趨勢投資是最賺錢的交易，也是最容易失敗的交易？
在投機領域，對於趨勢投機的討論恐怕是最老生常談的問題了，究竟趨勢投機有沒有理論依據？可否作為一種值得信賴的投機方法？我想從統計學和概率論的角度來分析一下。
黑袋抽球問題
如上圖所示的袋子，裡面裝滿了10000個黑球和白球，比例不確定，並充分混合使黑球和白球均勻分佈。現在，我們從袋口順序拿出十分之一的球，也就是1000個。發現有300個黑球，700個白球，我們是否可以認為： 這個袋子裡大概有7000只白球，3000只黑球？根據抽樣統計原理，只要黑球白球在整個袋子裡分佈是均勻的，這個結論就是成立的。
趨勢交易的統計學解釋
上圖展示了某資產價格在整個週期內的走勢，投機者在之前並不知道整個週期內資產價格會怎麼走，在選擇投機方向之前，可以先對週期開始後的某一小段時間進行觀察。如果被觀察的T1區間，資產價格出現上漲，說明在這一段時間裡，買入力量強於賣出力量。我們是否可以推斷出，在T2區間買賣雙方力量也是類似的分佈？這跟本文開頭部分所描述的，黑袋抽球的問題是類似的。如果這種推斷成立，是否在觀察區結束後順趨勢建倉，持有到週期結束時，就可以大概率盈利？我過去了解的一些趨勢投機的理論，大多是從物理學（動能、勢能）和心理學（壓力、支撐）的角度來解釋，聽上去很容易理解，但都經不起推敲，唯有從統計學的角度來解釋，才勉強可以接受。
趨勢投機面臨的挑戰與對策
1、投機標的選擇根據黑袋抽球的理論，要保證樣本與整體的相似性，就要保證球樣子足夠多、分佈足夠均勻。用在投機品種的選擇上，應當符合以下標準：
【參與人數足夠多】在參與人數足夠多的情況下，很難有一種力量能夠指揮他們集中在某個時段買入或賣出，才有可能在買賣動作上較為平均地分佈在整個時間段。參與人數多，好消息/壞消息的擴展過程才有足夠縱深，趨勢才能持續足夠的時間和幅度。如果是股票指數，包含的股票類型要全面，不能某一個行業獨大，造成指數失真。
【波動足夠大】波動大才有足夠的價差收益，才能覆蓋交易成本和衝擊成本。
【交易成本足夠低】長期頻繁交易累積的交易成本非常可觀，降低交易成本對提高績效作用非常大，交易成本主要是指手續費、佣金、買賣點差等因素。
2、時間週期選擇問題時間週期的是否可以選擇任一跨度？1分鐘、1小時、1天、1周、1年、5年？時間週期選擇太短，樣本空間不足，就有抽樣統計失效的問題；時間太短，資產價格的波動幅度有限，交易成本高，很難獲利。時間週期選擇太長，持倉時間過長，所謂夜長夢多，未知因素就越多，越容易破壞原來的統計結果，抽樣統計容易失效；持倉時間長，交易次數太少，驗證某個策略的時間成本太高，也是不可行的。究竟應該選擇什麼樣的週期？要根據標的的性質來決定。標的換手率越高，交易越頻率高，週期選擇應該更短；比如股市、期貨，以天和小時為單位就可以。標的換手率越低，交易越頻率低，週期選擇應該更長；比如房地產，以年為單位比較合適。
3、觀察區選擇問題我傾向於選擇自然交易週期的開始段作為觀察區，比如每天開盤、長假後開盤的某段時間，這段時間參與交易的人，一般比較有主見。他們參與交易的根據來自於場外，屬於消息靈通人士，更能反應市場真實的供需狀況。在盤中參與交易的人，很大一部分是根據盤面來決策的人，少了一些主動性。
4、觀察區被汙染的問題觀察區被汙染，是指一些公開的外部因素引起觀察區的價格波動，導致觀察區數據無效的情況。比如，外盤大漲引起內盤高開，這種情況會導致買入力量過度分佈於開盤時間點，數據就沒有代表性；如果外盤大跌，我們仍然上漲，就很厲害了，這種情況可以重倉參與。總之，要確定觀察區的行情波動是否屬於市場的自發行為，如果不是，則不能採信，就要放棄本次機會。
5、持倉過程的應對一旦建立了倉位，就只能聽天由命了。大多數情況下，持倉期間沒有必要加倉、減倉、止盈和止損，持有初始倉位直到持倉時間結束平倉即可，一旦加入了太多操作條件，就會患得患失，導致操作變形。只有一種情況，需要提前止盈，就是你認為趨勢投資者已經過度介入，導致標的價格直線漲跌並放量的時候。例如做多時，股指期貨貼水大幅收縮甚至溢價的時候。這個情況你不走，可能被反趨勢套利者割韭菜。有人說，價值投資一定是優於趨勢交易的，趨勢交易就是賭博！我100%同意這個觀點。可問題是，發現價值可能比預測走勢還要難得多。由於散戶認知不完備的問題無法解決，在價值投資方面，就算你想努力都找不到方向。價值投資者篤信自己知道上市公司的方方面面，可這是真相嗎？價值投資者舉出無數個牛股，比如格力、茅臺、萬科、平安。但你把自己置身於歷史當中，如何保證自己不會選擇長虹、銀廣廈、長安汽車、康得新？就算你選擇了茅臺，如何保證中途不賣出，現在PE已經40倍了，你還要不要持有？別提巴菲特，人家是企業家好不，他可以影響企業的價值，首先是價值的創造者，其次才是價值的追隨者，國內的段永平這類人物也是類似的情況。
做人，做事都要順勢而為，交易也是一樣，順著趨勢的方向開倉是最舒服的賺錢方式，例如最近滬鎳的空頭趨勢。說是最容易失敗，其實應該是說最難堅持的，因為為了確認趨勢的真假，趨勢交易往往需要不斷的去試錯，那麼這就造成在真正的趨勢出現之前必然會遇到許多假信號，從而導致交易者來回止損而不能堅持，失敗收場，有時候甚至會連續一個月到半年都如此，完全擊潰趨勢交易者的信心！這就是人人都知道要順勢而為，但最終很少人真能做到的原因。如何克服呢？我認為是要多吸收前人的知識經驗，看看成功的交易者是如何應對的，學以致用，你終將會與趨勢為伴！
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