今年冬儲還值不值得做？
又到了一年一度的年尾行情了，這個時候鋼市總是繞不開冬儲的話題。很多鋼貿兄弟去年做冬儲嚐到了甜頭，今年又忍不住躍躍欲試，但 是行情又有些朦朦朧朧，有不確定的隱患。那麼，今年的冬儲到底值不值得做？我們接下來談談。
冬儲的來龍去脈，去年已經講過了，這裡不再贅述。
今年冬儲的環境和條件都變了
今年冬儲和去年相比有三個不同的地方。庫存比去年同期還低；價格比去年略高；春節來比去年早，冬儲相對去年要晚。
庫存低的情況大家已經看到了，螺線儘管增長了一點，還是處於2015年以來比較低的位置。去年同期鋼材社庫總庫存不足800萬，螺紋鋼不足300萬，今年總庫比去年低30萬，螺紋比去年低7萬，而且熱卷、中板還再降。累庫的時間點，從陽曆上來看，中旬以後才真正進入累庫階段，這種情況有效支撐了當前鋼價，使得“冬儲”成本偏高。
還有一個情況就是價格，從目前看，鋼價經過12月份以來調整，到了和去年同期差不多的水平，北京一線鋼廠三級螺紋鋼基本到了3600元/噸的水平，上海也到了3870元/噸附近。但11月份整體上比去年高很多，尤其華東、華南地區明顯偏高於去年同期。這裡面需要看到，去年是在11月份螺紋鋼價格大跌800元/噸的基礎上進行“冬儲”，而今年沒有出現大跌行情，11月份市場還出現一輪反彈行情。由此看來，“冬儲”的價格條件只能時間換空間，與期望的入場點不斷後移，今年“冬儲”操作難度比去年大。
今年鋼貿商“冬儲”意願較低，貿易商對此都非常謹慎。這裡面的原因一個是後市行情有較大不確定性；二是之前期現基差一直很大，華東市場一度高過500元/噸，市場參與者更願意從盤面做“冬儲”。
另外一個因素就是時間了，春節提前，鋼材市場預計於明年1月20日左右進入春節模式，物流、銷售都將受到影響。節前的形勢看的清了，節後的形勢也有一定不確定性。時間上天氣開工預期也會隨之提前，但政策上冬季取暖季以及3月份的兩會，2月份下游工地未必如期開工，基本上還是要到3月中下旬才回復正常。但春節期間鋼廠大都維持正常生產，春節後供需矛盾在節後這一個多月時間裡怎麼演變？這肯定是一個供強需弱轉換的過程，到一個什麼樣的度，會通過節後價格來平衡。
適合做什麼樣的冬儲要根據自身情況
我們通常說的冬儲，還是鋼貿商主動囤貨，等來年銷售賺錢的主動型冬儲。這和鋼廠對代理商按照銷售計劃，完成鋼廠的銷售量的被動冬儲不一樣。被動型冬儲，只要別過了結算期，正常完成銷量，有鋼廠補貼和結算方式在裡頭，操作模式和風險都可以和鋼廠談。到現在，很多鋼廠還沒出“冬儲”政策，出來的政策有不少採用後結算模式，也就是根據後期的價格的實際情況確定最終結算價格，這也有一定的難度。主動性冬儲，只能從市場上拿真金白銀訂貨，節後價格漲了跌了，都和別人沒關係了，風險完全是自己擔。如果資金緊張的話走托盤，也得考慮資金成本，三個月累計至少的噸鋼100元以上。所以，儲不儲，要根據自身情況。
冬儲要看明年預期
明年市場好不好，預期好，會影響到今年冬儲的判斷。實際情況會怎麼樣呢？今年行情大家都看到了，最高點應該還是在2季度，全年走勢還是不錯。在這種情況下，鋼廠利潤回升，鋼材產量重回高位。後面還會隨著產量釋放伴隨需求回落以及累庫博弈的過程。但時間和空間上都沒有像去年做充分調整，沒有看到風險釋放，冬儲面臨高成本和低庫存的問題。這種情況下，鋼價還會進入較長時間的糾結震盪行情，漲空間有限，跌條件不足。冬儲的結果，大概率是不會像去年那樣賺錢，也不會像前年一樣虧錢。按照自己的節奏把握吧！
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