农产品价格影响因素分析（下）

六、物流因素

农产品物流因素主要包括仓储和运输两个方面。仓储、运输成本会对农产品价格产生明显的影响。

农产品不容易储存，容易霉烂、变质，因此贮存条件以及存储成本是影响农产品期货价格的一个重要因素。

运输成本包括远洋运输、陆路运输两个方面。受国际政治经济、船运市场供求、运力、燃料价格等多种因素影响，运输成本变化非常明显。

农产品运输状况，决定了农产品进入市场的速度与数量，进而决定当期有效的供给。如，巴西大豆主产区在西北内陆地区，港口分布在东部沿海地区，内陆运输工具主要是卡车。司机罢工事件、农民对运输的阻挠、内陆道路状况、港口装运能力、港口工人罢工事件、船只挤港程度等因素，都曾影响该国大豆出口，进而波及国际大豆期货价格。

七、农产品替代

农产品研究分析中，农产品之间、原料与产品之间的价格关系分析很重要。通过农产品种植面积之间的转移或者轮作、替代等，进而影响农产品价格。

农产品替代品的产量、价格及消费变化，对其价格具有间接的影响。如豆油对菜油的替代，大豆对玉米的替代等，都会影响菜油、玉米的价格。

八、农产品上下游价格变化

通过甘蔗、甜菜生产白糖，通过大豆生产豆粕、豆油，农产品在整个产业链中不是孤立的，彼此存在上下游的关系。

上游农产品的价格的变动会影响供给，进而影响下游农产品价格。下游农产品的价格变动影响需求，进而影响上游农产品的价格。在分析农产品价格时，上下游农产品的价格变动也需要认真考虑。

九、农产品期货品种间的套利

不同的期货品种、不同的期货市场、不同的关联合约之间价格的变动幅度不同，从相互之间的逻辑关系和比价关系计算出的价格偏离程度和回归关系，可以进行多种套利操作，包括跨市场套利、跨品种套利、跨交割期套利。投资者大规模套利头寸的建仓、平仓，也会带来农产品期货行情波动。

例如，投资者可以根据大豆、豆粕、豆油压榨利润公式的正负值进行套利操作。正值进行买大豆同时卖豆油、豆粕的提油套利，负值进行卖大豆同时买豆油、豆粕的反向提油套利。

大豆轧制利润=豆粕价格x出粕率+豆油价格x出油率-大豆价格。这里出粕率为78%，出油率为18%。这个公式反映的是理想的情况，忽略了大豆生产企业的生产成本。

实际的大豆、豆粕、豆油价格之间的平衡关系如下。

【（CBOT大豆期货价格+FOB升贴水）*大豆折算系数+大洋运费】*（1+进口关税税率)x (1+增值税税率)+生产成本+压榨成本=豆粕贡献+豆油贡献

这里大豆折算系数是36.743 7蒲式耳/吨，豆粕贡献=豆粕价格x出粕率，豆油贡献=豆油价格x出油率。

十、其他因素

突发的国际政治因素、金融货币因素、政府收放储行为、公布的宏观经济数据，领导人关于农产品政策性讲话、基金的交易方向、投资者心理预期等，也是影响农产品价格波动的重要因素。

十一、农产品期货价格分析应关注的问题

影响农产品期货价格的因素时刻处在变化中，在某一段时间内， 某个因素会是主导农产品期货价格变动的主要因素。投资者必须进行综合分析，找出这个核心因素。如宏观经济基本面、.政策导向、平衡表统计数据变化、库存消费比变化等，根据当下期货走势，研判未来期货合理的价格区间。

(一)农产品期货价格具有当下性特点

对农产品期货进行价格预测的时候，需要综合考虑各种因素。不仅要参照历史数据，也要考虑当下科技进步和金融因素导致的农产品统计数据变化对期货价格的影响。

(二)农产品期货价格具有预期性特点

农产品官方报告或者数据往往具有滞后性和反向性，当下农产品期货行情，往往已经反映了这些报告或者数据中的内容。正因如此，在期货市场中，利空的期货报告有时候会带来利空出尽是利好的效果。

(三)农产品期货价格具有相关性特点

不同农产品期货品种、不同期货市场、不同农产品期货合约之间存在客观的相关关系。

(四)农产品供给具有相对有限的特点

受到自然条件与科技水平的限制，农产品产量与供给相对有限，不能无限度扩大，还会因自然灾害出现歉收年景，所以农产品期货容易出现多头行情。

(五)农产品期货价格具有政府主导的特点

政府部门、行业组织和市场权威机构发布的农业种植面积、产量预测、供需平衡表等数据，对市场行情影响较大。

(六)农产品具有区域性、消费开放性特点

农产品一般是季节性生产全年消费、区域性生产全球消费，而且农产品的仓储、运输与国际贸易对其价格影响也较大。