美股惊魂熔断夜后，全球市场依然迎来血雨腥风的一天。3月19日，亚太股市全线重挫，韩国、菲律宾、印尼股市主要指数暴跌后触发熔断。
全球股市动荡之后，下一个焦点或是汇市，各国汇市突然掀起暴跌潮。
3月18日，美元指数在美联储第二次意外降息后大幅上涨并快速突破100点；3月19日，美元指数强势突破101关口，目前已从3月9日的低点反弹近7%，10日之内上演V型大反转。
美元指数持续走强，对不少非美货币来说，将会面临着不小的被动贬值压力。人民币汇率在此背景下亦难独善其身，3月19日，人民币在岸和离岸市场大幅走低。
贬值幅度较大的反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率以7.0754开盘后，离岸人民币对美元汇率接连跌破7.08、7.09、7.10、7.11、7.12、7.13，7.14，7.15八个关口，日内跌近800点，创下去年10月以来的新低。
人民币对美元汇率在在岸市场同样走低。
19日，人民币对美元即期汇率在以7.0620开盘后，接连跌破7.07、7.08、7.09关口，16时30分日间收盘报7.0910，较前一交易日7.0260收盘价下跌650个基点。在进入夜盘交易时间后，人民币对美元即期汇率继续走低，跌破7.10关口。截至到发稿，人民币对美元汇率已跌破7.12。
衰退下的强势美元
不少分析观点认为，3月中旬美元指数的大幅走强，直接原因在于金融资产价格大跌引发的美元流动性的紧张，也与欧洲疫情加重、经济再度衰退引发的欧元走贬有关。
民生银行首席宏观分析师温彬表示，近日美元指数持续走强主要有两方面原因：一是疫情在全球扩散以来，市场认为欧洲因地域大、各国政策协调困难等原因，使得未来欧洲地区的疫情防控形势会比美国更严重，疫情对欧洲经济的冲击会更为显著。二是市场对欧元的担忧情绪，推升了对美元的避险需求。
作为美元指数权重占比最高的货币，欧元的走势历来对美元影响重大。通常情况下，欧元走弱时，会助推美元走强。
“尽管欧央行已出台货币宽松政策，但因欧盟各国财政政策独立难协调，面临的经济衰退压力加大，一些经济体可能会出现主权债务危机。欧洲经济风险的加大会短期内会支撑美元走强。”温彬称。
不过，从引发美元持续走强的直接原因看，流动性是更为重要的因素。中泰证券首席经济学家李迅雷表示，近十年来，被动投资型股票基金规模迅速扩大，成为推升美股估值的主要力量之一。2019年美国股票基金资产规模达到8.5万亿美元，被动基金资产规模占比51%，已经超过主动型管理基金；但一旦市场转向下跌，被动基金面临的巨量赎回所造成的卖盘压力，会使其所跟踪指数中的中小成份股的成交额无法承接，这也会加剧市场流动性的枯竭。
新兴市场面临贬值压力
美元的持续走强，会对新兴市场货币带来不小的被动贬值压力，进而影响跨境资本流动。
据央视新闻消息，18日，俄罗斯股市和卢布汇率齐跌。此前，为稳定卢布币值，俄央行设置“汇率走廊”，即规定汇率波动的浮动，但18日当天，卢布重挫至1美元兑80.87卢布和1欧元兑88.725卢布，双双触顶“汇率走廊”边界，导致跌停，达到2016年以来的最低水平。
土耳其里拉周二下滑0.66%，跌至2018年9月里拉出现严重危机以来的最低水平。
19日，澳元兑美元重挫4.6％，创2002年以来最弱水平。
北京一汇率分析人士表示，全球金融市场高度联动的当下，美股近日暴跌但A股波幅相对较小，不过，资产价格的联动可能会将下跌压力转至汇率市场。如果美股持续下探，流动性并无改善，那么美元指数会继续保持强势，这对包括人民币在内的新兴市场货币都将形成不小的贬值压力和跨境资本流出压力。
中信证券研究院副院长明明表示，美元走势无疑对于人民币汇率有着重要的影响，美元流动性紧张的背景下，人民币汇率面临贬值压力。从北向资金的流向方面，近日北向资金的连续净流出也使人民币汇率承压，而北向资金净流出的原因或在于美元流动性紧张导致境外投资者自身风控体系下的资产减持。对于后续人民币汇率走势而言，我们认为短期影响人民币汇率的核心因素是美元走势，而美元不断升值趋势的缓解需要美元流动性压力的释放，美联储需要推出更多的流动性支持政策。
货币宽松要进一步加码
美国时间3月18日，美联储宣布将设立货币市场共同基金流动性工具（MMLF），而3月17日已设立商业票据融资便利机制（CPFF）、初级交易商信贷安排（PDCF）。分析认为，前述三大工具均为缓解市场流动性。
PDCF通过多种投资级债务证券以及多种股票证券作为抵押，为支持初级交易商平稳的市场运作，并促进企业和家庭获得信贷。
MMLF将帮助货币市场基金满足家庭和企业以及其他投资者的赎回需求，类似于共同基金流动性便利（AMLF），但购买的资产范围将更广。
“美联储必须尽一切办法支持流动性，一旦流动性在任何一个市场，任何一个环节出问题，都可能演变成一场金融危机。 ”3月19日下午，交银研究首席研究员唐建伟表示。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也认为，美联储应该尽快加码流动性管理措施并尽早重启QE来应对市场潜在流动性风险以及由此引发的一系列次生问题。
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