大家好，我是格菲四师兄，专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我们格菲一共七位师兄妹，他们各有所长，欢迎大家关注。
这是四师兄第124篇上市公司估值分析。
【公司简况】
科华生物也是被疫情带动的医药股之一，向疾控中心供应其研发生产的病毒检测试剂盒。
在这之前，公司的营收增长情况也还不错，2015年~2018年的复合增长率约为20%，但归属净利润却没有任何增长，也因此其股价一直很是低迷。
前几天发布了2019年的业绩快报，营收24.25亿元、还是增长了21.85%，而归属净利润2.03亿元、同比下滑2.26%。
【股价走势】
【估值分析】
四师兄采用三种方法对其进行估值，系个人研究成果，对他人不构成投资建议。
方法一：市销率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化，保持较快发展。
分析过程：
科华生物近3年TTM市销率的30分位、50分位和70分位值分别为2.68、3.39和4.64倍；
我们以营收24.25亿元为基础，给予其不同的市销率，计算市值再根据总股本5.145亿得出股价。
乐观：给予其4倍市销率，对应市值为24.25*4=97亿元。
中性：给予其3.5倍市销率，对应市值为24.25*3.5=84.875亿元。
悲观：给予其3倍市销率，对应市值为24.25*3=72.75亿元。
结论：
方法二：市盈率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化，保持较快发展。
分析过程：
科华生物近5年TTM市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为28.92、39.3和46.16倍。
我们取业绩预告中值、归属净利润2.03亿元为基础，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本5.145亿得出股价。
乐观：给予45倍市盈率，对应市值为2.03*45=91.35亿元。
中性：给予40倍市盈率，对应市值为2.03*40=81.2亿元。
悲观：给予35倍市盈率，对应市值为2.03*35=71.05亿元。
结论：
方法三：市净率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化，保持较快发展。
分析过程：
科华生物当前每股净资产约为4.585元，近5年市净率的30分位、50分和70分位值分别为2.91、4.48和5.83倍，近3年则变化为2.48、2.91和3.62倍；
我们以当前每股净资产为基础，给予其不同的市净率计算股价，再根据总股本5.145亿得出市值。
乐观：给予公司4倍市净率，则对应股价为4.585*4=18.34元。
中性：给予公司3.4倍市净率，则对应股价为4.585*3.4=15.589元。
悲观：给予公司2.8倍市净率，则对应股价为4.585*2.8=12.838元。
结论：
估值总结：
综上，四师兄认为现阶段的估值区间大约在70～90亿市值，对应股价约13.6～17.5元；目前价格16.54元，估值处于较高位置；
虽然疫情会短期内拉动其增长，不过其净利润已经很长时间停滞不前，除非有更加利好的情况出现，否则性价比不高。
今天对科华生物的估值就到这里啦，最近四师兄倾心打造了云计算板块相关公司的估值内容，如果大家关注云计算板块，一定不要错过！
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