作者 / 郭曉康
來源 / 盒飯財經（ID：daxiongfan）
疫情嚴峻，企業焦慮，民眾焦慮，資本也很焦慮。所有人都期待著拐點的到來，也期待著特效藥的問世，前有03年搶板藍根，後有20年搶雙黃連，搶的背後是恐懼亦是焦慮，人在恐懼和焦慮的時候也最容易被迷惑。
大疫當前，任何動作都是爭分奪秒，包括藥物的臨床實驗。2月5日下午，中日友好醫院王辰、曹彬團隊在武漢市金銀潭醫院宣佈啟動瑞德西韋治療新型冠狀病毒感染的臨床研究。
傳言更是“分秒必爭”，2月6日，“所有參加臨床實驗的270名病人的肺部功能都正在恢復！”“瑞德西韋，隨機盲選，700多例全部見效。”“振奮人心”的消息頻出，且在迅速傳播。
2月6日晚8點46分，冰點週刊發出闢謠文章《中日友好醫院闢謠：瑞德西韋臨床試驗結果未出》。文章內容言簡意賅，“中日友好醫院副院長曹彬教授說，
臨床研究今天才開始，怎麼可能知道結果？科學研究需要時間。”此前，中日友好醫院曾對外介紹，這項臨床研究計劃的結束時間是4月27日。此前，“中國科學院上海藥物所和武漢病毒所聯合研究初步發現，中成藥雙黃連口服液可抑制新型冠狀病毒”消息爆出後，以“雙黃連口服液龍頭企業”哈藥股份的母公司——業績和股價素來低迷的哈藥集團為例，根據其2019年的業績預測，今年全年淨利潤將有“78%-90%”的下滑，但憑藉“雙黃連概念”，哈藥股份和福森製藥、太龍藥業、魯抗醫藥、達安基因等一批雙黃連生產商一起，迎來了全線漲停。
對雙黃連的追捧情緒傳遞到了資本端，幾乎是可預料的結局。對比此次的“特效藥”瑞德西韋的功效被造謠者急切的吹上天，絕不是“民眾迫切的心情”那麼簡單。
“神藥”瑞德西韋
我們先來認識一下主角——“特效藥”瑞德西韋。
2月1日，一則《重磅！美國首例新冠病毒確診病例康復全記錄》的消息刷爆朋友圈。文中表示，當日，權威醫學期刊《新英格蘭醫學雜誌》（NEJM）在線發表了多篇關於新型冠狀病毒（2019-nCoV）病例的論文，其中一篇介紹了美國首例確診病例的診療過程以及臨床表現。
簡而言之，就是美國一例新冠病毒確診病例在情況惡化治療無果的情況下，醫生們決定為其提供一種尚未獲批的藥物——由吉利德（Gilead）公司研發的抗病毒藥remdesivir（瑞德西韋）。
首先要明白，瑞德西韋可不是為新冠病毒肺炎專門開發的新藥， 誰也做不到這麼快開發一款新藥。它是吉利德針對埃博拉病毒開發的一款藥物，但是它對埃博拉病毒的效果並不理想，從嚴格意義上說瑞德西韋仍然是一種尚在研究過程中的藥物，但是它以埃博拉藥物的身份獲得上市批准已經是極其渺茫的一件事情。
但這本身不意味著瑞德西韋的徹底死亡。
在住院的第七天晚上，這名患者接受了瑞德西韋的靜脈輸注。第八天，這名患者的臨床症狀出現了立竿見影的改善。他不再需要吸氧，氧飽和度也恢復到了94%-96%。除了乾咳和流鼻涕外，他已沒有其他症狀。
這是不是就證明瑞德西韋對新冠狀病毒有療效了？答案是：不確定。很簡單，中國也有千餘名治癒病例，你怎麼確定美國這例患者到底是自愈還是其他藥物治好的？
北大第一醫院王廣發主任服用了抗艾滋病藥物克立芝之後，自己的新冠病毒肺炎很快好轉，這種情況也不足以證明克立芝就適合立刻進入臨床指南，大規模推廣應用了。
中國工程院副院長、中國醫學科學院院長王辰院士在《新聞1+1》上透露：“根據前期的結果，我們對瑞德西韋抱有比較大的希望，其他藥物包括中藥，我們都需要進一步的臨床觀察來確定其療效。”
鍾南山近日也表示，臨床試驗可以加快綠色通道，但必須走程序。“很多實驗室找到一個苗頭，就希望馬上完全進入臨床，這個要小心，倫理審查一定要通過。臨床醫生還是要按臨床的規矩來做。”
目前可以得出的結論是，瑞德西韋在治癒美國患者這件事中所起到的作用還未能得到充分的論證，該藥並沒有獲批，還處於臨床試驗階段，且需要時間。
