【信息】
北京時間2月20日（週四）凌晨3：00，美聯儲公佈最新貨幣政策會議紀要。會議紀要指出，美聯儲當前政策立場在一段時間內是合適的，但新冠病毒疫情是前景的不確定因素，委員們一致認為需要密切關注疫情的發展。具體言之，
通脹方面：衡量了採納2%通脹率目標範圍的利弊；
政策利率：當前政策立場在一段時間內是合適的；
疫情影響：新冠病毒疫情是前景不確定性的因素；
國庫券購入：二季度預計會出現減少購買的情況；
回購計劃：預計4月之後會結束短期回購操作；
經濟情況：就業以健康速度增長，消費支出穩固；
風險情況：很大一部分風險源於外部市場。
【點評】
1.美聯儲官員們討論了涉及通脹幅度的三種情況，這表明美聯儲願意在一段時間內忍受通脹高於或低於目標水平。
2.美聯儲會議紀要造成的市場反應不大。這些消息已經從美聯儲主席鮑威爾和其他FOMC官員那裡獲知了，當前的信息很不尋常地集中出現。市場仍懷疑美聯儲是否會等到7月會議上才調整利率。
3.貿易緊張局勢的緩解，英國脫歐風險的消退以及全球經濟增長趨於穩定，都是下行風險減少的因素，但委員們預計貿易不確定性在今年或有所上升。
4.圍繞會議紀的風險不會造成很大的波動。儘管最近幾個月美國的經濟數據出現了一些絆腳石，但總體而言，情況並不是那麼糟糕，也肯定不足以證明有必要推出更多的寬鬆政策。
5.紀要前，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月維持當前利率在1.50%-1.75%的概率為90%，降息25個基點的概率為10%，加息25個基點的概率為0%；到4月維持當前利率在1.50%-1.75%的概率為70.7%，降息25個基點的概率為27.1%，降息50個基點的概率為2.1%，加息25個基點的概率為0%。紀要後，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月維持當前利率在1.50%-1.75%的概率為90%，降息25個基點的概率為10%，加息25個基點的概率為0%；到4月維持當前利率在1.50%-1.75%的概率為72.7%，降息25個基點的概率為25.4%，降息50個基點的概率為1.9%，加息25個基點的概率為0%。
6.美聯儲會議紀要發佈後，交易員依舊維持2020年降息25個基點的押注。美聯儲公佈1月會議紀要後，期貨交易員維持了他們對今年至少降息一次的預期。這一觀點與美聯儲當前貨幣政策設置可能“在一段時間內保持適當”的主流觀點不一致。2021年1月聯邦基金期貨表明，今年年底的利率在1.19%，與會議紀要發佈前的水平相當。假設有效聯邦基金利率為1.59%，則市場消化了約40個基點的降息幅度。這相當於降息25個基點，且再降一次的概率超過50%。
7.整體而言，此次美聯儲會議紀要顯示，只要美聯儲能夠實現其經濟適度增長和核心通脹溫和提升的預期，那麼FOMC委員們就沒什麼理由不對利率保持耐心。
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