技術結構判斷：未來一年實達集團股價波動區間技術結構推演測算5-12元。此結構區間為純技術結構推演。更多基於個股估值建模與股價匹配的計算請關注術道有方後續研究。（股市有風險，觀點僅供交流之用，據此入市，風險自擔）
公司基本資料:
福建實達集團股份有限公司（以下簡稱實達集團），股票代碼600734。公司成立於1988年5月，1996年8月8日在上海證券交易所掛牌上市。公司在轉型後屬於製造業，總股本6.22億，總市值為43億。其股票價格走勢圖如下：
價格走勢圖（前復權，周線）
截止2019年9月30日，北京昂站科技發展有限公司持股36.71%，第二大股東為大連市騰興旺達企業管理有限公司，持股比例為10.03%，股權結構較集中。除此之外，比較亮眼的是中興通訊股份有限公司也持有該公司1.52%的股票。機構投資者名單中，暫時沒有明星機構持股。
主營業務與構成
2018年其收入主要大致分為移動互聯網終端及配件、物聯網行業、保理行業及其他。其中，移動互聯網終端及配件佔比最大，保持在94.12%，主要涵蓋內容有移動智能終端及相關核心部件的研發、設計、生產和銷售、移動智能終端配套電池電源業務,包括電池電源的研發、設計、生產和銷售和物聯網周界安防業務。
營業收入
從營業收入來看，實達集團從2015年底對原有房地產、有色金屬貿易和電子製造業務進行剝離，轉型成為一家移動智能終端產品解決方案提供商。營業收入有了極大的改善，2016年至2018年營業收入逐年遞增。
營業成本和毛利率
自2015年轉型後，實達集團的營業成本也相應增加了很多，毛利率相較未轉型之前有所降低。
毛利率和淨利率
從主營業務收入來看，轉型後的狀況良好，但是從毛利率和淨利率這張圖來看，實際上在2016年至2018年其淨利率在逐年降低，2018年淨利率更是負值。
淨利潤和經營性現金流量（單位：億元）
從淨利潤來看，2015年轉型後，實達集團淨利潤相對有所提高，2018年淨利潤為負值主要是因為計提了商譽減值準備約 4.72 億元。經營活動產生的現金流淨額從2017年至2018年持續兩年為負值。
歸母淨利潤、ROE、ROIC
2015年公司轉型後ROE和ROIC 的走勢逐年下滑，主要是2015年轉型過程中，剔除了原本的業務，在增加新業務時併購了多家公司。2018年歸屬母公司普通股東淨利潤為負值是由於商譽減值。
應收、應付、預收、預付
應收賬款和應付賬款在2015年轉型後，增長幅度很大，主要是因為實達集團2016年至2017年收購東方拓宇、深圳興飛和中科融通這幾家公司合併財務報表。
自由現金流（單位：億元）
從實達集團的自由現金流狀況看，2016年之後，自由現金流為負值，這對企業的經營狀況是一個不利的影響，2017年至2018年自由現金流持續為負值，加上宏觀環境的影響，金融機構開始陸續收貸，加劇公司資金緊張問題。
總結:公司發行的17實達債將於2020年11月15日到期，2018年計劃發行的小公募也未能如願，資金方面十分緊張，這對實達集團的經營影響較大。除此之外實達集團的商譽佔比偏大，資產負債率也相對較高，公司存在較大隱患。不過實達集團在2020年5G物聯網這一方面，可能受到消息的刺激，會有不錯的收益，但考慮中興方面，公司受到國際消息的影響也會比較大。
——本報告由術道有方出具
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