铜
行业要闻：
1. 【五矿资源削减秘鲁Las Bambas项目产量】五矿资源公告称，为应对新冠肺炎和响应秘鲁政府宣布的国家紧急状态，Las Bambas铜矿已暂时削减生产，减少现场员工和承包人员数量，其余岗位员工在家办公。目前，矿山暂未发现有员工感染。此外，五矿旗下澳大利亚和刚果民主共和国的矿山将正常运营。
2. 【Teck暂停Quebrada Blanca铜矿项目建设】上海金属网讯：泰克资源周三表示，将暂停Quebrada Blanca二期(QB2)铜矿项目的建设活动，以确保员工安全，以应对covid19的扩散。泰科目前持有QB2项目60%的间接股权，住友金属矿业有限公司和住友商事共同持有30%的间接股权，智利国家机构ENAMI持有剩余10%的股权。这家加拿大矿商表示，停工立即生效，未来几天将有序遣散工人，并补充称，停工将持续两周，并将影响QB2项目至少1.5万名工人。
3. 【受秘鲁疫情影响，Nexa资源旗下矿山停产、冶炼厂减产】Nexa资源旗下位于秘鲁的矿山共有三座，分别为Cerro Lindo, Atacocha 和El Porvenir，和一个Cajamarquilla冶炼厂，目前受秘鲁疫情的影响已暂停矿山的运营，冶炼厂减产，预计Cajamarquilla冶炼厂产能达到平时产能的50%左右，同时将减少劳动力。位于巴西的矿山有两座，分别为Vazante和 Morro Agudo，冶炼厂也有两个，分别为Juiz de Fora冶炼厂和TrêsMarias冶炼厂，目前其采矿和冶炼作业一直正常进行。
小结：昨日沪铜再次跌停，伦铜日内大幅下跌逾6%，触及2015年以来的价格底部4300美金附近，随后逐渐反弹，收盘时价格反弹近7%，价格收涨至4800美金之上。对铜而言，市场情绪仍是近期主导价格的首要原因，昨夜美联储与九家央行互换额度防止流动性枯竭，中国或出台万亿财政刺激政策，给暴跌的市场注入强心剂，风险偏好短期改善。就基本面来看，铜已经跌入有效成本区间，精炼铜的国内库存出现小幅回落，内需在企稳回升的阶段，南美地区疫情开始蔓延影响部分矿山产出，沪铜基本面表现并不差，情绪稳定后有色仍有阶段性反弹的预期，但疫情的负面冲击将使年内价格重心大幅向下修正。目前基本面让位于市场情绪，暴涨暴跌使得期货单边操作风险极大，建议观望为主，前期推荐的买入看涨期权策略，由于波动率高，回撤较小，仍可继续持有。
铝
行业要闻：
1. 【上期所调整部分合约交易保证金比例与涨跌停板幅度】自2020年3月23日（周一）收盘结算时起，铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%；天然橡胶期货合约的交易保证金比例调整为11%，涨跌停板幅度调整为9%。
2. 【海德鲁宣布疫情防控措施】继俄铝3月16日宣布疫情防控措施后，海德鲁于3月18日也在其官网宣布了相关措施。公司总裁表示，当前公司的主要任务是确保所有员工和承包商的安全和健康。公司正在努力以缓解疫情的影响，同时尽可能降低对公司运用的影响。海德鲁正在遵循当地和国际卫生部门的建议，监测情况并更新应急计划，以避免运行中断和确保产品的交付。海德鲁目前的防控措施包括：强制性卫生措施，，关于如何防止疫情传播的建议，旅行限制，取消参加外部活动，基本业务功能的重新定位和拆分，相关职能部门居家办公。生产方面，海德鲁表示目前大部分都在保持正常运行，但由于疫情不确定性的增加，对需求和生产的影响可能会加大。
3. 【林丰铝电二段（后12.5万吨）计划5月份全面投产】3月15日下午，广元中孚项目指挥部（一期）林丰公司召开中层管理人员述职考评会，公司班子成员、各单位中层管理人员及员工代表40余人参加会议。林丰公司董事长管存拴在总结讲话时指出，公司25万吨电解铝产能从河南林州搬迁转移到四川广元，第一工段已顺利投运，二工段正在加速推进，5月份即可全面投产。
小结：昨日沪铝盘中触及跌停，价格下挫至万二之下，伦铝盘中大幅下挫后反弹，价格重回1600美金之上。基本面变化：1）原料价格停止上行，随着铝价下降，部分产能运行于完全成本之下；2）电解铝显性库存继续上行，且增速较快，库存峰值仍需等待；3）海外矿石供给暂无问题，国内有部分产能开始检修，价格暴跌可能引发下游违约，不排除后续新产能投放放缓。价格运行逻辑：有色金属整体追随风险指向标铜，铝已经跌破全行业成本线，暴跌引发供给侧产能运行降低，后续或影响新产能增长。超跌之下不建议追空，情绪波动过大暂不抄底，空仓观望为主。
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