以抖音为代表的互联网流量巨头，正在深刻改变我们获取信息的方式。
2020年1月6日，抖音发布《2019抖音数据报告》，截至2020年1月，抖音DAU突破4亿，最近半年以8000千万DAU的速度增长，抖音成为继微信之后用户数增长最快的移动互联网平台，意味着新型互联网巨头已成型。
厚积而薄发的抖音
2016年9月，字节跳动以音乐垂类切入短视频赛道，抖音正式上线。2017年3月之前，即抖音上线初期的重心是产品的打磨，持续优化产品性能与体验，该阶段用户量低且增长缓慢；2017年4月起抖音在运营端加大了推广的力度，全面抢占短视频市场，如赞助热门综艺节目《中国有嘻哈》、《快乐大本营》、《明星大侦探》等，并策划系列营销活动如“直播问答”等，用户数大幅增长，上线17个月DAU达到1亿，实现了从流量到变现的前期积累。
抖音的产业链分析
4G使得长短视频/直播成为用户新的文娱消费方式，尤其短视频占据了用户大量碎片化时间，随着5G的到来，未来人们获取信息、社交、娱乐等生活方式将进一步被改变；同时，顺应用户娱乐及消费习惯的改变，各大商家急于寻求更为有效的线上推广方式，进而推动短视频行业迎来发展拐点。从产业链角度，我们分别从流量变现（广告、游戏、电商）、内容、服务方三个维度对抖音的生态合作伙伴的受益逻辑进行梳理。
1、广告
短视频在产品展示上具备天然优势，通过“内容+场景”的视频化表达，抖音在内容营销方面优势显著。
（1）抖音拥有优质用户资源，用户群体以90后、00后为主，该类人群接受新鲜事物能力强，同时也是未来的消费主力；（2）基于抖音中心化的、以内容为导向的推荐机制，优质内容植入广告具备较高的曝光率；
（3）基于粉丝经济可以实现精准营销，抖音推出了智能营销服务管理平台“星图”，为品牌主、MCN机构与明星/达人进行内容交易的服务平台。
2、游戏
抖音庞大的年轻用户群体，使其在游戏广告投放与游戏分发上具备优势。
（1）根据DataEye发布的《2018移动游戏全年买量白皮书》，在媒体投放力度排行榜中，今日头条与抖音位居前五，抖音头条系已成为游戏广告的重要投放渠道，基于用户的兴趣的个性推荐算法，可以实现精准的游戏广告投放，并提供游戏下载入口；同时通过用户对游戏内容的再创作，进一步提升游戏的热度。
（2）抖音App内已上线“游戏中心”作为手游的分发平台，相较其他分发平台，抖音以短视频的方式向用户展示游戏内容，更为直观；另外，在5G云游戏时代，云游戏即点即玩的特性与短视频高度契合，预计抖音将成为云游戏的重要分发入口。
3、直播/电商
对于媒体/平台来说，基于提高流量转化及内容变现效率的诉求，直播打赏是较为初期的变现模式，直播电商是新的且潜力巨大的变现模式；对于品牌方来说，基于业绩增长的诉求，2019年出现“品效合一”的新趋势，品牌方愈发注重品效合一，直播带货将货与消费者直接连接，缩短“品”与“效”转化路径。直播电商作为新型营销模式，将带来营销市场的扩容与供给侧的变化，我们认为具备先发优势、越靠近前端用户的流量分发平台越受益，以抖音、快手等为代表的新型媒体平台抢占传统互联网媒体平台的广告份额。
4、内容
抖音持续输出优质内容聚合用户，体现在产品功能的更新上，以及对优质内容的扶持与合作上。
（1）抖音成立之初平台上的短视频只有15秒时限，但曾被认为为过于碎片化与娱乐化，随后陆续开放了1分钟、5分钟、15分钟时限，视频承载的内容更加完整与丰富；
（2）从15秒到15分钟，对内容生产的质量提出了更高的要求，创作者也从最初的普通用户扩大至网红、大V、专业内容机构等，针对优秀内容创作者，抖音推出了一系列的扶持计划，比如看见音乐计划、“DOU出新知”扶持计划、Vlog10亿流量扶持计划等；另外，抖音加强与光线传媒、芒果超媒等专业内容生产公司的合作，完善抖音内容营销生态。
5、服务方
4G时代视频所包含的信息量远超图文信息，对底层技术架构与网络服务提出了更高要求，随着5G时代的到来，短视频、VR/AR等创新型业务的兴起与广泛普及，导流平台、服务器在上述升级替代的大趋势下，投资机会凸显。
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