期货日报网讯（记者 赵彬）在大宗商品市场，冬储是每年都绕不开的话题。不过，今冬的钢市在冬储、基差修复方式改变、澳洲飓风一击美伊冲突等多因素影响下，或许会是个“暖冬”行情。
据我的钢铁网最新数据显示，目前主流品种成交表现相对其他品种而言相对乐观，受冬储影响，库存资源逐步由钢厂转移至社库，分析称移库将对价格起到较为明显的抑制作用。此外，临近年末终端需求逐渐收缩，且随着时间推移市场将愈发平静，因此短期内现货价格维持观望居多。
五矿经易期货自身黑色研究员陈丙昆认为，当前钢市处于结构性矛盾爆发前夜，仍有阶段性冲高的预期。一方面，钢市高供应压力并未改变，产量结节性减产利于价格反弹。
陈丙昆认为，虽然名义上淘汰很多落后产能，但是在高利润的驱使下，落后产能被拍卖之后置换成新的产能，主要是缩量的新高炉（利用系数对冲掉缩量的规模）和电炉（电炉置换的和中频炉置换），只是成本存在巨大差异，所以从政策角度看，改善政策引导置换的电炉生产需要缩小电炉和高炉的成本差异，该政策成为2020年的政策焦点，若有政策就是强刺激，这也是供给侧演变至今的政策展望点。
就短期看，季节性环保质量虽然差，但是后面会严格，再加上春节检修因素，所以未来的库存数据上产量从增转下降是大概率且会持续，至少有炒作反弹的题材，但是产量水平高需要库存数据，1月第二周幅度也不会太大。
另一方面，需求季节性缩量预示库存增幅短期不大。关于钢材需求近期市场解读很多，陈丙昆认为，从结构看大致两类：
一是房地产需求存量带来的消耗大，但更多是赶工，房地产收尾的赶工预期缩量也会很大，这个从规格价差就能看出，该部分需求的持续性不强；另外一部分就是被资金压制的需求看资金释放，这就是与房地产销售放松之后宏观资金炒作，但是兑现成需求也需要时间。
所以规模大就预示季节性和春节的缩量也会很大，也就预示货源沉淀规模超预期，所以我认为1月第三周的库存增幅和往年就会有差异，所以至少第二周的变量不会太大，利于价格继续反弹。
按照库存增速看运力，政策是节后2―3周最大，是供求错配矛盾兑现的节点（现货）。这个阶段也是考验需求的阶段，两会前的释放量还是受约束，也是春节提前的时间错配风险点，所以短期偏多，但要防范风险。产业风险需要期货率先兑现，所以日线破位才是信号。
此外，冬储冬储落地改变基差修复方式，风险仍在积蓄。现货下跌成为上一轮基差修复的方式（正常状态是期货领跌后现货补跌，然后期货反弹，现货冬储启动反弹修复覆盖冬储成本），只是今年期货没有领跌，现货没有跌透，区域价差没有小时，产量水平高且没有明显压缩，只是现货冬储落地就预示现货抗跌，领期货顺势反弹成为基差修复方式，所以这也是期货短期仍有冲高预期的根源。
陈丙昆认为，基差一旦修复就预示期货很难持续上涨，或上涨题材乏力，下跌开始，然后现货相对抗跌令期货高位振荡，该阶段将成为基差的拐点。当现货风险积蓄之际，也就是产业的供求错配兑现成社会货源，叠加上需求释放的时间错配矛盾，期货拐点将提前兑现，所以，日线破位才是关键，目前属于支撑状态。
铁矿石冬储刺激仍有预期空间，消息成为阶段性情绪助力
螺纹钢现货价格下跌铁矿石并没有跟跌，螺纹钢现货反弹，期货高位振荡反弹却促成铁矿石价格冲高，陈丙昆认为短期铁矿石仍有冲高预期，原因主要有两点：一是钢厂必然的冬储没有完成，二是中东原油和澳洲飓风成为反弹助力。
春节的假期因素，动机的雨雪带来的运输效率因素，再加上今年钢厂利润带来的产量供应水平，所以我认为钢厂冬储的采购必然出现，至少短期采购增加还可以预期，疏港增加也是尾随的借力数据，然后港口库存数据发生变化。
这都是有利于价格反弹；但是冬储的采购增量是临时性增加库存，一旦增加到位就预示采购立刻下滑（就像国庆节后的状态），所以价格反弹是短期状态，无法持续。
另外空气质量差带来的环保和季节性缩量会预示库存日耗量有起伏，所以一旦疏港量增加成为价格反弹理由，建议矿石波段性做多只选择平仓，不建议追行情。
值得注意的是，上周末美伊军事对峙升级，该事件升级到缓和的节点看核问题，但是中东引发石油供应变数，原油价格出现上涨预期在（川普讨好石油财团要选票），原油涨价必然影响海运费，对矿石到港价形成刺激，至少有短期的反弹刺激。
另外澳洲一季度都有风的预期，影响装卸发货，以及后期的到货量，有利于缓和货源压力，对价格有提振作用，但也属于短期行为。
因此，在产业的冬储、澳洲飓风题材炒作、中东危局等多因素综合作用下，陈丙昆认为短期钢矿价格仍在支撑之上。
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