市值第三大互聯網公司。
考慮到中國龐大的人口，本地生活服務電商被視為繼社交網絡、電商之後的另一個萬億級市場，前兩個市場分別誕生了阿里巴巴、騰訊——這兩家公司20歲時的市值均超過4000億美元。美團，下一個十年的想象力有多大？這家已是生活服務領域最大的平臺，還會更大嗎？這些也決定未來美團在市場競爭中的主動權有多大。
超級生態
理解美團，先要理解它為什麼成功。
過去十年，美團以敢於嘗試新機會著稱，從餐飲市場切入，圍繞生活服務業態建立了一套高度複雜的多業務、多支點系統，橫跨餐飲、外賣、酒店、到店綜合、生鮮、出行等業務，兼具To C、To B兩種業態。
表面看來，美團介入的每個單項業務均不是利潤豐厚的市場，且幾乎在每個市場美團都是後來者，競爭對手環伺。但站在更高的視角，美團戰略的核心仍然沒有脫離互聯網的“流量-變現”邏輯，其獨特之處在於“高頻帶低頻”的商業模式，以及“超級生態”理念。
我們簡單將美團的核心業務分為高頻業務和低頻業務：前者是外賣、到店餐飲、美團單車等，也是用戶和流量增長的核心驅動力；後者主要負責將用戶和流量轉化變現，如到店綜合、酒旅等。
最為高頻的餐飲外賣是美團第一大業務，日均訂單量超過3000萬筆，這也是美團最核心的流量基本盤。到店及酒旅是相對低頻的業務——相對“日頻”的外賣，到店餐飲、到店綜合、酒旅的用戶使用頻率依次降低——也是美團核心的變現業務。2019年Q3，美團到店及酒旅收入僅佔23%，但貢獻了近六成毛利，毛利率高達89%。
如果說餐飲外賣是美團深耕的“土壤”，到店及酒旅業務就是這塊厚土長出的“鮮花”。
事實上，美團現在的生態系統遠比外界看到的複雜，不同業務與業態之間可以相互導流、交叉變現。這得益於2018年王興提出的“Food+Platform”戰略，即以“吃”為核心，強調橫向打通、縱向連接的“超級生態”平臺。
美團對於新業務機會的嘗試，在外界看來一度較為分散，2017年左右先後試探過早餐外賣、充電寶等“小機會”，都均是淺嘗輒止。直到“超級生態”戰略出爐，美團確立了以“吃”為內核的平臺式擴張邏輯。
這兩年，美團先後推出了非餐外賣業務美團閃購、生鮮電商美團買菜、餐飲供應鏈業務美團快驢等新業務，收購了摩拜單車整合成美團出行。此外，從供給側數字化的角度，美團加速向外部商家開放即時配送平臺，提供餐廳管理系統（RMS），加上美團快驢等，對平臺能力不斷迭代升級。
這些新業務，基本可以概括為兩類。
一類是為外賣、到店餐飲等高頻流量尋找新的變現渠道，比如美團閃購、美團開放配送平臺、美團買菜、快驢等，這其中又分為To C、To B兩種變現模式。
另一類是能與外賣、到店業務交叉獲客，即所謂的“存量找增量、高頻帶高頻”模式，核心目的是擴充美團的流量池。典型業務就是美團單車。
外賣之外的新空間
美團這兩年迅速開展的即時配送新業務，充滿了想象空間。
從2018年夏天開始，美團推出了針對非餐即時配送業務“美團閃購”，為超市、菜市場、便利店、美妝店等提供配送服務；2019年初，美團又推出了針對生鮮品類的“美團買菜”；2019年5月，美團又在B端推出配送開放平臺，向合作商戶開放技術、運力和產業鏈能力。
即時配送市場從2015年後開始爆發，催生了美團、餓了麼、京東達達、閃送等重量級玩家，但目前這個市場仍處於起步階段。數據調研顯示，即時配送市場規模將是千億級，2018年市場總量僅約130億單，2020年預計為240億單，未來成長空間巨大。
目前看來，美團在即時配送市場擁有最大的底氣：覆蓋全國2800個縣市區的配送網絡、基於LBS的全景數據、智能調度系統，超過400萬騎手、超過3000萬的日訂單量更是競爭對手的數倍。
