美股週一出現了史詩級的下跌後，今天投資者們都在等待特朗普公佈一系列“令人振奮”的經濟措施。據媒體報道，白宮將在當地時間週二下午晚些時候舉行會議，討論經濟刺激計劃。
特朗普的聲明標誌著美國政府近期對經濟刺激政策立場的轉變。
上週，財政部長努欽表示，美國政府不考慮將薪資減稅作為應對冠狀病毒的一部分。他補充說，疫情引起的拋售無法與十年前的金融危機相提並論。他在3月3日對記者說，市場動盪之所以發生，是因為市場參與者正在評估新風險。
目前尚不清楚白宮正在討論的計劃是否足以阻止此次拋售，而且在白宮內部，一些官員對美國總統特朗普宣稱將在週二舉行發佈會來宣佈經濟刺激計劃而感到驚訝，因為該計劃的細節尚未敲定。
不管怎樣，市場參與者已經對特朗普所說的刺激計劃滿懷期待，3月份交割的標普500指數期貨合約觸及2879，達到芝加哥商業交易所設立的單日漲停水平。
不過，渣打銀行外匯策略主管史蒂夫-英格蘭德（Steve Englander）卻指出，單靠財政刺激可能還不夠，必須和貨幣政策雙管齊下。
Englander表示，儘管美聯儲可能認為大幅降低政策利率是財政政策的先決條件，但投資者對貨幣政策是否有效持懷疑態度。這位外匯策略師表示，
只有在貨幣政策達到最大限度的情況下，財政刺激才具有政治可行性。因此，低利率和財政刺激的結合，可能是使借款人能夠償還債務的關鍵。Englander在和客戶的溝通中瞭解到，人們對美聯儲貨幣政策能否導致經濟反彈缺乏細心，許多人認為，美聯儲最近50個基點的緊急降息可能是“浪費”。
他認為，鑑於人們對美國經濟和信貸市場的擔憂，財政政策可能會比貨幣政策更有效。儘管美聯儲官員辯稱，低利率將導致抵押貸款再融資，以及其他刺激活動。但與更多貨幣寬鬆政策相反的觀點是，在不確定性如此之高的情況下，無論是耐用消費品支出，還是工廠和設備投資，都不會受到低利率的太大影響。
不過，財政刺激在產生額外支出方面可能也不是很有效。增加可支配收入或企業現金流的減稅可能不會增加消費者支出。然而，它卻可能使企業和家庭避免重大的信貸緊縮。
通過降低稅收實施財政刺激的效果，與其說是產生額外支出，不如說是用看起來相當不錯的聯邦政府信貸來替代私人部門信貸，因為人們對私人部門信貸的擔憂已經開始顯現。財政刺激的目標是保持家庭和企業的償付能力，以便一旦冠狀病毒的影響消退，供需能夠迅速反彈。
投資者在期待美國政府推出重大財政刺激計劃時，還有另一個需要考慮因素：今年恰逢美國大選，而且共和黨和民主黨之間本來就缺乏合作，這是否會使財政刺激計劃的推出更加困難？
Englander認為大可不必擔心這一點，正如2008年那樣，即使在選舉年美國兩黨也可以有合作，因為不合作要付出很高的代價，特別是在沒有其他政策選擇的情況下。
Englander表示，美國政府應該儘快採取措施，這一點至關重要。因為一旦私營部分的償付能力受損，令其恢復所付出的代價要遠遠大於通過迅速採取行動來維持其償付能力要付出的成本。而美聯儲要做的就是在美國政府實行財政刺激的同時，儘可能減輕其債務負擔。
本文源自金十數據
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