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目錄：

• 第一部分 國產替代產業鏈一:連接器
• 第二部分 重點推薦公司——航天電器
• 第三部分 重點推薦公司——中航光電
• 第四部分 國產替代產業鏈二:碳纖維
• 第五部分 重點推薦公司——光威復材
• 第六部分 國產替代產業鏈三:紅外探測器
• 第七部分 重點推薦公司——高德紅外

報告摘要：

1.1 連接器發展歷程:源於軍工，廣泛應用於通訊、工業類產品

• 連接器通常是指是使導體(線)與適當的配對元件連接，實現電流或信號接通和斷開的 機電元件，在器件與組件、組件與機構、系統與子系統之間起著電氣連接和信號傳遞作 用的器件。
• 連接器是從二戰期間戰鬥機的製造技術中所孕育的，採用模塊化的設計思想，解決戰機 在地面的快速修理問題，目前廣泛應用於各個領域。
• 應用連接器有利於複雜設備的批量生產、維修、升級、提高設計靈活性等優點。
• 連接器行業的上游為各種金屬材料、塑膠材料和其它材料的製造業 原材料成本約佔連接器產品成本比例的30%左右，其中，有色金屬及稀貴金屬佔連接器 的成本比重最大，塑膠原料和其它輔助材料佔比次之。
• 連接器下游主要應用領域為汽車、通信、消費電子、工業等領域，前四個領域佔比為71%。

1.2 全球市場分析:整體增長平穩，汽車、通信應用佔據主要位置

• 2017年全球連接器市場規模為621億美元，同比增長14.58%，近5年全球年複合增長率5.46%。
• 受通訊等下游市場週期性、階段性的投資影響，未來連接器行業增速或將呈現出一定波 動性，我們認為未來五年全球連接器行業年均複合增速在5%左右。
• 從連接器市場地域分佈來看，中國是目前連接器最大市場，佔比達到28%。
• 得益於21世紀以來全球製造業向中國轉移，中國連接器行業增速遠高於全球。 2012-2017 年複合增長率達10.77%，高於全球同期5.38%的增速，2017年市場空間為 190億美元。
• 目前，外資廠商生產的連接器約佔中國連接器市場的60%左右 對連接器的穩定性、可靠性要求較高的汽車行業，外資企業產值佔比達80%。
• 整體來看，我國連接器行業利潤率處於較低水平，高端連接器是我國頭部連接器廠商重點布 局的領域。

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4.1 含碳無機高分子纖維材料，代系發展軍民共用

• 碳纖維是有聚丙烯腈(或瀝青、粘膠)等有機母體採用高溫分解法在高溫惰性氣體下碳化製成的含碳量在90 %以上的無機高分子纖維，具有出色的力學性能和化學穩定性，並具有低密度、耐腐蝕、耐高溫等特點。
• 碳纖維複合材料經歷近50年的研發改進，目前產品已發展至第三代。不同代系碳纖維產品以自身模量為劃分 標準，第一代為T300級(230GPa);第二代為T800級(294GPa);第三代為T1100級(324GPa)。第 一代與第二代產品目前已衍生出低成本改進型號，T700與T1000級產品即為T300與T800採用幹噴溼紡工藝 的產物。
• 在不同原絲類型碳纖維產品中，PAN基為目前與未來主流發展方向，該分類佔目前市場份額90%以上。根 據碳纖維力學性能不同，產品可以分為高強型、高強中模、高模、高強高模4類，同一品類碳纖維產品因絲 束大小不同，亦可分為大絲束與小絲束兩種，小絲束類產品(24K以下)通常用於國防、民用航空、休閒體 育等領域，而大絲束類產品(48-80K)則主要用於紡織、土木建築、運輸等方面。
• 早在2010年，國家就已確認碳纖維產業戰略地位，國務院與工信部的“十二五”規劃指出了碳纖維產 業的發展方向與短期目標。2013年工信部發布《加快推進碳纖維行業發展行動計劃》，首次具體明確 了碳纖維發展的4項活動計劃及相關保障措施。隨後頒佈的《中國製造2025》設立了2020年國產碳纖 維複合材料應有能力滿足大飛機等重要裝備使用需求的短期目標。“十三五”規劃中再次從產業鏈上 下游協同角度推動碳纖維全產業鏈發展。
• 具備碳纖維產品研發量產能力的企業大多享受國家專項補貼，各地方政府也在土地、稅收、人才引進 等方面給予大力支持，涉軍企業軍品銷售部分亦享受免稅政策。

• 我國近年碳纖維需求大致可以分為兩大階段:第一階段為2012年前，我國碳纖維下游領域建設仍處於初級 階段;第二階段為2013年至今，碳纖維下游需求出現爆發式增長，2013年年度需求達到1.5萬噸，需求的 大幅上升主要源於下游產品需求的增長以及國產碳纖維產業化建設基本完成，低成本碳纖維開始進入市場。
• 近5年我國碳纖維需求增速始終維持在兩位數，隨著下游領域的不斷擴張以及碳纖維重點使用領域的轉移， 國內需求增速有望繼續提升。
• 從需求分佈的角度看，目前我國碳纖維用量最大的領域仍為休閒體育，低端產品仍佔據需求主要份額。世 界主流碳纖維應用領域航空航天在國內需求佔比僅為3%，風電葉片23%的需求佔比雖與世界水平相當。
• 2018年，我國在運行碳纖維理論產能為2.5萬噸;達到單線千噸級產能的公司有威海拓展、江蘇恆 神、中復神鷹、中安信、吉林化纖、浙江精功、吉林精功和中化藍星;單線產能不到千噸級的有吉 林石化、太原鋼科、中簡科技、上海石化等10餘家公司。
• 2.5萬噸產能所帶來的銷量約為9000噸，產能釋放率為36%;有效產能為1.5萬噸，產能釋放率為6 0%，與國際平均水平相當。

