這兩天俄羅斯和歐佩克減產相關的新聞各種飛。
如果俄羅斯和歐佩克真的談崩了，這對於石油市場來說無疑是一隻黑天鵝。
昨天（3月5日）一會兒說達成了，而且還超預期減產，合計減產2.1百萬桶/日，一會兒又說俄羅斯還沒決定。
今天（3月6日）繼續雞飛狗跳。俄羅斯說增加減產沒有意義，歐佩克說你要是不同意，那我們也不減產了。
我們不由要問，為什麼俄羅斯和歐佩克達不成一致了？最近幾年不是都好好的麼？
冷靜地想想，俄羅斯心裡確實有些苦，忍了好久，不想再忍。
這件事表面上是俄羅斯和以沙特為首的歐佩克兩方的事兒，但是其實是俄羅斯、歐佩克、美國三方的事兒。美國從來不討論減產，美國在2022年之前原油產量預計都是增加的。這肯定讓俄羅斯和歐佩克氣不過。
在2014年時，沙特硬氣過一次，沙特不願意再承擔價格調節者的角色，大家都敞開生產吧，結果油價腰斬再腰斬，斷斷續續跌到2016年跌出了一個大底。後來油價太低了，歐佩克和俄羅斯這兩個賣資源的國家/組織終於挺不住了，開始聯合減產，價格也逐漸恢復，甚至在2018年還創了一個小高點。然而需求不旺，市場還是供大於求，價格又開始低位震盪。
後來因為美國硬起來，又因為沙特的卡舒吉的事兒還有沙特內鬥等各種事兒，沙特逐漸一步一步地被美國拿捏得死死的。沙特不得不老老實實地當價格調節者的角色。油價低？好啊，你歐佩克減產唄，我美國可不減。
俄羅斯一開始不得不和沙特一起，但是共同減產幾年下來，全是束縛自己，坐視美國一步一步成了石油淨出口國。
在油價特別低的時候，俄羅斯和沙特有合作的基礎，但是在一定程度的反彈後，俄羅斯不想再受委屈了。此前也算是有點這方面的苗頭。近期俄羅斯一再釋放消息說，俄羅斯自身的油氣開採成本非常低，只有20美元/桶（咱也不知道真假），對目前的油價感到滿意。
俄羅斯不想進一步的深入減產其實不是針對歐佩克，它針對的是美國。你美國不減，你美國能抗，好啊，我們比比誰能抗，我也不減，看看最後誰服軟，我可不能把市場都給你美國。減產這個事兒成了一個比膽量的遊戲。
大家都豁出去了，那好了，油價短期內不排除有一個大的血雨腥風。所謂的黑天鵝，也就是這個意思。沒想到俄羅斯敢這麼硬氣。
美國不得不接招。美國現在石油產量中一半以上是緻密油，2018年美國緻密油產量達6.5百萬桶/日，佔美國原油總產量的61%。而緻密油生產成本大概在50美元一線。美國肯定是希望俄羅斯和歐佩克繼續加大力度減給油價一個支撐的。
美國的企業不得不考慮在進一步的低油價風險下自己該怎麼做？答案很簡單，就是減少新的投資。油價大跌，投資減少，之前就是這麼幹的，所以美國的原油產量在2016年也是下降的。
注意下圖和下表2016年的產量下降。
問題來了，現在俄羅斯和沙特談崩了，造成油價大跌，美國自己會減產麼？就像2016年那樣？
這種可能性不能排除。本來現在油價就已經讓美國的上游企業感受到壓力了，油價繼續下行的話，美國上游企業絕對不會再假裝什麼都沒有發生。考慮到生產經營的慣性，這一點如果不能很快發生的話，那麼增速至少會大大減少。
那麼另一個問題，美國的氣價會受到多大影響？會同步受到影響麼？
關於油價和氣價的關係，我之前談過很多，二者的關係比較複雜。油價低，那麼美國的伴生氣就會少，對氣價是個支撐。但是油價太低，亞洲地區和油價掛鉤的LNG價格也會很低，美國的氣就會缺乏競爭力，在歐洲也會面臨這個挑戰，美國的氣賣不動，那麼對氣價的影響也是負面的。所以對氣價的影響現在還無法下定論。
如果這個黑天鵝加速了美國上游油氣企業破產速度的話，那麼對氣價可能是一個支撐，但這些上游企業破產之前，可能看不到這個支撐。
2020年這個庚子年，對油氣企業真是個坎兒，一個大坎兒。我有一百萬聲嘆息。
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