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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报（2020.01.11-2020.01.31）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数连续下跌。其中，煤炭方面，沿海市场船货皆少，运价持续下滑；铁矿石方面，钢厂库存不断上涨，沿海运价一路下滑；粮食方面，贸易市场货盘稀少，沿海运价迅速滑落。
市场综述：本期沿海散货综合运价指数连续下跌
上海航运交易所2020年1月23日发布的中国沿海（散货）运价指数（CBFI）报收于983.53点，较上期小幅下跌6.31%（如图1）。三大货种方面，煤炭运价指数超跌反弹，矿石运价指数小幅下滑，粮食运价指数大幅下滑（如表1）。
煤 炭：沿海市场船货皆少，运价持续下滑
需求：下游电厂日耗快速回落，电厂煤炭库存小幅上涨
本期，前两周，节前工厂放假叠加天气有所回暖，工业用电量与居民用电量大幅下滑，电厂日耗大幅下跌；电厂补库方面，为加强春节期间电力供应保障，电厂在连续4期库存下跌后，补库力度有所回升。第三周，受春节长假及新型
冠状病毒肺炎疫情蔓延影响，全国工业生产陷入停滞，企业复工时间尚未确定，社会用电以居民用电为主。截至2月3日，全国六大电厂存煤量为1538.9万吨，同比小幅上涨2.96%；六大电厂日均耗煤量为38.1万吨，同比下跌23.3%（如图2）。受全社会用电需求减弱影响，2019年12月，全社会动力煤总消费量达31469万吨，同比增加1.14%，增速有所放缓（如图3）。
供给：国内煤炭价格微幅上涨，进口煤炭价格涨跌互现
国内煤炭方面，受产区供应减少影响，煤炭价格微幅上涨。截至1月22日，环渤海动力煤价格指数报收于553元/吨，较上期上涨1元/吨（如图4）。
进口煤炭方面，纽卡斯尔港与理查德湾煤炭价格上涨、欧洲三港煤炭价格下跌。截至1月23日，纽卡尔斯港煤炭价格小幅上涨4.48%，报收于70美元/吨；理查德湾煤炭价格大幅上涨14.45%，报收于69.24美元/吨；欧洲三港煤炭价格小幅下跌5.13%，报收于55.5美元/吨（如图5）。
港口：秦皇岛港年前铁路供给量下降，水路调出量上升
截至1月23日，秦皇岛港口煤炭日均供给为44.61万吨，较上期微幅下跌0.07%；日均水路调出量48.36万吨，较上期小幅上涨4.68%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为440.5万吨，较上期小幅下跌7.75%（如图6）。秦皇岛港口锚地平均船舶数量约为22艘，较上期减少5艘。
2019年12月，中国沿海煤炭及制品内贸出港量为7937.22万吨，环比上升6.37%，同比上升1.83%（如图7）。
预测：各航线运价大幅下跌，下期运价或延续下滑
本期，前两周，节前工厂、企业停工放假叠加气温有所回升，煤炭终端需求低迷，但受春节期间用电预期影响，电厂在节前略微加强补库。运力方面，内外贸干散货运输市场行情不显，国内煤炭运价在成本线附近起伏，部分船东选择停船，运价跌幅收窄。第三周，春节长假期间突遇新型冠状病毒肺炎疫情爆发时期，全国贸易活动陷入停滞。截至1月23日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于535.83，较上期大幅下跌10.78%（如图8），各航线运价大幅下跌（如表2）。
下期，由于目前疫情仍在扩散，企业复工时间尚未确定，将对年后国内工业生产形成重创，工业用电需求将进一步下滑，沿海煤炭运输市场缺少需求支撑；与此同时，防止疫情进一步扩散的诸多防控措施将可能降低沿海船舶周转率，加上本期已有部分船东停船，运价连续3期大幅下跌已基本探底的情况下，预计下期运价跌幅或将有所收窄。
铁矿石：钢厂库存不断上涨，沿海运价一路下滑
需求：年前钢材价格微幅下跌，钢厂生产积极性略有增强
本期，前两周，节前钢材需求减弱，价格微幅下跌。截至1月22日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于3934.82点，较上期下跌8.91点（如图9）。钢厂盈利率报收于87.85%，较上期上涨0.4个百分点（如图10）。
