瑞幸咖啡的经营思路错了吗？
瑞幸咖啡的经营思路本是不错的。通过烧钱，烧出一个和星巴克一样体量的瑞幸咖啡，从补贴销售逐步转向为量贩。星巴克市值是762亿美元，而瑞幸咖啡即使烧掉100亿美元，只要成就了一个类似星巴克的连锁，深入消费者内心，那也是非常成功的。——不过很可惜，不上市，瑞幸现金难以为继；而要上市，就要有可观的财务数据。
瑞幸咖啡的造假，涟漪远未散去
瑞幸咖啡造假的影响可能会比较深远，华尔街对于中概股的偏见由来已久，尤其是一部分公司还没有现金流正循环的情况下。产生了很不好的影响。有很多在美股融资的中概股，由于美股IPO是宽进严出，国内股市融资门槛又较高。在这个情况下，之前很多未盈利的企业到美股融资。也有很多人戏称，这是“薅华尔街羊毛”。但是羊毛不好“薅”，最终还是要落地到企业经营发展。
浑水如何发现瑞幸造假？
值得一提的是，浑水是如何发现瑞幸造假的。1月31日，浑水发布做空瑞幸的报告。为了证明瑞幸造假，浑水派出92个全职和1418个兼职调查员，在全国900多家门店蹲点，收集25843张购物小票，大量内部微信聊天记录，关联人与企业的工商信息，并录制11260个小时的门店录像，得出了瑞幸造假的判断。认为瑞幸咖啡每个商店每天的商品销量在2019年第三季度至少夸大了69%，在2019年第四季度夸大88%。
瑞幸对我们真实的启示是什么？
有两个方面启示意义：
一是监管思维的启示。当前A股上市公司财务造假等屡禁不止，光是靠监管发现恐怕太难，小散户不仅没有发现造假的专业水平，更无法承担起发现的成本，我们是不是也要有浑水这样的啄木鸟呢？ 国内投资人要注意，击鼓传花的投资和价值投资本质不同在于。
二是对投资者的启示。我们常说价值投资，你要了解你投资的公司。特别需要学习浑水机构那种一丝不苟蹲点数人头的方式。我记得历史上有基金经理就是去码头蹲点数集装箱。价值投资是看人“能力圈”的，没有一个投资人能够“全知全能”。（中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林）
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