华菁证券2月11日发布对小米集团-W的研报，摘要如下：
受新型冠状病毒疫情爆发影响，2020年中国智能手机出货量和毛利率预计将面临压力。据管理层称，在2019新型冠状病毒疫情爆发后，2020年中国智能手机出货量可能降至3亿部(此前在疫情爆发前的预测为3.4亿至3.6亿部)。管理层表示，疫情对全球智能手机出货量的影响尚不确定:尽管海外智能手机需求应不受影响，但预计产品发布和出货时间表将推迟，因为中国许多工厂已经关闭，何时恢复运营存在高度不确定性。我们认为，小米的智能手机业务难以保持8-9%的毛利率水平，原因是:1)中国5G基站建设进程可能会推迟，从而影响5G智能手机的应用，给小米智能手机业务带来平均售价压力;及2)疫情期间可能会产生额外的运营成本。
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