中宇資訊 深度觀察
自上週開始，國內環氧丙烷市場開啟下行後連續不斷下探，且速度幅度均較快，上週末山東出廠重心破8後，本週市場仍未有好轉，下游聚醚新單低迷不振，需求寥寥下采購平淡，雖個別PO工廠有一定降負，但基本無濟於事，加上成本面原料雙雙回落，更加速了市場下行，昨日山東市場重心已經破7，截至週四，山東地區主流出廠價格在6700-6900元/噸。
而其餘地區來看，華東市場此輪下行基本跟隨山東價格，但當地仍以合約為主，整體看空情緒下，下游也同樣採購意願平淡，目前當地價格較為混亂，個別低價有聽聞但並無成交，美金價格同樣低位但無人接貨，當前現貨華東送到價格參考6900-7200元/噸，華南市場則空有報盤，鮮有成交，市場冷清盤整。
原料方面，液氯丙烯上週雙雙提拉後，本週再度下行，但PO降價速度基本和成本持平，始終處於成本線附近徘徊。後續來看，液氯市場陰跌，市場氣氛低迷，成交受阻，部分企業報價下調出貨，但考慮到氯鹼倒掛，對液氯價格或能有一定支撐，繼續下行空間縮窄。丙烯方面，當前主流價格5100-5150元/噸。國際原油及聚丙烯期貨高開提振，粉料現貨小幅探漲。下游產品利潤回升，但終端需求持續疲弱，業者入市謹慎剛需採購為主，丙烯生產企業穩盤意願增強，或將暫時橫盤挺價。當前中宇粗略計算PO成本在6500-6600元/噸左右，或稍有盈利。
而面對PO如此寬幅下調，下游聚醚也是一路跟隨，低價頻出，目前軟泡價格已刷新其16年底價。當前終端消費不力，國內訂單持續平淡的同時，受國外疫情爆發影響，出口訂單同樣縮量明顯，部分外銷轉至內銷低價拋售略有聽聞，加上進口貨源的衝擊，聚醚市場供需矛盾突出，同樣處於水深火熱之中，因此面對PO，更多的是需求疲軟庫存偏高，而非價格問題。
綜上所述，中宇資訊認為，PO本身及上下游產品如此寬幅下行，場內終端消費無力是最終癥結所在，如今下游訂單不佳，多維持低負荷運行但供需矛盾仍存，難有需求放量，面對PO回落，暫時也只能跟跌下行，後續狀況持續或有部分裝置陸續降負檢修，得以暫時支撐價格，短時市場仍呈弱勢，繼續關注裝置動態及終端恢復情況。
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