5月3日，香港交易所公布了小米集团的招股书，这意味着小米正式走上IPO之路。无疑，这家公司很快成为媒体和舆论关注的焦点。作为国内知名的互联网公司，小米凭借智能手机起家，成立7年发展迅速，业务也从最初的智能手机扩展到智能硬件、IoT领域，足迹遍布东南亚、俄罗斯、中欧等国家和地区。
不过，小米集团的招股书长达近600页，内容确实不少。关于小米集团的详细内容，招股书已经有详细说明，甚至还附有小米创始人雷军的公开信，也值得一读。
作为一家中国公司，小米集团为何不在内地上市？还有小米在港交所尝试的“同股不同权”又是什么？香港交易所的自我改革？
先来讲讲基本内容：公司首次上市公开募股，简称IPO，这是公司向社会公众募集资本的方式。如果你创立了一家公司，发展不错，既有收入，还有增长，而且还被市场看好。那么，按照交易所的规定，你走完所有流程就可以上市。比如，一般人所看到的交易所“敲钟”，那就意味着公司IPO成功。
与公司上市关系紧密的另一个因素就是交易所。交易所，就是资本市场处理公司上市的平台。比如，我们熟知的上海交易、深圳交易所、香港交易所、纽约交易所和纳斯达克等。不同的交易所有不同的上市流程，并且面向的公司也可能有所不同。
1.为何小米集团不在内地上市？
毫无疑问，小米集团不是在中国设立的公司。小米招股书已经明确表示：我们是根据开曼群岛法例注册成立的控股公司。虽然小米是在国内经营，被称为“民族品牌”，但是小米集团的注册地却是在国外——开曼群岛。这个地方也是很多其他科技公司注册成立的地方，比如腾讯、阿里、百度、新浪和苹果等。
既然很多公司在这里注册，显然是有很多诱人的条件，比如避税啥的。但对国内互联网公司来说，最重要的还是方便在海外上市。比如，在公司结构设计时，为了能够在海外上市，可以先在开曼群岛注册一个公司，然后这个公司对国内公司拥有实际控股权，然后用注册的公司进行海外上市。
小米招股书具体指出，小米集团（前称精锐有限公司），于2010年1月5日根据开曼群岛法例注册成立的有限公司。
因此，即使小米集团不在香港交易所上市，也会跑到海外（美国）进行上市。
2.首次尝鲜“同股不同权”的小米集团
同时，小米能够首次在香港上市，还与其采用的“同股不同权”有关。
所谓“同股不同权”，又称双重股权结构或者AB股结构。不同于“同股同权”公司的一股一票，“同股不同权”的公司股票分高、低投票权两种股票，高投票权的股票每股有2票至10票的投票权，称为B类股，一股一票甚至没有投票权的称为A类股，高投票权一般由管理层持有。
以小米集团为例，招股书明确指出，本公司将采用不同投票权架构，根据该架构，本公司股本将分为A类股份及B类股份。对于公司股东大会的任何决议提案，A类股份持有人每股可投10票，而B类股份持有人只能每股投一票。比如，雷军和林斌都拥有A类股份。
与此同时，香港交易所于4月30日发布新修订的《上市规则》。香港交易所集团行政总裁李小加说：“经过四年的不懈努力，香港交易所终于在今天推出了新的上市制度，迎来了香港资本市场激动人心的新时代。”
按照新版的《上市规则》，港交所将对新兴的三类公司打开大门：
1.同股不同权结构公司；
2.未有收入的生物科技类公司；
3.将港交所作为第二上市地的公司。
一直以来，香港交易所与内地接壤，又是全球重要的金融中心。在内地飞速发展的互联网时代，它却错过好多机会。当今，国内知名的互联网公司，只有腾讯一家在香港上市，包括阿里、百度、新浪、网易等等都在海外上市。最后的结果是，香港交易所的竞争力和吸引力不断减弱。
新的上市规则的修改，意味着香港交易所认识到以前的上市规则需要修改了。因为时代在变，公司在变，新经济在涌现，“修订后的主板《上市规则》将正式生效并开始接受新经济公司的上市申请，香港资本市场将以更加开放的怀抱来迎接创新型公司上市。”李小加在《明日起航的香港上市新规，祝你一帆风顺！》中写道。
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