钢厂生产积极性略有增强。截至1月23日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为78.51%，较上期上涨0.93个百分点（如图11）。受年前补库影响，钢厂进口矿与国产矿铁矿石库存快速上涨。截至1月22日，全国调研的64家钢厂进口矿库存2240.79万吨，进口矿平均可用天数42天，较上期增加10天；国产矿库存109.22万吨，国产矿平均可用天数18.29天，较上期增加2.16天（如图12）。
供给：年前国内外矿石价格上涨，国外铁矿石发货量上升
国产矿方面，截至1月23日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于865点，较上期上涨8点（如图13）；
进口矿方面，截至1月23日，PB粉、62.5%-63.5%巴粗分别报收于697.5元/吨、699元/吨，较上期每吨分别上涨8元、11元（如图14）。
截至1月26日，澳洲发货总量1556.1万吨，环比增加325.2万吨；巴西发货总量470.5万吨，环比增加93.8万吨（如图15）。截止至1月16日，全国186矿山样本产能利用率为63.44%，环比增加1.86%（如图16）。
港口：年前港口库存微幅上涨，沿海港口出港量维持平稳
截至1月23日，全国主要港口铁矿石库存12352.59万吨，较上期增加14.73吨（如图17）。
2019年12月，中国沿海铁矿石内贸出港量1790.54万吨，环比下降10.65%，同比下降9.58%（如图18）。
预测：各航线运价小幅下跌，下期运价或跌幅收窄
本期，前两周，钢厂节前补库基本结束，沿海铁矿石运输需求有所减弱，同时受煤炭运输市场影响，各航线运价小幅下跌。第三周，春节假期叠加肺炎疫情双重影响，各航线运价继续下滑。截至1月23日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于621.4点，较上期小幅下跌9.32%（如图19）。其中北仑-镇江（3-4万DWT）航线下滑幅度最大，大幅下跌11.7%至15.1元/吨（如表3）。
下期，疫情的发展将严重影响沿海铁矿石运输市场供需两端，市场情绪较为悲观。节前钢厂补库力度较大，导致钢厂库存处于高位，加之当前物流受限，抑制了节后的采购需求。另外多数企业复工延迟加大了钢材累库压力，钢材价格短期内承压并传导至铁矿石端，不利于运输市场。但是长流程生产利润尚可，春节期间的生产节奏受影响较小，支撑部分铁矿石需求。加之目前运价基本探底，预计下期沿海铁矿石运价跌幅或收窄。
粮食：
贸易市场货盘稀少，沿海运价迅速滑落供需：加工企业库存充足，港口玉米价格大幅上涨
本期，前两周，饲企年终备货完成，加上深加工企业库存充足，市场相对低迷，终端需求不足。截至1月15日，全国加工企业玉米库存598万吨，较上期增加25万吨（如图20）。前两周，受春节因素影响，供需皆弱，玉米价格平稳运行；第三周，因疫情恐慌情绪蔓延，食品需求上涨，居民消费品价格上扬，港口玉米价格大幅抬升。截至2月3日，广州港玉米价格为2000元/吨，潍坊和鲅鱼圈玉米价格分别为1980元/吨和1920元/吨（如图21）。
港口：年前南方港口库存小幅上涨，沿海港口出港量同比减少
截至1月20日，广东港口内贸玉米库存量为55万吨，较上期增加了约3万吨（如图22）。
2019年12月，中国沿海粮食内贸出港量为624.66万吨，环比回升32.52%，同比上升5.89%（如图23）。
预测：各航线运价迅速回落，下期运价或维持弱势
本期，前两周市场延续上期走势，较为冷清，基本处于休眠状态，第三周受春节长假及疫情影响，贸易市场维持冷清局面。截至1月23日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于647.5点，较上期大幅下跌18.57%（如图24）。其中大连/锦州-广州航线运价下跌幅度最大，暴跌18.67%至30.5元/吨（如表4）。
下期，由于突发性公共卫生事件，各地交通运输受阻，粮食运输需求减少。一方面短期内市场可供应粮源集中在节前存货的贸易商手中，市场新增供应有限；另一方面，下游企业延迟开工，玉米消费需求将阶段性下降。因此，预计下期沿海粮食运价或维持弱势。
上海国际航运研究中心 航运发展研究所
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