3月16日，有消息称，上交所表示，即日起，证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响，该说法得到了券商人士和公募人士的证实。此次利好落地，不光能加大公私募基金参与融券业务的热情，还有望改善融资融资“单边市”问题。
过去，公募基金、私募基金等因怕触发“股息差异红利扣税”，导致“倒亏”而对参与转融通证券出借业务不积极的难题得以解决。据券商中国，3月16日，上交所表示，即日起，证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响。
当前沪深市场的融资融券业务已初具规模，但从结构上看，两融业务严重失衡，融资余额占比超过九成，而融券余额占比份额极小。融券券源的不稳定、相对高的借券成本、融券投资准入的限制（投资者类型、投资门槛等）等成为目前融券市场发展受限的主要障碍。
虽然券商逐步恢复了融券业务，但在券源供给上也十分有限。银河证券曾表示，虽已恢复融券，但没有券源。2019年6月21日证监会发布的《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》，标志公募基金管理公司可以正式开展转融券业务。
由于公募基金大多遵循长期投资、价值投资的投资理念，持仓股票换手率相对较低，公募基金成为一个理想的券源。另外，股票红利减免政策的修改极大的促进了公募基金参与融券业务的热情，在融券业务在科创板上的表现，也为主板改变“单边市”提供了极大的借鉴作用。
转融通出借业务新机遇
据券商中国，3月16日，上交所表示，即日起，证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响，该说法得到了券商人士和公募人士的证实。
早在2015年的中证协曾发布《基金参与融资融券及转融通证券出借业务指引》，便允许公募基金参与转融通，不过后期这一事项并没有持续推进。 2019年6月21日证监会发布的《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》（以下简称《指引》），标志公募基金管理公司可以正式开展转融券业务。
易方达、华夏、南方、华安、博时和富国等6家公募基金公司获得了首批转融通证券出借人资格。转融通业务再次受到市场极大的关注。
对于转融通证券出借业务，其盈利来源是出借证券所获得的一定利息。据悉，基金等机构向证金公司出借标的证券，将获得标的证券金额1.5%至2%的收益，券商向证金公司融入标的证券，将支付标的证券金额4%的成本。
此次利好落地则针对股票红利减免政策问题，此前，根据相关政策规定，对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金支付上述收入时，扣代缴20%的个人所得税；持股期限超过1年，股息红利所得暂免征收个人所得税。计算红利税减免时，公募基金借券相当于卖出，一定程度上影响持有期计算，不利于将分红较多的股票借出。
这也使得公募基金、私募基金等参与转融通证券出借业务的意愿并不强，一定程度上使得市场上券源不足。
相关人士表示，经过这次修改之后，这些机构就不用担心“倒亏”问题了。
“倒亏”、券源不足的情况将被改变
近年来，我国形成了“融资融券-转融通”的信用业务模式和运行框架。即证金公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给券商，供其办理两融业务。与普通的证券交易模式相比，融资融券业务能实现“加杠杆”。既能在看多股票的时候融资买入，又能在“沽空”的时候向证券公司借证券来卖。
过去，公募基金、私募基金等参与转融通证券出借业务的意愿并不强，一定程度上使得市场上券源不足。而这次转融通出借业务利好落地，将会一定程度上改变参与转融通证券出借会出现“倒亏”的情况。
过往融券业务不温不火，除了“倒亏”的问题，还受限于券源不足。
一直以来，融券业务受限于券源不足，本身很难做大。但是在转融通业务利好之后，转融通”业务使得证券金融公司在证券、资金不足的情况下可以借入证券、筹得资金，再将其转借给证券公司，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源。
从扩大融券券源的角度，由于公募基金大多遵循长期投资、价值投资的投资理念，持仓股票换手率相对较低，公募基金成为一个理想的券源。此次修改，对融券的券源紧缺问题，和改善“单边市”都有一定作用。券源供给会扩大，各种融券相关的组合交易策略就有更大的发挥空间。
扩大融券规模，改善短板
根据2019年6月的《指引》规定，处于封闭期且合同明确规定权益仓位在60%以上的股票型基金和偏股混合型基金、近6个月日均基金资产净值不低于2亿元的开放式股票指数基金及相应联接基金、战略配售基金，都符合转融通业务的条件。
与此同时，2019年，证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，同时指导交易所进一步扩大融资融券标的范围，将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。
不过，在融资融券业务中，相比融资，融券业务一直是发展短板。东方财富Choice数据显示，截至2020年3月13日，沪深两市融资余额为1.09万亿元，融券余额仅有157.29亿元。融券余额只约等于融资余额的1.5%。 最近，发力公募基金在科创板的转融通业务，能使得被锁定不能够进行交易的股票，通过转融通进行融券融资，可以给市场提供比较充足的供给，不会因为有战略配售导致流通股数受限。
太平洋证券称，科创板股票自上市首个交易日起可作为融资融券标的制度有望改善“单边市”等问题。对比科创板与HS300成分股融券情况可以发现，科创板融券余额，融券卖出额占比都是HS300的2-4倍，这也反映了科创板增量改革的成功。
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