■ 文 | 宋鴻兵
學員提問：
宋老師覺得美元這輪走強會持續到什麼時候？
宋鴻兵老師：
不知道大家還記不記得，我們年初分析美元走勢時，得出結論美元今年會走強，而當時大部分同學其實是不認同的。現實中大家已經看到美元在走強，而現在的問題是這輪美元強勢行情會持續到什麼時候？
我個人認為，美元這回走強大概是兩年的週期，2018年、2019年。原因我們以前在核心課程已經談到了，只不過沒有明確點出。
這輪美元走強的根本原因，就是因為在2018年、2019年，美國的財政赤字和國債發行量將大幅上升，這將會導致美國國債收益率急速提升，加速美元迴流，抬升美元價格。
現在由於地緣衝突和貿易戰威脅等其他矛盾，美國把全世界的資金給“嚇”出來了，大家奪路而逃，爭搶美元。美國威脅要進行貿易戰，這是一種威懾、驚嚇。地緣衝突也是一種驚嚇，再加上各種各樣的新興市場貨幣危機。
美國通過金融的、地緣的、政治的、貿易的各種手段，其實是把全世界的資金都給震出來了，給嚇出來了。大家要去搶安全資產，也就是美國國債。這是一個組合拳。我們現在看到，這些資金幫美國壓低了收益率，十年國債收益率從3%以上，壓到了2.8%。
但是考慮到未來美國國債融資規模越來越大，即便你採取這樣的措施，即便你採取減稅措施吸引海外資金迴流，即便你使出所有手段，資金成本還是會上升。美聯儲在加息縮表，多出來的這些國債要讓市場消化就必須給出更多的好處，那樣大家才願意買。十年國債收益率在2018年和2019年都是上升的趨勢，這是改不了的。
只要10年國債收益率上升，那麼意味著全球美元的長期利率，還有Libor利率都會跟著往上走，這就會嚴重影響美元環流底層的金融資本那些人的看法和觀點，他們就必然會選擇拋棄其它國家資產，迴流美國，到美國去搶這個收益率比較高的相對穩定的資產。
這種趨勢它很難通過某個國家的努力去逆轉，所以在今明兩年之內，美元升值是一個大的趨勢。
至於人民幣會貶到多少？這個很難說，因為這取決於我們的央行，準備以多大的力度來捍衛人民幣。
當然，很多人會說適度貶值將有利於出口貿易，這個觀點也對也不對。因為如果你形成人民幣貶值的預期之後，會加速資本外流。關鍵是資本外流這種強烈的心理預期是很難管控的。
如果最後匯率沒有穩定在比如說7.8或者7.9比1，如果沒有守住關鍵的心理關口，你就沒有辦法穩定資本外流的預期，那就會有成千上萬老百姓都跟著資本往外走。
而這個預期是很難管理的，現在就看央行的行動了。
閱讀更多 宋鴻兵 的文章
