有個放羊娃，每天上山放羊，他覺得十分無聊，就向山下大聲喊：“狼來了！救命啊！”，持續幾天，農夫們聽到喊聲急忙往山上跑，都生氣而歸，直到有一天，狼真的來了，農夫們卻不再上山幫他，最終放羊娃的羊都被狼咬死了。
寓言故事是教我們不要撒謊，然而在大A，散戶的角色更像是農夫，主力資金才是那個披著放羊娃皮的狼。
從本週一開始，大A就連續兩天探底回升（如上圖），大A感覺也被居家隔離了，完全不把歐美大跌等外圍因素放在眼裡，總能給市場足夠的信心，讓不少人牛市到底來沒來的疑問逐漸被打消。
事不過三，於是，今天狼真的來了！
我們上週五的一篇文章，本該是週四發出的，無奈有些人記錯了星期幾。。。火鍋君當時就提醒過大家，落袋為安！那篇文章我們從大A的合理價值區間為大家分析，大家可以點擊鏈接回顧《人均賺了2萬，大A牛市已到？》。
今天，我們聊一聊為何A股會下跌，以及後市如何操作？
受流動性加強、場外增量資金持續入場、疫情防控及基本面預期不斷向好等積極因素推動，大A從春節後開市第二天就持續攀升，市場延續偏強震盪格局，個股活躍度繼續保持在高位。
這讓不少人忽視了疫情對中國經濟的影響，再加上多傢俬募積極和觀點、和一些自媒體搖旗吶喊的助攻，三大股指早已收復失地，創業板更是創下4年來新高，連續第六個交易日保持在萬億以上，並屢創本輪行情的單日成交金額新高，讓人有了結構年、指數牛、瘋年等各種錯覺。
但值得注意的是，兩市成交量一直保持在絕對高位，北向資金卻在掩護下明顯流出。
據火鍋君觀察的數據顯示：週一滬股通及深股通北向分別淨流出48.30億元和38.75億元，昨天分別流出了11.21億元和87.05億元，今天再流出16.47億元和50.80億元，這也是北向資金連續第四個交易日淨流出，為2019年8月7日以來首次，上週五北向資金淨流出11.20億元。
雖然，將股市的走強寄託在外資身上，顯然有點不切實際，北向資金的流出兌現收益，還是規避風險，這個需要大家密切注意。
但有一點可以結合今天大盤聊：換股。
在這一輪行情中，許多個股漲幅不俗，特別是科技股，股價上漲50%的比比皆是。本週在日韓疫情的影響下（闢個謠：韓國人沒都跑到山東來躲疫情，更多的是在韓的中國人回國），亞太股市和美股連續兩天大跌，其中就以科技股為首，在這個時候，指望大A的一些獲利股票其再次出現大幅上漲，顯然是不現實的。
基於此，也不排除北向資金高位兌現利潤後，換股操作。比如此輪反彈行情中，漲幅不俗的個股雖然不少，但也有某些股票並沒有上漲多少，買入這樣的股票待漲，顯然也是不錯的選擇。
於是，今天也就可以看到上證中間時段的拉昇，其中均是以房地產、基建板塊為主，而這些板塊恰好是這輪行情中漲幅較少的，有些甚至還沒回到節後下跌之前的面值，只是後面在拉昇
中國中車和中國聯通時顯示實在心有餘而力不足，最後只能放棄。科技板塊的持續走高和北向資金的流出是兩個風向標，包括我們上週所提示大家的中國上市公司總市值，同時，還有兩個指標也在提示著我們風險在加大。
其一，資金成交量的放大。雖然目前兩市成交量剛過萬億，比起15年上證一天1萬億還有差距，但是無論是成交金額還是成交量，現在的行情都著實高過了平均值許多。
2月20日，上證指數的成交量超過4000億元，昨天上證的成交量為5131億，今天再次接近5000億，這個值已經僅次於2015年和2019年兩次牛市的峰值，更是與2019年年初的那次牛市非常接近，相差數據不足50億。
而從創業板的成交量來看，2月18日就已經達到了2323億，這已經超過了2015年和2019年兩次牛市的峰值，上週四、五更是創了新高，達到2659億，於是我們發佈了《人均賺了2萬，大A牛市已到？》這篇文章，提醒大家注意風險。然而，創業板本週交易量再創新高，昨日成交總量達到3202億，這是創業板有史以來的最高值。
成交量的明顯提升，可以一定程度上說明市場的交易火熱，而過快的增長則透露著些許的不安。
其二，股票型基金倉位。據2月24日，好買基金髮布的最新公募基金倉位測算週報顯示，上週（2月17日至2月21日），公募偏股型基金（含股票型和標準混合型兩類）再度加倉0.47個百分點，截至上週五（2月21日）收盤時的倉位水平為71.56%。至此，公募偏股型基金在節後已連續三週加倉A股。
眾所周知，A股市場素有“88魔咒”的說法，即股票型基金平均倉位超過88%後，指數調整的概率相對來說就比較大了。
然而，我們透過萬得的數據可以看到：早在2月20日公募股票型基金中，無論是按股票數量還是資產金額，佔比90%的基金數量就已經超過了50%。特別是年初至今，股票型ETF基金份額合計增加237億，科技類ETF基金增加的份額佔全部股票型ETF基金的八成以上。
“科技牛”帶動著大A的瘋狂，讓人著迷，但基於上面四點，風險一直在無聲中加大！
前段時間，我們大A無視疫情、無視外圍市場，一度像極了牛市，樂觀的人說正在複製2019年的春節後，謹慎的人說正在複製09年的大反彈，不管在複製哪個時間段，大A始終得向前走，長期向好的局面我們從來不質疑。但創業板指數疊創新高，昨天之前拒絕任何形式的回調，則典型的增加了風險係數。
此番回調，到底是牛回頭喝水還是其他，我們更需要關注另一個指標：美股。
截止小編交稿時，歐洲股市持續下跌，英德法跌幅均超過1%，而今晚美股是否還會持續下跌，應該是大概率事件，但也沒準美股會來個小反彈，給川普點面子，畢竟昨夜他罵人了。如果美股持續下跌，特別是科技類股票，那我們大A明天大概率是低開低走。
有一個段子是這樣的：之前股市上漲，是為了讓大家好好在家，別亂跑！今天的回調，或者接下來的震盪，則是為了讓大家好好工作。
一句話收尾：股票天天都能炒，但投資嘛，儘量選擇能賺到錢的時間窗口。
祝大家復工大吉！
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