■ 文 | 宋鴻兵
大家好，鴻學院核心課程第25講現已上線。大家可以點擊文章末尾的“閱讀原文”收看最新課程。
在這一講中，我們將分析4月以來的美元暴漲和新興市場國家貨幣暴跌的原因。這次匯率市場動盪讓很多人覺得意外，但在我看來卻是很正常的。
這並不是一個孤立的偶發事件，而是有著深刻的必然性。我們需要以貨幣環流為抓手來進行分析，你會在這一講中看到什麼是小額貨幣湍流，什麼是國際商品貿易環流，什麼是金融資產貿易環流，以及他們之間是怎樣的關係。
接著我們會講到貨幣超發與金融增值，兩者互動必然會積累風險。你會看到為什麼美元在2017年會貶值。
我們還會講到為什麼美元利率是貨幣環流的決定性因素。你會看到2016年6月是美元長期利率的歷史性大底，此後根本扭轉了自1980年以來美元利率下跌的趨勢，我們可以視其為“潛流”反轉的關鍵信號。
接著我們還會講到4月美國10年國債收益率突破3%心理關口的影響。其導致了4月18日美元啟動暴漲，4月19日新興市場貨幣開始暴跌，4月20日歐元匯率開始下跌。這再次證明了匯率走勢取決於美元利率的原理。
最後我會告訴大家，為什麼一定要盯住美元長期利率和海外美元融資成本這兩個關鍵指標。
現在匯率市場天下大亂，但這只是一個開始，2018年這個問題已經很嚴重，2019年恐怕還會愈演愈烈。希望本期課程能幫助大家在即將到來的動盪時代中保衛自己的財富。
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