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上周，随着市场中科技股的回调，基建概念的崛起，市场的风格开始发生变化。最近基建的表现一直很强，除了每天基建概念中涨停股的数量和连板个股数量占比较大之外，目前市场中个股的高度龙头宏润建设也已经六连板，这些都决定了基建概念短期的强势，基建概念最终能持续多久，还取决于以下几个因素。
一、地方退出巨额基建项目，专项债投向说明一切。
近期，多地推出巨额基建项目，福建列出1567各年度重点项目，总投资3.84万亿元；云南实施基础设施“双十”重大工程，总投资约3.6万亿元；河南公布980个重点建设项目，总投资3.3万亿元；上海也披露了总投资达1500亿元的重大工程计划。
除了各省市的基建项目规模外，专项债也能说明问题。
2020年已发行或披露具体发型计划的367支专项债合计规模接近万亿，其中以发型了9498亿元，这些资金投入到基建的占比高达69%，这是今年新增专项债的绝对大头，要知道，去年1-2月仅发行3028亿元。所以，从规模和占比上，都支持基建的走强。
二、二级市场历史表现
有了这些资金的投入外，还需要行情的配合。
从建筑行业指数与沪深300指数的对比看，建筑行业的走势一直弱于沪深300指数的走势，即使在2019年12月至今的行情中，建筑行业的整体表现也是偏弱的，就是在上周，随着基建概念的异动，才开始呈现出补涨的走势。
三、行业估值
从行业估值的角度看，近几年建筑行业的估值在2017年的时候最高，接近20倍，而在今年2月份，建筑行业估值创出新低，达到7.8倍，这也是近十年，建筑行业估值最低的时候，所以，现在建筑行业估值处在历史底部。
有了政策的支持，资金的推动加上二级市场的滞涨和较低的估值，这些都支撑着建筑的走强，大方向是正确的，剩下的就是选择问题。在建筑行业中，细分行业还是比较多的，下面我们具体来看一下。
中国建筑（601668）
2019年公司累计新签合同额28,640亿元，较上一年同期增长9%，整体业绩表现稳定。建筑业务实现新签合同额24,821亿元，较去年同期增长6.6%。2020年1月新签合同总额2378亿元，同比增长9.2%。其中，建筑业务新签合同额2166亿元，同比增长12.4%；
中设集团（603018）
公司订单、业绩维持高增。自身在技术实力、现金流管理方面具明显优势，同时作为基建前端设计公司龙头有望持续受益于“基建补短板”政策和长三角一体化，预计订单/收入/业绩增速均保持较高速增长。我们根据FCFF 模型算出公司合理股权价值为91.07亿元，每股价值为19.63 元，明显高于公司目前股价，我们预计19-21 年公司归母净利润分别为5.07/6.35/7.62 亿元，公司未来3 年复合增速约为24%，
苏交科（300284）
苏交科是国内基建设计龙头，产业链布局完善，是基础设施全领域、全流程服务提供商。公司凭借自身优秀的管理与综合性专业服务能力打造护城河，通过内生外延双轮驱动，上市以来业绩保持稳定较快增长，未来也有望持续。我们认为设计行业需求在投资继续增长、单位投资占比提升（政策推动和项目投资效率的内在需求）、业务延伸等驱动下，未来5 年有望实现10%以上的复合增速。
金螳螂（002081）
由于地产企业资金趋紧，导致装饰企业回款放缓，行业内部分化严重；叠加行业步入成熟期，竞争分化加剧，我们认为行业将重新洗牌，集中度有望提升。金螳螂作为龙头企业，自身内部造血能力强，注重经营回款，经营现金流持续净流入，对外凭借自身优质信用等级，融资能力出众。
鸿路钢构（002541）
当前我国钢结构建筑占比仅6%，远低于较发达国家30%-40%的水平。公司为国内钢结构制造行业龙头，技术与产能实力雄厚，所参与的地标性建筑项目广泛分布于全国，品牌优势突出。预计随着公司新建产能不断释放，未来盈利有望快速增长。
龙元建设（600491）
基础设施运营能力储备雄厚，停车场业务有望快速发展。我国存量基础设施规模庞大，对专业运营管理服务的需求与日俱增，重点布局医疗养老、文化体育、教育、环保等民生运营领域，相关业务能力储备雄厚。同时730政治局会议大力推进城市停车场补短板工程建设，公司所投资的益城停车是国内最早进入停车产业的企业之一，拥有丰富产业资源、技术支持和运营经验，投资建设运营泊位总数超过1.3万个，未来有望持续受益停车场建设运营市场快速发展。
（作者：刘朝 执业证书：A0680617050005）
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