“神藥”背後的吉利德
研發瑞德西韋背後的吉利德科學公司（Gilead）成立於1987年6月，創始人是醫學博士邁克韋奧丹（Michael Riordan）。
和大多數創業型藥企一樣，在創業最初幾年，吉利德一直處於研發期，沒有產品、沒有收入，一直為了研發新藥而燒錢。直到1990年，吉利德拿到了和葛蘭素史克合作研發反義藥物的合同，這490萬美元的收入，維持著吉利德的運行。
1992年，虧損中的吉利德上市，募集了8625萬美元。又過了四年，吉利德首款獨立研發的新藥Vistide才正式上市，這款藥物用於治療艾滋病患者因為病毒感染引發的視網膜炎。Vistide研發費用高達9000多萬美元，年銷售額卻從未超過1000萬美元。Vistide雖然賠錢，但證明了吉利德的研發實力，他們很快又募集到了2.5億美元。
2001年，吉利德迎來轉機，推出了首款抗艾滋病藥物替諾福韋（Viread），迅速打開了在HIV藥物市場的局面，2002年收入就達到了2.3億美元。
2004年，吉利德開始自己的擴張之路。它的首個FDC（固定劑量複合劑）的艾滋病藥物特魯瓦達（Truvada）一炮打響，此後吉利德連續推出Atripla、Complera、Stribild 等一些列組合藥，站上HIV藥物市場的頂端。
2011年，時任吉利德CEO的約翰‧馬丁以112億美元的天價，要知道當時吉利德只有300億美元的市值，收購了Pharmasset公司。這家公司沒有任何藥物上市，只是正在開發包括索非布韋（Solvadi）、吉二代（Harvoni）幾款口服丙肝治療藥，而且持續虧損。
但這次豪賭成功了，這成為吉利德歷史上最重要的收購案。Pharmasset公司研發的索非布韋不久獲批上市，引爆市場，被稱為一代“神藥”，它終結了丙肝不可治癒的歷史，每日只需要服用一次，治療週期僅12周，還沒有明顯副作用。
索非布韋一片高達1000美元，12周療程耗資8.4萬美元。2013年上市後，全球一年銷量就高達102.83億美元，吉利德當年就收回了收購成本，營業收入翻了一倍。2014年，吉利德二代上市，在第二年賣了138.64億美元。這兩個爆款藥讓吉利德的市值相比收購前翻了5倍，達到了1600億美元。
自此之後，吉利德便急轉直下。它的丙肝藥業務急速縮水，HIV藥又被大藥廠追擊，市值相比2015年高位已經跌去一半。
2017年高價收購了抗癌製藥商Kite，卻沒什麼產出，被Leerink Partners分析師列為過去10年最糟糕的交易之一。2019年，他們挖來了羅氏製藥的CEO丹尼爾·奧戴（Daniel O'Day）掌舵，他上任後裁掉了20%的銷售人員，轉型卻仍然看不到成效。
2月4日，吉利德科學發佈公司2019年第四季度及全年業績報告。統計全年業績而言，公司去年全年錄得總營收224.49億美元，較上年221.27億美元增加1.5%；淨利潤為53.86億美元，較上年同期的54.55億美元下降1.3%。
全年而言，對公司歸母淨利潤造成重大影響的因素則包括過量存貨撤銷、與Galapago首批合作及授權費用及研發折舊、證券投資收益及集團內轉讓稅收。19年全年公司非經營性費用17.22億美元實際上高於18年同期的16.37億美元。
去年第四季，公司產品銷售收入為58億美元，略高於上年同期的57億美元。其中，三大分部美國市場、歐洲市場及其他地區市場收入分別為45億美元、8.4億美元及4.4億美元。18年第四季該三大市場的產品銷售收入分別為45美元、8.13億美元及3.98億美元。
回顧過往近兩年公司產品銷售的表現，自17年Q3開始至18年Q4，公司的產品銷售收入同比均錄得負增長。雖然自去年開始，其產品銷售收入同比開始轉正，但低個位數的增速對於投資者而言似乎並不具備太大的吸引力。
