06.03 惊悚!英镑恐跌破8.1!英央行竟已做好降息准备!

惊悚!英镑恐跌破8.1!英央行竟已做好降息准备!

英国要凉?!

英国央行行长卡尼近日发表震惊言论,央行已做好降息准备。如果英国脱欧比预期的更急剧,央行可能会放弃原先的加息计划,甚至不排除制定宽松货币政策、发行更多钞票的可能。

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一旦降息成真,英镑和英国将面临惨痛局面。

2016年脱欧公投之后,为了挽救经济,英国央行已折腾过一次,利率从0.5%下调至0.25%的纪录低位后,英镑创出有史以来单日最大跌幅,兑美元触及1985年来最低水平。

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英诺投研部根据数据分析,假如降息悲剧重演,英镑市场将逆转并抹去近两年的复苏。英镑兑美元将重返1.2甚至以下,而英镑兑人民币可能跌破8.1。

如今,全球央行都在纷纷进行加息操作,而不久前还传出英国央行最快5月加息,一度刺激英镑飙升破9,如今怎么突然出现这么大逆转?!

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当前形势到底有多紧迫?

先来回顾一下,3月19日,欧盟委员会宣布双方就过渡条款达成一致后,市场对于英国央行顺势加息、经济复苏给予了很高的期望。

然而自4月底开始,英国经济增长水平、就业水平不断刷新低点,最终迫使央行在5月会议中取消了加息的念头,而英镑也因此自高位回落。

尽管央行会议后卡尼的讲话一度缓和英镑的空头情绪,但由于近期脱欧谈判再生变以及本周公布的通胀数据创新低,双重压力或许已经成为压倒“加息派”的最后一根稻草。

而事实上,脱欧谈判已经触礁。

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《独立报》头条新闻报道了这个坏消息称,英国过去数月来与欧盟举行的英国脱欧谈判已经触礁。英国和欧盟对于北爱尔兰边界、关税同盟等核心问题上没有达成共识,特蕾莎梅最新提交的关税同盟的解决方案被欧盟打回,欧盟称此计划“充满幻想”,并对英国提出警告。

报道还引述一名未具名的欧盟官员表示,相信在今年6月举行欧洲理事会峰会前,英国与欧盟的谈判也不会取得任何进展。

在3月双方初步达成过渡期协议之后,英国曾倾向在脱欧过渡期后继续留在欧盟的关税同盟之中。

然而近期,特蕾莎梅却明确否认将做出“让步”,并称英国将按照之前的计划退出欧盟关税同盟。

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英国政府内部对此也是矛盾重重,昨天刚有媒体爆出,特蕾莎梅可能会通过全面延迟脱欧时间来解决现在困境,她已向欧盟表达了希望将脱欧过渡期延长至2023年。但,很快就有媒体援引政府信源否认了这一说法。

英诺投研部高级分析师Jayden指出,这就是说,“硬脱欧”的风险仍然有可能发生。而这样的行为只有一个结局,就是在欧盟的贸易壁垒之下,英国短期内进出口贸易受限、劳动力需求下降。而对于一季度原本就表现出下行迹象的制造业PMI和失业率而言,一旦“硬脱欧”达成,那么这大概率会成为一个下降周期的开始。

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另一方面,本周三公布的英国CPI数据显示,4月的通胀水平同样出现下滑。而作为“加息派”仅剩的理由——抑制高通胀,也随着CPI数据的意外疲软而变得不那么站得住脚了。要知道,在去年11月,英国央行正是出于控制高通胀风险的考虑,才进行十年来首次加息,将利率从0.25%提高到0.5%。

如今,通胀的下行,也帮助央行在决定不加息的时候变得不再犹豫,甚至为选择宽松货币政策、刺激潜在“硬脱欧”后的市场流动性奠定了基础。

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卡尼近日公开的说法是脱欧谈判将是利率决定的关键因素。

英媒分析“硬脱”分为三种情况:英国彻底脱离欧盟单一市场,或者脱欧没有过渡期,或者退出协议导致英国与欧盟贸易上面临高标准,这些都会给英国贸易与金融业带来有史以来的最重挫折。

一旦出现这些情况,卡尼表示市场可以参照2016年6月英国脱欧公投后几个月内,央行货币政策委员会(MonetaryPolicy Committee)所采取的方案。

当时,英国央行为应付脱欧给英国带来的影响,七年来首次降息至0.25%,并重启债券购买(QE)项目。

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数据来源: Bank of England

英诺投研部高级分析师JR指出,如果脱欧谈判不顺,大家可以忘记今年市场预测的多次加息以及货币政策正常化。相反,英国央行很可能推行相似公投后的救市措施,希望通过降息来对冲经济下行的压力,更深入刺激政策能力与市场信心。

而且,根据经济数据反映,央行甚至会在未来几次议息会议中提出继续降息,使基本利率逼近零

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数据来源: Infinox英镑/绿色(绿);英镑/人民币(黄)

“硬脱”当然是市场最不希望见到的,它的风险不仅仅牵涉到英国贸易、就业市场以移民方面,更会给整个包括零售业、金融业、房产业在内的主要经济体系带来不可估计的冲击。

卡尼指出,脱欧已经英国经济带来了打击。据他估计,假如没有受到脱欧带来的不确定性影响,英国经济产出可能会比目前水平高出1.75-2%。此外,“真实家庭收入比在2016年5月的预期低900英镑每户,这是一大笔钱。”

事实上,已经有越来越多的企业从英国搬到德国。统计显示,2017年共有152家公司从英国搬到德国,比2016年上涨了20%。

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英诺投研部根据数据分析,结合近期发生的脱欧谈判遇阻、通胀回落来看,卡尼的发言或许真的会在货币政策中得到体现。而英国央行,也存在从加息的预期转变为降息预期的可能。

在这种宽松货币政策的预期下,英镑到底会怎么折腾?

多听听专业人士的分析,才能做出更准确的解读。

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周敬人(JR),INFINOX英诺全球市场高级市场分析师。

JR毕业于欧洲顶尖商学院巴黎欧洲高等商学院(ESCP Europe)和伦敦城市大学卡斯商学院(Cass Business School),拥有超过10年的金融市场从业经验。在加入INFINOX之前,JR在法兴银行(Société Générale)驻伦敦金属交易所(LME)负责机构外汇、大宗商品及衍生产品的定价及买卖。此外,JR还曾在瑞士银行(UBS)投资银行部负责兼并购业务(M&A)。

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