坐擁強大的覆蓋全國的即時配送能力，美團最簡單直接的玩法就是將能力外溢到其他品類和合作商戶。
無論是“美團閃購”、“美團買菜”還是開放配送平臺，上述業務共用同一個配送網絡，不僅是創造了新業務增量，更大的意義在於：通過配送品類和數量的擴張，填補了配送網絡的閒暇時間，使自己的配送系統發揮出更高的效率，相比競爭對手大大降低了成本。
最值得一提的是，依託即時配送的生鮮電商想象力無限。生鮮電商被稱為亞馬遜要攻克的最後一個“堡壘”，萬億級的市場規模，但過去受限於配送難題，市場滲透率僅為3%。
這也是外界看好美團買菜的重要原因：美團以“吃”為業務核心，擁有四億多交易用戶以及微信一級入口，擁有最成熟的即時配送網絡，天生適合做生鮮電商。
從流量角度，買菜也是美團最喜歡的典型高頻流量業務：一個忠實用戶每週產生的線上蔬菜消費平均超過四次。最近疫情期間，美團買菜已經出現爆發式增長，讓市場看到了這一機會潛在的巨大機會。
假設美團買菜做成規模，不亞於外賣帶給美團的增長動力。
戰略想象力
王興作為中國第二代互聯網企業家，具備少有的深度戰略思考能力。這從美團新業務佈局的戰略著眼點可窺一斑。
去年三季度，美團新業務虧損大幅減少，首先是美團單車折舊大幅減少，其次是即時配送以及餐飲管理系統、快驢等B端高毛利業務的快速增長。
美團併購摩拜單車後，曾一度受困於單車業務的虧損，但其戰略意義卻非常重大。
首先，高頻流量是美團商業模式的基石，單車正好是高頻業務，整合進美團APP後，能夠帶來更大的流量，為交叉銷售其他本地生活服務創造機會。
其次，LBS地理信息是美團的另一個基石。美團起家於團購業務，LBS是團購的核心技術，現在更成為美團配送網絡的核心技術之一。王興很早就意識到地圖的重要性，認為地圖和電話一樣是互聯網基礎功能，也是美團做大新業務版圖的基礎。
美團收購摩拜單車之後，能夠掌握更精準的地圖數據信息資源，從而反哺整個業務生態系統的優化。目前，美團甚至已低調佈局高精度地圖業務，為將來的無人配送業務打下基礎。
美團出行業務的真正價值，可能要到三年五年之後才會逐漸顯現。但美團的產業互聯網布局也見雛形。
從產業互聯網的角度，美團目前擁有590萬合作商家，是非常優質的客戶資源池。因此，美團的“超級生態”平臺蘊藏著巨大的B端能量。
目前來看，美團以餐飲為核心開放的能力系統已非常全面，從營銷、IT到物流、供應鏈甚至金融，囊括了餐飲企業經營的方方面面，特別是餐飲管理系統、餐飲供應鏈服務快驢尤受矚目。
B端業務的特點是穩定、複雜度高。美團快驢項目啟動於2016年，為餐廳提供後端的食材供應鏈服務，這一市場的標杆是《財富》世界500強、美國西斯科公司（SYSCO）公司，2019年SYSCO營收高達300億美元、淨利8.37億美元。
如果說美團上市時，美團的“超級生態”平臺還剛剛起步，那麼隨著新業務從流量和變現兩端對美團生態持續拉動，引爆平臺內部各模塊的化學反應，“超級生態”平臺正在產生越來越大的協同經濟和規模效應。
財報數據顯示，美團新業務正迅速壯大，成為美團新的盈利中心。去年第三季度，“新業務及其他分部”收入大增65%至57億元，佔到美團總收入的20%，且從虧損轉正，毛利達到11億元。
今日資本創始人徐新曾經預測，美團2021年的市值將達到千億美元。屆時，美團新業務無疑就成為關鍵的支撐。再過十年，美團的這些新業務將成長為什麼樣，市場對其充滿了期待。美團超級生態的建成，在從市場競爭上看，已經形成了對手難以超越的“護城河”。
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