2019年还剩最后几个小时就与我们告别了。跟去年年底的绝望相比，当下很多朋友都对明年行情都寄予厚望。回想起过去几年，A股走势整体都是震荡形态。2017年股市走强，在一片看好之下，2018年股市反而大幅走弱。但当大家对2019年的股市不抱有希望之后，反而走出了今年一波大行情。
股市永远掺杂着人性的贪婪和恐惧，这就决定了股市大起大落的机会，永远不会消失。每年我都会写年度回顾和年度展望，这大涨的2019年当然也不会例外了。今年我公众号阅读量翻了一倍，来了不少新朋友。建议新朋友们可以先看看我去年写的2019年展望：《2019年喝粥还是吃肉就看它们了》
回首2019年，我有做对的地方，也有做错的地方。都一并说了：
1、债券，今年债券的表现不算差，但也不算好，行情可以用一波三折来形容了。中证国债指数去年的收益率是8.64%，今年只有4.28%。扰动债券走势的因素有很多，但主要是货币宽松未达预期。而货币宽松不达预期，很大程度与猪肉涨价，CPI高位有关。为了避免刺激通胀，央妈降息都是轻手轻脚的。
2018年看好逻辑：从中长期来看，全球进入低利率时代，而在新的经济动能引擎重启之前（需要新一轮科学技术革新），未来经济的增速还是会缓缓下行，所以利率中枢也会逐步下移。明年债券依然有估值修复的机会，买银行理财依然不如直接买债券基金组合-稳如泰山。
2、黄金白银。今年黄金白银的行情非常不错，黄金指数上涨18.89%，白银指数上涨17.01%。黄金ETF上涨19.75%，某黄金龙头股上涨51.29%。我们央妈降息是轻手轻脚，美联储降息可就激进多了，今年降息三次，每次均是0.25%。
2018年看好逻辑：全球进入低利率时代之后，黄金白银新一轮行情开启。长期看好黄金白银的上升趋势。
3、证券股。今年证券股的行情也是非常不错，证券指数今年上涨44.5%，某证券龙头股今年上涨60.48%，对应的H股也有35%。如果不是我换到了H股，一切都挺美好的。
2018年看好逻辑：证券行业是一个强周期行业，它的盈利周期与证券市场牛熊直接相关。号称熊市中最熊，牛市中最牛的行业。2018年的时候证券指数跌到历史最低估值，配置的性价比非常高。
在不确定明年投资风格究竟是大盘股还是小盘股的前提下，就持有券商股。券商自身与股市周期匹配，隐含杠杆。无论牛市主角是大盘股还是小盘股，只要牛市来了券商业绩自然就好，估值业绩同时爆发，形成戴维斯双击。
以上三个品种都是我去年认为逻辑完整，确定性比较高的选择。回过头来看，除了被央妈打了一巴掌之外，其他的还行。
然后除了这三个品种之外，我还给出了另外三个相对看好品种，与大家继续回顾：
4、优质可转债 。由于今年行情比较好，炒股其实赚得比转债多得多，所以在10月份之前我其实没对大家说过太多转债的事情。只是随着个股行情不断走高，而很多朋友又想参与，追高股票风险大，我才开始说比较多的转债策略。
可转债基金普遍有20%的收益，优质的可转债基金则已经超过30%，中证转债指数今年涨幅是25.15%，今年毫无疑问是转债大年。很多朋友喜欢低价转债，但我更强调“质量”。在确保质量之下，我才尽量考虑低价。
2018年看好逻辑：借用转债下跌有底的特性，持有优质可转债，大概率能涨到130元强赎。上市的可转债，很多都是业绩奇差，在行业内毫无地位的小盘股。虽然到期收益率较高，但不入我眼。
5、5G板块。港真，如果说以上几个板块的走势都基本在我预期内，5G科技板块今年的涨幅真的远超我预期。科技龙头指数今年上涨63.16%，我自己编制的华为指数今年上涨73.22%。
2018年看好逻辑：美国是当今技术垄断最多的国家。我们当前正遇到“修昔底德陷阱”，即一个新崛起的大国必然要挑战现存大国，而现存大国也必然会回应这个威胁，最终导致“国产替代”。这条逻辑我在年中的时候给大家丰富完善过，新朋友点击看《下半年的两条投资主线》
6、原油（华宝油气）。丑妇终须见家翁，华宝油气荣登年度最坑药师品种。今年跌幅-11.16%，截止2019年最后一天，我浮亏3%。今年美国油气业的不景气度超出我预期，一方面是毛衣冲突的影响，一方面也是国内压低油价打压通胀为美联储创造降息机会的需求。
2018年看好逻辑：油价跌到45美元（Brent布伦特原油50美元），就是沙特的财政平衡线。原油是中东诸国的财政命脉，再往下跌中东产油国的财政状况就很难受了，它们会强挺油价。原油交易品种我依然首选“华宝油气” 。虽然美股岌岌可危，但也正是叠加了美股的恐慌给我们带来获取超额收益的套利机会，目前我还没找到一个比华宝油气更强的原油品种。
如今回头看，45美元果然就是油价底部，这个我分析是正确了。但华宝油气是油气股，虽然油价平稳上涨，油气公司却还是处于亏损状态，股价后面大幅走弱。类似金价上涨，但黄金股价继续跌。这点导致今年华宝油气投资比较失败。
虽然今年华宝油气有不少套利机会，但到了8月份就开始限购1000元/户，我的超额收益就结束了。不少朋友由于资产比较小，借着套利今年在华宝油气身上收益超过10%+，这可能就是资产少的优势吧
除了以上之外，我4月份为了躲避A股回调，把一部分仓位换到了低估值的H股。结果遇到了XX事情冲突，H股反而跌得更多，估值更低了。这是我今年没能跑赢沪深300的核心原因，绝对是今年最悲伤的故事了。
好了，年度打脸时间结束。几天之后，我再与大家分享《2020年喝粥还是吃肉就看它们了》。
........
新北转债上市开盘价118元，然后冲到了120元。预计预计108-110元，这个超超超预期了。我暂时没明白市场究竟看好它哪里，如果我中签的话，肯定会卖掉了。这个事例也告诉大家，最近转债比较抢手，资金足够的，能打则打，趁着行情好，先把肉吃足了。
明天元旦，休市一天。而后天（1月2日）又有新债申购，璞泰来是一家做锂离子电池材料和锂电设备的公司，属于锂离子电池产业的上游公司，同时是负极材料的龙头股，题材性感度极高。考虑到明年新能源行业困境反转，转债信用评级AA，综上给予“
顶格申购”打新评级，以及“考虑长持”前景评级。1月3日山鹰纸业转债上市，由于户均中签0.9，之前大部分朋友都中签了。然后还有三只转债申购。到时候再详细分析了，提前预告一下，以免大家忘记。
②升级版网格除了油气，其他全部锁仓中，今天无交易。
閱讀更多 藥師投資學 的文章
