近日诺德FOF基金到了第一个开放期，郑源总再次成为市场焦点。诺德基金FOF投资总监郑源为大家带来了直播《 投基中的二八定律——百分之八十的产品》。给出了对于外围市场出现大幅震荡、新基建赛道、疫情影响等热点话题的解读。
小狼为大家整理了直播中的精华问答，共市场观察和互动问答两篇，今天给大家带来第二部分的精彩笔记~
美股走熊会对A股会有什么影响？是重大利空吗？
郑源：首先美股走熊已经是个既定事实了。在过去的两周中间确实全球的金融市场，特别是股票市场、资本市场产生非常大的动荡。
但其实现在我们在观察A股的走势和美股的走势会不会出现脱钩？从目前情况来看，相关性在减弱。其实这两者之间的关系不可能完全没有任何关系，但我认为其实A股的韧性还是不错的。因为美股从高点跌下来，中国整个指数的下跌应该是在十个点左右，就算是跌的比较多的创业板也只是20%左右。所以我的看法是，这两者之间的相关性应该是在减弱的。
如果真的发生金融危机的话，中国的国家队会不会出手相救？
郑源：首先我认为发生全球性的金融危机的概率不高，因为大家一般指的金融危机是说流动性的灾难，也就是全球没有流动性后出现了交易对手的垮塌，这种可能性目前看来是很小的，是因为美联储的表态，包括日本央行的表态都表明了他们的态度：最重要的是为市场注入流动性，不再让2008年这种流动性陷阱重现。
那么如果出现了全球金融市场的暴跌，或者全球性的股灾，或者全球性的超级衰退，一旦出现这种预期，国家会采用更多的政策来防止这种情况的发生。不一定是国家出手，其实中国的央行、中国的政府，其实还有大量的工具是没有使用的。尽管央行采用了定向降准，但其实这种力度其实是非常的谨慎的，哪怕是在春节后的第一天，央行也没有采用降准的政策工具，而只是用了超预期的逆回购来为市场提供足够的流动性。
这说明中国政府在政策空间上是非常充足的，中国政府相比美国央行或者财政政策的中心建筑来说，还有大量的工具是没有使用的，包括像一些借贷便利工具，向市场可以提供流动性的工具，所以我认为中国出现2015年的流动性枯竭可能性不太大。
除了5G以外您还看好什么行业？
郑源：对于行业来说，首先我们当时会涉及到5G，是因为新基建的赛道，那么新基建除了5G之外还包括工业互联网，特高压，包括新能源车、充电桩、人工智能、云计算、还有新能源，赛道非常的宽阔。至于最终会是哪个赛道最受益，或者说最终是哪些标的最受益，肯定还要根据市场的变化和演化情况来观察，只是我们觉得今年来说这些赛道都有不错的机会，但是最终的表现和国家政策方针以及和这些行业本身表现，以及本身行业自身周期阶段是非常相关的。
国家扶持的这些行业当中比如新基建，您认为哪个板块投资额最大？
郑源：这七大赛道从投资者的角度来说，投资额的总量并不是最重要的。虽然从目前来看我们的理解是，这七大赛道里面最有确定性的应该是基站建设，但是其实我们认为高铁和城际交通的建设投资总量应该是会比较大的，那么对于整个赛道的公司而言，投资额并不是最重要的，相反的边际增量是最重要的。
边际增量有个基础体量，相比之新基建来说，传统基建的投资额大的多。大家对于传统基金来说没有新基建那么看好，是因为在原有的基础上的增加幅度，没有像新基建那么强，所以对于七大赛道来说，更重要的是增量的幅度，这才是我们投资的要点，而不是看总量的情况。
现在要不要割肉？
郑源：首先大家买卖股票的目标是什么？我建议大家不要把买卖股票的目标定成我用买卖股票来换房子或者是买一辆很好的车，我特别不建议大家把目标定在这样的位置上。从理性的角度来说，我们买卖股票应该是产生比银行理财、买债券型基金，买进取型产品，收益更加高和波动更大的投资目标，那就意味着大家其实要承受的风险远大过投资银行理财，也会大过债券类基金，还会大过混合型基金。
那么至于说要不要割肉，最终条件的出现在你给自己的风险预算。买理财肯定是稳赚不赔的，买债券下跌的幅度也有限。如果我买股票型基金，我可能希望亏顶一个跌停板或者两个跌停板。你买卖股票的时候风险等级更高，你才能够在股票上获取到的收益。你要匹配自己的风险等级，然后再想要不要进行仓位控制。当然最简单的方法就是把钱给基金经理，你就没有这些困扰了。
黄金股票可不可以买入？会不会投资海外的基金？
郑源：黄金相关的资产并不是黄金。不能简单因为看好黄金就去买股票，看空黄金就去卖黄金相关的标的，有些标的跟黄金价格的相关性非常的高，有些只是黄金，这个相对来说是比较复杂的。所以大家要了解黄金的价格和股票之间的联系，才能搞清楚黄金的股价、黄金的价格和股票价格之间的相关性。我们产品的合同标的、合同范围是不能够配置海外产品的。目前我们是没有配置海外的产品，但是我也可以跟大家说，我们是可以配置港股通标的产品。
基金的两极分化比较严重，出现了一些爆款基金，您怎么看待爆款基金？您在做配置的时候会选择这些爆款基金吗？
郑源：首先爆款基金很多都是在初发阶段，新发的基金可能会募集几十亿甚至上百亿。对于我们公募FOF产品来说，证监会严格规定成立未满一年，规模没有达到一个亿的产品我们是不能投的，所以我们不会去碰这些爆款基金。
但是爆款基金背后的基金经理们，长期来看可能是每个赛道上面非常不错的基金经理。这些基金经理们的产品我们是有关注的，当然我们不是以基金经理是否发了爆款产品来作为投资的标准。而且从理论上来讲爆款资金其实和行情是有一定结合度的。行情比较火热的时候会出现比较多的爆款基金，主题比较热投资者高度接受的时候，会出现一些爆款基金，我们会关注到项目的一些情绪指标。
风险提示：文中内容均来自３月１６日的视频直播【投基中的二八定律——百分之八十的产品】。文中观点仅代表嘉宾个人意见，鼎信汇金对上述文字只做整理发布。鼎信汇金对上述文字及观点的准确性和完整性均不作任何保证，文字中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议。鼎信汇金不承担投资者因使用本内容而产生的任何责任，投资有风险，选择需谨慎。
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