首个交易日国内多数品种大幅低开甚至跌停，疫情对于市场的影响显著，金银，国债期货的上涨也充分体现了市场的避险情绪，之前文章提到今年仍是做多金银的周期，主要的理由是美国实际利率处于下行周期中，实际利率（通货膨胀率扣除名义利率）可以作为投资金银的机会成本，只有在实际利率处于下行过程中甚至为负数时，金银会备受追捧。2008年金融危机以前主要是以美元指数作为黄金涨跌参考指标，08年金融危机以后由于货币政策的异常性，美元指数和美国实际利率脱钩较为严重，观察黄金的重要指标由美元指数变成了美国实际利率（负相关）。
根据全球货币体系的演变周期，金银比价区间可以分为两个阶段；第一阶段是实物货币时代，1971年以前美国尼克松总统宣布布雷顿深林体系之前，黄金价格由美国政府定价为35美元/盎司，白银的价格基本在1-1.5美元/盎司之间，波动很小，金银比价处于50-20之间，中枢值30左右。第二阶段是纸货币时代，随着美元强权下的现代货币体系建立，金银比价进入到不同于之前的区间和中枢价格，反映了摆脱旧货币时代的逻辑，根据统计数据比价由之前的30价格中枢上移到60左右，高于80认为白银被低估，开始建立卖出黄金买入白银的头寸，40以下开始建立买黄金抛白银的头寸。
内盘现在金银比价在82附近，外盘在88附近，处于相对较高的位置，从历史的比价来看总会向均值附近回归，在金银处于上涨周期中，回归的途径中被低估的白银或更具潜力。相比黄金，白银更高的波动性决定了牛市行情中白银往往跑赢黄金，从而金银比价下降，反之亦然。此外白银具备工业属性强于黄金，黄金主要用作珠宝首饰，白银广泛被用于工业领域包括生物医学领域，从供需角度研究，今年白银供给端出了问题，矿山减产厉害，供求预期很好（研究院结论，仅供参考）。
技术面角度，白银指数日线图以及一小时周期，日线价格筑底完成，处于震荡上涨过程中，一小时周期价格暂时面临前期高点压制，后市不排除构建一小时周期的可能性，如果能构建出清晰的一小时横向盘整区间，因为建议保持多头思路，那么策略上就是等待价格向上突破或者向下假突破的做多信号出现 。
閱讀更多 期市瞭望 的文章
