導語：資金、資產端備受質疑的加油寶，為何在風險大肆裸露的情況下日益發展壯大？
《中國科技投資》劉逸倫
去年受嚴監管影響，P2P企業發展頗為被動。與大環境相反的是，加油寶金融科技服務（深圳）有限公司（以下簡稱“加油寶”）在最新公佈的第四季度運營報告中顯示平臺用戶人數、業務規模齊升。
儘管面臨存管銀行缺位/資金“裸奔”、中石化否認授權等質疑，加油寶仍表示與京東商城、百度地圖、騰訊音樂大力合作，以積分兌換油卡充值券的方式吸引公眾投資人變相解決資金來源問題，為平臺輸血。
業內人士稱，不考慮監管因素的話，加油寶的模式在理論上可以走得通，低成本集資，高收益回報。但《中國科技投資》記者觀察到，其投資標的也並非完全牢靠，平臺公示的國企合作方曾被上市公司壞賬計提。對於上述相關問題，記者向加油寶發送採訪函，截至發稿前，未獲回覆。
逆向發展
加油寶是2014年5月成立的金融服務集成平臺，其經營模式為以提供消費折扣的方式吸引用戶充油卡等方式吸引資金，後將其理財獲得增值。
官網顯示，加油寶成立於2014年5月，實繳註冊資本5000萬元，法人代表為鄧世民。目前加油寶累計交易總額已達820.90億元，2019年第四季度，加油寶平臺交易額達64.65億元，新增註冊用戶172萬人。
結合2018-2019運營報告來看，加油寶2019年累計交易總額較2018年的558.18億元上漲了47%，2019年全年新增註冊用戶達610.52萬人，累計服務人數達3452.9萬人，較2018年新增21.48%。
目前，加油寶官網顯示的累計借貸餘額為54.12億元，累計借貸筆數594.08萬，累計出借人數量33.7萬人，但上述披露數據並未顯示更新時間。與其最新公佈的Q4及其他季度的運營報告對照來看，運營數據中多項數據不符。
加油寶的運營數據並不公開透明，在中國互聯網金融協會、網貸之家等平臺均未查詢到其披露的運營數據，然而就其公佈的數據來看，無論是平臺業務規模、還是用戶新增數量，加油寶在2019年都可謂是發展迅猛，與被嚴監管重度影響的其他P2P企業現狀完全不同。
資金“裸奔”
加油寶通過提供油卡充值折扣的業務來吸引公眾資金。在其加油充值的界面顯示，用戶需先添加油卡與加油寶賬號綁定，以一千元為例，預存3個月充值打9.8折，當天充值到賬第一筆，剩下資金由加油寶投向理財資產。
這就意味著，加油寶使用為期3個月1940元的資金成本僅為2%。業內人士稱，若資金投向資產端的收益以10%來計算，那麼加油寶的盈利空間則很大。在一定程度上來說，加油寶的模式在理論上是跑得通的。
加油寶APP界面
然而，資金並未被有效監管。此前，有媒體報道，2019年7月，平安銀行與加油寶的存管協議已經到期，平安銀行已不再為加油寶提供存管服務，平安銀行客服人員向記者證實了上述言論，但加油寶客服則稱，“目前加油寶的存管銀行仍為平安銀行，沒有收到通知更改存管行。”
用戶充值的資金先流向平臺賬戶，再由平臺自主充值。某金融機構高級研究員稱：“存管銀行缺位，資金面臨著重大風險，平臺容易形成資金池。此外，標的與資金出現期限錯配的問題，平臺本身不是持牌機構，資金流動不在監管範圍之內，或被定義為非法集資。”
網貸之家聯合創始人石鵬峰則認為“在存管銀行停止之後，不少平臺只能採用一些變通的辦法解決資金通道的問題。不論是否停止新增業務，借款人還款、投資人提現等操作仍依賴於一個有效的資金通道。”
此外，在加油寶官網公示的信息顯示，其有京東會員、百度地圖、QQ音樂、微信保險、微信話費、騰訊視頻、迅雷會員、小米商城等40多家合作方，上述平臺將平臺會員積分與加油寶提供的油卡、話費充值優惠券合作兌換，但優惠券使用內設門檻，強制要求下載加油寶APP登陸領取，表面上為用戶謀得福利，實為加油寶平臺導流。
京東會員的兌換頁面
加油寶Q4運營報告披露的合作方
資產端風險頻出
在記者調查中發現，加油寶的標的被其他合作方曝出壞賬風險。在加油寶APP顯示，加油寶的產品主要為白領消費分期貸款、物流企業小微貸款、石油能源項目、公立醫院融資租賃項目等。
關於石油能源項目，加油寶官網客服人員解釋為與加油寶合作的各地油站。今年2月，加油寶發佈文章《疫情無阻油服行業高景氣，加油寶合作油企萬噸項目文件推進》中顯示，加油寶相關業務模式為上下游同時鎖貨和同步定價，依託國企交易間的供應鏈業務機會，及規模優勢，物流、倉儲、商檢等產業協調賺取固定利潤收益。
“加油寶合作的油品需求方中，國企佔比80%，民營企業佔比20%。年前約定的項目合同全部100%正常履約，例如下游採購單位為國企的安徽道石石油化工有限公司（簡稱“安徽道石”，該公司誒安徽省科技產業投資有限公司下屬子公司），春節期間已經下單11100噸，後來又追加下單13000噸。”
蹊蹺的是，安徽華信國際控股股份有限公司（以下簡稱“安徽華信”）2019年上半年度報告顯示安徽道石被列為壞賬計提公司，其中安徽華信以抵充應付賬款的方式收回壞賬89.56萬元。
此外，2019年12月12日，中國人民共和國最高人民法院出具的民事裁定書（2019）最高法民申5485號內容顯示，加油寶投資人通過加油寶平臺中介購買了吉運集團股份有限公司（以下簡稱“吉運公司”）與數百家醫院簽訂的融資租賃債權共計3億餘元，但債務人吉運公司面臨履約不能或無法償還債務情況。
同時，首期1.6億元債務履行期限已屆滿，第二期1.59億元債務未到履行期限。值得注意的是，雙方簽訂了《協議書》，內容規定吉運公司在債務人履約不能或無法償還債務的情形下，負有回購債權的義務。
但吉運公司認為債權人為加油寶用戶而不是加油寶，加油寶應向平臺用戶墊付本金及收益後才能取得吉運公司支付的回購款項。但法院對此不予支持，加油寶依據與平臺用戶及吉運公司的相關協議，無論代表平臺用戶代為收取吉運公司支付的回購款項，或是向平臺用戶墊付本金及收益後取得相應權利，均有權與吉運公司簽訂回購協議。
據記者瞭解，此前曾披露的60餘個債權中，有些醫院的應收帳款仍被上市公司列為壞賬計提。此外，加油寶將與吉運公司簽訂的債權全數協議轉讓給了中廣投（深圳）商業保理有限公司（以下簡稱“中廣投”），股權穿透得知，該商業保理公司為港股上市公司上海新代照明電器有限公司（1883812.HK）。
加油寶與中廣投是什麼關係？相關投資人的投資款項平臺是否墊付？如若墊付，錢又是從哪來？對於上述問題，記者向加油寶公司求證，截至發稿前並未收到回覆。
網貸之家聯合創始人石鵬峰稱，“P2P本質是撮合借貸雙方直接達成借貸關係的信息中介，但不少P2P在實際運營過程中偏離了本質，承擔了其本不應該承擔也承擔不起的信用風險和流動性風險。從而導致風險不斷積累，最終走向崩潰。”
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