2019年12月22日，三家半导体龙头上市公司兆易创新、国科微和汇顶科技同时发布公告称，国家集成电路产业投资基金（也称“国家大基金”）计划减持公司股份，若按现价计算，国家大基金将套现超过16亿元。一时间，以半导体为主的科技股遭到抛售，大盘重挫。

消息一出，大盘即可低开，申万二级行业指数大跌3.60%，前期涨幅惊人的晶方科技、富瀚微、国科微等纷纷跌停，市场甚至出现了对科技股的恐慌。那么，国家大基金的此次减持真的预示着半导体或者是科技的行情结束了？

该歇一歇了！

截至12月23日，今年以来中证二级行业指数中，半导体已累计上涨超过100%，是年内唯一一个涨幅翻倍的行业，板块估值持续上升，可以说半导体是今年以来最为热门的行业和板块。

但是，对于整个板块来说，当前的涨幅的确较高。尽管有着诸多的利好，如半导体周期探底、国家的二期大基金成立、以及世界半导体向中国转移等等，但是

没有永远下跌的股票，也没有永远上涨的股票，所以，不要过于关注短期的涨跌，现在的调整就是为了未来更好的上涨。如果现在还不调整，反而有可能会出现泡沫化的情况，因为当前科技行业的发展主要还是处于一种对于5G商用的预期。但是这种商用的效果到底如何？还需要实践的检验，所以此时调整是正常的，科技行情该歇一歇了，这也是人之常情。

国家大基金换道？

本次国家大基金减持的金额非常少，相比较整体的投资金额来说，还只是沧海一粟。此次的下跌与其说是大基金减持的效果，不如说高位的科技行业在等待这样一个不利消息，顺势调整而已。与实际效果相比，国家大基金减持的象征意义更强一些！不过也正是如此，导致了23日行情的大跌，这都是预料之中的事情。

在个人看来，国家大基金的减持本来就有迹象，而且早已经明了：他们这是在换赛道。

根据全球半导体观察报道，2019年9 月 3 日大基金负责人在集成电路零部件峰会上透露，二期基金资金2000亿已到位，将于 11 月开始对外投资。在此，该负责人透露了大基金二期未来的投资方向与大基金一期有明显不同。

发言人透露了二期的投资重点，主要有两点：

1）首期基金主要完成产业布局，二期基金将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持，推动龙头企业做大最强，形成系列化、成套化装备产品；继续填补空白，加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。

2）打造一个集成电路产业链供应体系，每个环节要与用户有机地结合起来，尤其是国产装备、材料等上游产业链环节。

结合上述一期资金的投向总结来看，大基金二期可能重点向上游设备和材料领域倾斜。（来源，国信证券，《一文一文看懂国家大基金一期布局，展望二期看点》，20191008）

而在大基金一期中，在各领域投资的规模和所占比例大 概为：IC 设计（205.90 亿元，占比 19.7%）；集成电路制造（500.14 亿元，占比 47.8%）；封测业（约 115.52 亿元， 占比为 11.0%）；半导体材料（约 14.15 亿元，占比为 1.4%）；半导体设备（12.98 亿元，占比为 1.2%）、产业生态建设 （约 198.58 亿元，占比为 19.0%）。显然，芯片涉及与制造等是国家大基金一期的投资重点。

经过投资，这些产业已经涌现出一批非常优秀的上市公司，且在资本市场上受到认可，下一步的重点方向应该是针对半导体材料与设备，所以

国家大基金的目的不是为了扶持在资本市场收割韭菜，其目的是要扶持相关企业做大做强，不会因为资金的短缺而受损，哪里需要去哪里。而且，就如此大量的资金来说，要想兑现也不是一天两天的事情，只有将整个产业做起来，才有可能兑现。所以完全不用担心，国家大基金是在跑路。

因此，面对科技股的这种大跌，不但不应感到害怕，反而应该兴奋，这是在明摆着告诉你它在打方向灯，马上要转弯了！

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