在初次建倉的時候，投資者只需投入一小部分資金，之後根據市場情況擇機加倉。如果剛一開始交易就將原本計劃的倉位使用完，那麼之後就只能祈禱商品價格朝有利的方向運行。如果想要主動調整倉位，那麼只能違背交易計劃，而這往往是悲劇的開始。
加倉，是期貨交易中非常簡單、非常重要的一個環節。有很多投資者認為加倉很簡單，但卻很少有投資者能掌握加倉技巧。
浮盈和虧損加倉不可取
現實中，我們最常聽到的加倉方法是不斷浮盈加倉。目前期貨市場上很多成功的投資者都是通過不斷浮盈加倉，使自己原本幾百萬元的資金最終達到了幾億元的規模。其實，他們採取的加倉手法並沒有什麼高深之處，就是認定某一個品種價格要走出一波單邊上漲行情後開始做多，之後只要有盈利就加倉。
這些成功投資者的傳奇經歷很多人都想複製，所以一部分投資者非常推崇這種加倉手法，但這種加倉手法真的可行嗎？我認為，這種一有盈利就浮盈加倉的方法，雖然能讓投資者獲得極大收益，但前提是一定要有單邊市配合，並且要做對方向。試問一下，一年中市場能夠出現幾次單邊市？所以在大多數情況下，這種不斷浮盈加倉的手法並不適用。也許有投資者通過這種手法獲得了極大收益，但市場上可能有1000個投資者採用了同樣的加倉策略，最終都虧損出場。因此，不能用個例來證明不斷浮盈加倉是正確的加倉方法。
市場中最常用的加倉手法是虧損之後不斷補倉，因為虧損的時候不斷補倉能夠攤薄成本，這樣就能更快地回本甚至盈利，但這種手法往往也不可取。
例如，2017年我們的研究團隊參加過一個期貨交易模擬比賽。2017年的第一個月，我們分別做空PP、PVC和焦炭期貨，之後剛好遇到工業品價格單邊下行，所以獲得了不錯的收益。當年10月，我們開始在6500元/噸的位置做多PVC期貨，但之後PVC期貨價格呈現陰跌走勢。為了保住模擬比賽的排名，我們只能被迫不斷補倉，從最開始的300手加到500手，最後加到1400手，期盼著PVC期貨價格能夠反彈。如我們預期的一樣，到了11月中旬，PVC期貨價格開始反彈，並最終超過了我們最初的開倉價位。然而，一切為時已晚，我們團隊由於倉位太重，倒在了黎明之前。
之後我們分析，在虧損的時候補倉，實際上是認為自己的判斷沒有錯，最終行情還能夠朝預期的方向運行。然而，從某種意義上來說，虧損補倉就是在放大自己的錯誤，如果最終行情能夠反轉則皆大歡喜，一旦遇到極端行情，那麼可能就要和“期貨夢”說再見了。
要準確把握時機和技巧
大家不禁要問：“賺錢了不能加倉，虧錢了也不能加倉，難道加倉是錯誤的嗎？”答案顯然是否定的。事實上，浮盈加倉和虧損加倉都沒有錯，只是度和時機的把握要準確。
首先，加倉是資金管理中很重要的一部分，加倉最重要的一個原則就是控制倉位。如果倉位過重，容錯率就很低，這種手法就不允許虧損存在，極大地增加了獲利難度，行情稍朝不利的方向波動就可能會大幅虧損，即使最終判斷正確也很難改變虧損的結局。因此，加倉一定要適度，總倉位不能超過進場之前的計劃數量。再次說明，浮盈加倉和虧損加倉本身都沒錯，但一定要注意“火候”。
其次，加倉的時機很重要。例如，在做多的時候，當商品價格突破了一個平臺，那麼這是一個加倉點，可以適量加倉；當商品價格跌到支撐位的時候，如果資金允許，可以適當補倉。在行情關鍵的位置，加倉成功的概率更高，這能提升加倉效率。因此，加倉是一門學問，並不是全憑感覺想加就加。
再次，加倉與否也要和自身策略相結合。加倉往往適用於做趨勢性行情，在短線或小波段行情中並不適用。我認識一位投資者做多滬膠，但之後滬膠期貨價格不斷下行，他就不停加倉。我問他：“滬膠在技術上存在明顯的跌勢，你為什麼要逆勢死扛呀？”他答：“我原本就是想做日內反彈，但虧損了就想補倉後保平出來，誰知之後期貨價格不停下跌，為了早日解套我只能不停補倉。”
上面這位投資者就錯在一開始只想博取小的反彈收益。那麼在期貨交易中，如果行情朝不利的方向發展，投資者可以留倉觀察，也可以止損，但絕對不要輕易加倉。因為商品價格處在跌勢中，反彈幅度有限，即使後期價格如期反彈，投資者所獲得的收益也有限。如果行情延續跌勢，那麼加倉只會擴大虧損，非常不划算。
最後，要分批加倉。例如，有些投資者在開始交易的時候計劃投入40%的資金，但他建倉的時候會把40%的資金全部用完，後面一旦行情朝不利的方向發展，他只能被迫加倉，而違背了之前的交易計劃。
事實上，在初次建倉的時候，投資者只需投入一小部分資金，之後根據市場情況擇機加倉。就好比作戰，不能把全部兵力投入其中，要留有預備隊，等到決戰的時候再投入全部兵力。如果剛一開始交易投資者就將原本計劃的倉位使用完，那麼之後就只能祈禱商品價格朝有利的方向運行，如果想要主動調整倉位，那麼只能違背交易計劃來提升倉位，而這往往是悲劇的開始。因此，在交易之初做好計劃，分批建倉，並嚴格執行，是投資者必須做好的功課。
總體而言，加倉這個看似簡單的操作，實際上蘊含著極大的學問，利用好了能事半功倍，利用不好則會加速“死亡”。因此，掌握好加倉技巧，能讓投資者更易獲利，早日實現財務自由。
（作者單位：金石期貨）
本文源自期貨日報
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