在瑞德西韋一夜爆紅之後，其研發公司吉利德也浮出水面，但吉利德的市值並未出現較大的漲幅。
吉利德（GILD）公司股票的走勢圖
再看一下看一下月線圖（下圖），吉利德2014年以來走勢是下跌的，這與吉利德的銷售經營狀況是正相關的。
出現瑞德西韋火爆但吉利德資本市場表現平平的現象也在可預期之內，但國內資本市場就不一定了。
瑞德西韋相關概念股“瘋漲”
我們分析了和吉利德相關的概念股，分別有博騰股份、九洲藥業、永太科技和上海醫藥。
博騰股份
2月3日開市後，博騰股份連續漲停。
博騰股份股價走勢圖
博騰股份2月4日的時候發佈了一則公告，公告顯示：
博騰股份於2015年開始為吉利德科學在研抗病毒藥物 Remdesivir（瑞德西韋）提供定製研發生產（CDMO）服務，並於2016年多次交付臨床需求的高級中間體。近日，公司已收到 吉利德科學關於相關抗病毒藥物中間體的正式業務詢盤，目前公司正在 積極與吉利德科學商洽，並做好了全方位的保障和準備，以在收到正式訂單後以最快的速度完成相應的交付。
2月6日A股開盤，已接連三個漲停的重慶博騰製藥科技股份有限公司再次漲停。綜合幾日漲幅是吉利德的5倍以上！而且成交量較少，預計還有上漲動力。
九州藥業
同樣作為吉利德合作伙伴的還有九洲藥業，2月4日，九洲藥業在投資者互動平臺上表示，九洲藥業與吉利德於2011年開始合作，是公司戰略合作伙伴，公司已為其提供多個品種的CDMO服務，雙方合作緊密。
股價表現來看，2月3日，九洲藥業股價大漲6.01%，收於16.94元/股，2月4日收盤，九洲藥業尾盤漲停收於18.60元/股。此後兩天，九洲藥業延續強勢繼續封漲停。
2月6日，九洲藥業發佈一則公告，公告表示：
公司與吉利德公司未就新型冠狀病毒肺炎在研藥物Remdesivir（瑞德西韋）開展實質性合作，公司產品結構和主營業務均未發生重大變化。
九洲藥業稱，公司與吉利德公司於2011年開始合作，公司已為其提供多個品種的醫藥中間體CDMO服務，近兩年，吉利德公司的產品銷售收入佔公司營業收入不超過2%。截至公告日，雙方未就新型冠狀病毒肺炎在研藥物Remdesivir（瑞德西韋）開展實質性合作。
永太科技
2月4日，永太科技發佈公告稱：公司下游客戶包括吉利德，公司與吉利德公司在產品研發、供應方面合作多年，近期公司得知吉利德公司在研藥物 Remdesivir（瑞德西韋）可用於治療新型冠狀病毒肺炎，公司正積極與吉利德公司等下游客戶接洽，尋求可能的合作機會。
只要是瑞德西韋概念股，永太科技仍然拉出了四個漲停板。
2月7日，永太科技再次發出公告，公告稱：
公司正積極進行可行性研究工作，研究發現吉利德科學在研藥物 Remdesivir（瑞德西韋）與公司現有產品鏈契合度高。公司已收到吉利德關於相關抗病毒藥物高級中間體的業務詢盤，雙方正在洽談合作事宜，但本次是否能達成合作尚存在不確定性，截至目前上述事項尚未對公司業績產生重大影響，未來可實現的業務規模尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。
雖然這些公司發佈公告說的極其委婉，但不可否認的是，A股目前在炒作“瑞德西韋概念股”上的瘋狂。
結語
就像王辰院士表示對瑞德西韋抱有比較大的希望，但需要進一步的臨床觀察來確定其療效。鍾南山院士也提到，臨床試驗可以加快綠色通道，但必須走程序。
資本市場的高度投機性，會催生相關概念股謠言四起，惡炒的背後是利益。
我們當然希望特效藥可以早日出現並臨床應用，但這需要時間，更不應該沾上資本的血腥。
風險提示：以上文章不構成任何投資建議。
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