4.3 自主創新能力得到加強，造血功能不斷提升

• 近二十年來，我國碳纖維產業有序發展，已建立起國產聚丙烯腈碳纖維技術體系，主體技術方向明確。
• 國內領先企業碳纖維產品和關鍵生產裝備生產能力已經達到國際同等水平。
• 由政府引導的技術研發，提升到引導與滿足市場需要的自主研發: T1000碳纖維工程化、T800S碳纖維 工程化;24(25)K、48K絲束工程化。
• 數據庫建設收到重視，關鍵生產裝備自主研製取得突破:碳纖維複合材料數據庫建設起步，500mm、 1000mm口寬高溫石墨化爐。
• 初步形成了從實驗室研製到產業化的國產碳纖維研發生產平臺;建立了國產高強碳纖維應用評價、復 合材料製備與應用體系。
• 從產品角度看，我國碳纖維產業已初步解決國產化問題，打破國際封鎖。小絲束T300級別產品性能已經十 分成熟，廣泛應用於我國20餘種軍用飛機;T700級別產品小絲束應用於我國第四代殲擊機，大絲束類產品 在國內風電領域也已批量使用;T800級別產品已經完成軍機工程化應用，用量即將迎來爆發。
• 從產能角度看，威海拓展已經基本壟斷我國T300市場，產能完全可以滿足國內需求;已有6家企業開展了T 700級碳纖維及其原絲的工程化研究，產品已經陸續進入市場;8家企業展開了T800級碳纖維及其原絲的工 程化研究，另有2家企業開展了M40J、M55J級碳纖維及其原絲的工程化研究。

4.3 軍機數量及碳纖維滲透率提升，未來10年規模或超200億

• 軍用航空裝備是我國軍用碳纖維主要的應用領域，軍用航空領域對於碳纖維需求的不斷提升主要基於 兩大原因:一是軍機數量的不斷增長，二是碳纖維複合材料應用比例的持續提升。
• 2020年前我國將逐步淘汰二代機，以三代機為主體開始向三代半轉變，四代戰機也將迎來一定程度 的批量交付。
• 我國現役第三代戰機碳纖維重量佔比約為3%-5%，與美國第四代戰機30%的平均碳纖維用量仍有較 大差距，我國軍機碳纖維使用比例仍有巨大提升空間。

4.3 需求保持高速增長，國產化率穩步提升

• 受國內軍民領域碳纖維需求齊升影響，未來碳纖維總需求增速或將繼續上升，19年總需求或將達到3.7 7萬噸，20年有望增至4.57萬噸。
• 國家在2008年後出臺明確政策規定軍用碳纖維不得使用進口產品，且世界範圍內民用高端碳纖維仍對 中國施行嚴格禁運，因此國內小絲束以及高端大絲束企業將充分受益於軍品與高端民品市場份額。

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6.2 紅外探測在軍民兩大領域的應用

全球軍用市場穩定增長，紅外探測廣泛應用於各個武器平臺

• 從全球角度來看，軍用紅外產品市場呈現穩定增長的態勢。根據美國Maxtech International紅外熱像儀 市場調查報告，軍用紅外熱像儀將保持較為穩定的增速，在2019年的市場規模預計可以達到92.51億美 元，年複合增長率為3.4%。
• 由於軍用紅外產品具有高度軍事敏感性，國際軍用紅外市場呈現出以國家為主體的壟斷競爭形態。大多 數軍品紅外探測器主要提供給本國軍方，對外出口由國家的政治、軍事政策決定，不同國家的軍品紅外 熱像儀企業一般不產生直接市場競爭。
• 從地域分佈上來看，目前競爭主體集中在美、英、法、德、日和以色列等國。其中美國佔據絕對的主導 地位，約佔據全球軍用紅外熱像儀銷售份額的50%。

全球民用增速高於軍用，非製冷型探測是主力

• 自20世紀70年代開始，歐美一些發達國家先後使用紅外熱像儀在各個領域進行探索。隨著非製冷焦平面陣 列探測器的發展，紅外探測在電力、工業、安保、消防、車載和醫療等行業的應用領域不斷的擴大。
• 紅外熱像儀目前在民用領域已經充分實現了市場化競爭，紅外熱像儀在民用市場的消費額保持著很快的增 長速度。根據美國Maxtech International 的紅外熱像儀市場調查報告，預計民用紅外熱像儀2020年市場規模 可達56.01億美元，總消費額複合年增長率約10.3%，增長速度高於軍用領域。
• 從供給端來看，雖然民用紅外熱像儀的廠商眾多，但是市場份額相對集中。競爭力最強的業內公司為美國 的FLIR，目前也是世界上規模最大、品質最齊全的紅外熱像儀產品供應商。根據Yole Développement Group的統計，2017年FLIR公司佔據了非製冷紅外熱像儀66.2%的市場。

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報告內容：

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