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作者 | 徐晶琳
北京時間2月21日，愛奇藝（NASDAQ: IQ）發佈最新財報。根據歷年財報數據顯示，愛奇藝的內容成本在2015-2018年四年間增速從104%下降至67%，呈放緩趨勢。
同樣的趨勢也表現在騰訊視頻和優酷視頻上，騰訊視頻三年來的內容成本增速從56.9%下降到5.0%，優酷視頻在上市的五年間，從192.8%下降到40.9%。
愛奇藝首席財務官王曉東表示，“2019年採購2020年內容的數量會下降，價格也會下降，所以相應的現金支出也會下降。但是這並不意味著公司整體的內容成本會有大幅下降，因為所有的自制內容都是預付費用。整體而言，會有小幅改善，但是實質的變化不大。”
愛奇藝內容成本增速放緩
從年報來看，愛奇藝2018年營收的高增長與其在內容上的投入密不可分。2018年愛奇藝的內容成本為211億元（約合31億美元），同比增長67%。
根據愛奇藝在2018年11月28日公佈的財報內容，2015年-2018年四年間，愛奇藝的內容成本從36.94億元上漲至211億元，增幅達到471%，近兩年，愛奇藝的內容成本的增長有所放緩，但增速依舊很高。
2015年至2016年，愛奇藝的內容成本由36.94億元增長至75.41億元，增長104%；2017年，愛奇藝內容成本為126.17億元，同比增長67%；2018年愛奇藝的內容成本較2017年同期增長，同比增長67%。
愛奇藝創始人、董事長兼首席執行官龔宇博士表示，“2018年8月之後，內容的採購和製作成本都明顯開始下降。但是這個時間有個延續，因為採購電視劇的播出通常要延遲6-12個月，自制內容時間更長，通常要12-18個月才可以播出，所以對財報的影響是滯後的。”
愛奇藝創始人、董事長兼首席執行官龔宇博士 圖源/網絡
內容成本的增加，使得愛奇藝的用戶訂閱量從2017年9月至2018年9月實現89%的增長，也對愛奇藝的營收結構產生了影響。四年來，愛奇藝的在線廣告服務營收佔總營收的比例從63.9%降低至37.2%，其霸主地位被愛奇藝的會員服務營收所取代。
龔宇表示”會員的增長還是比較樂觀的。我們自己的預估，2019年付費用戶的淨增長數量不會少於2018年會員數量的增長。主要有兩個驅動原因，第一個是愛奇藝的原創內容數量越來越多，質量越來越好，這是拉動新增付費用戶數量的最主要原因；第二個是中國互聯網用戶對付費的認可程度越來越高，習慣也越來越好，所以這是市場的驅動因素。 ”
三大視頻平臺的內容成本增速放緩
愛奇藝2018年披露的三季度財報顯示，2018年9月，愛奇藝的會員數達8070萬，同比增長89%；而同期，騰訊的三季度財報披露，騰訊視頻的用戶達8200萬，同比增長79%。優酷雖然沒有公佈訂閱用戶數量，但根阿里巴巴2018年一季度和四季度財報，優酷2018年第一季度日均訂閱用戶數同比增長超過160%，較去年同期日均訂閱用戶數增長64%。
從用戶訂閱的增速可以看出，在線視頻的內容付費模式正處於快速增長期，但是三大視頻平臺的內容成本的增速卻呈現出放緩的趨勢。
由於騰訊未將視頻業務獨立出來，且在財報中並未直接顯示騰訊視頻的內容成本，因而騰訊總的內容成本減去閱文集團和騰訊音樂的內容成本進行估算。
騰訊 2017年和2018年前三季度內容成本 圖源/騰訊控股2018年三季報
根據三家公司的財報內容，騰訊2017年前三季度的內容成本為221.44億元，騰訊音樂的為49.79億元，而閱文集團2017年全年內容成本為12.80億元，取其四分之三將前三季度的內容成本估計為9.6億元，這樣得出2017年前三季度騰訊視頻的內容成本為162.05億元。用同樣方式估算出騰訊視頻2016年前三季度和2018年前三季度的內容成本分別為103.25億元和170.14億元。
根據以上估算數據，可以得出，2016-2017和2017-2018年騰訊視頻的內容成本增速分別為56.9%和5.0%，增速大幅放緩。
由於優酷土豆在2016年私有化，退出股市，因而只能根據優酷土豆2015年前的歷年財報，來看優酷內容支出方面的變化。
阿里巴巴合併了優酷、土豆 圖源/網絡
2011年優酷的內容支出為2.43億元，同比增長192.8%；2012年為8.30億元，同比增長241.6%；2013年為14.32億元，同比增長72.5%；2014年為20.17億元，同比增長40.9%。可以看出，優酷土豆的內容成本增速同樣有放緩趨勢。
王曉東表示，過去一年，“我們投入更多資源用於製作優質原創內容，雖然這對利潤率造成短期壓力，但從長期看，我們相信對優質內容的投入是非常有價值的，將使公司獲得長期增長。”
根據《2018年中國網絡視聽發展研究報告》，在2018年上半年，通過優愛騰收看過網絡視頻節目的用戶佔比達到89.6%。2018年1月華經視點的綜合視頻APP排行榜顯示,愛奇藝、騰訊視頻和優酷分別以5.09億、4.82億和4.22億活躍用戶位列榜單前三位。
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