紅刊財經 劉紅軍
時光匆匆，轉眼之間2020年已經到來。新的一年會讓人有諸多的期盼和展望，也會有總結和回望，而總結與回望也是為了更好地期盼和展望。
2019年大盤指數紅上加紅
滬深股票市場經過自2015年6月5178高點以來的下跌-反彈-再下跌的幾番輪迴之後，2019年1月，上證指數將低點定格在2450點，並藉助政策面利好和資金面年初比較充沛的特點，開始反彈模式。自2019年年初至年末，上海大盤反彈近600點，可謂印證了我2019年1月初在《紅週刊》發表的文章中所說：2019年是一個“紅上加紅的元年”。
盤面上出現多種多類型的上漲和下跌，我們先簡要回望如下：
1、一些高位高價的類似貴州茅臺和長春高新的股票被一些基金用資金推到風口浪尖上的價格。
2、一批低價低位的股票終於沒有躲過因業績連續虧損或者造假暴露而最終退市的境地，據統計大概有18家。
3、一些為數不少的相對低位低價的股票，被市場中的各類資金借用各種概念，進行深度題材的挖掘和炒作。比如中美貿易戰題材的東方通信（600776）、國資委注入概念的寶鼎科技（002552）、正威國際集團董事長王文銀入主九鼎新材（002201）的借殼概念、星期六（002291）的網紅經濟概念等。
縱觀2019年的市場，熱點炒作花樣層出不斷。從年初的科創板概念弘業股份（600128）、民豐特紙（600235）、華控賽格（000068），到工業大麻概念順灝股份（002565）、福安藥業（300194），再到燃料電池概念美錦能源（000723）、華為概念誠邁科技（300598）、中國自主CPU概念北京君正（300223）、 中美貿易戰的稀土概念金力永磁（300748）、無線耳機概念漫步者（002351）、“野蠻人”寶能入主概念南寧百貨（600712），最後到連續27個跌停板後又美其名國資注入的ST百特（002323），到12月30日已經連續18個漲停板，真是名目繁多，此起彼伏，五花八門，無奇不有。
有的股票是因為主營和基本面出現實質性的變化，被資金哄抬，有的股票如ST百特玩的是心跳，戲弄的是法律，挑戰的是整個資本市場。時至今日，中國市場依然有這樣的“特色情況”出現，不能不說這是整個市場的悲哀。真心希望不要讓這個本該非常嚴肅、嚴格遵循法律的市場成為一個貽笑大方的遊戲場所!
茅臺類股票在2019年有一個比較明顯的現象，就是每當茅臺類股票上漲，其他的大多數股票則會出現反方向的運行，非平即跌。如果茅臺類股票下跌，市場反而集體性活躍。從2020年開始，茅臺類股票漲而大多股票不能夠漲的現象，應該會有非常大的改觀。
從最近的上漲股票看，從大多數股票的圖形看，很多股票都在準備翻身，而股價高高在上的股票很可能帶有多殺多的性質。從它們每天的市場交易情況看，大多是1手1手的買賣，即使這些身在其中的抱團基金想套現，也很難有對手盤接盤。所以事物的本身總會有兩面性，總會在高峰和低谷、上與下之間輪迴。
從在上海開業的美國Costco超市出現排隊買一瓶1499元的貴州茅臺酒開始，茅臺本身的邏輯發生了一些輕微變化。其實這是一次變相的銷售打折，是人為控制的炒作，終有一天會被市場規律戳破。
投資和投機，價值和價格，也在高與低、貴與便宜之間互換，又有誰能夠常常屹立在山峰之上呢？曾幾何時，一些高高在上的股票不都走下神壇嗎?相反，一些在低位低價徘徊的股票，不也峰迴路轉，完成翻番或若干翻番的上漲嗎?
2019年三季報股東人數有異動
從2019年四季度公佈的滬深股票三季報來看，五糧液（000858）和貴州茅臺（600519）的股東人數都與之前的幾個季度人數相比，出現不同程度的增加。尤其是五糧液，股東人數比前兩個季度出現明顯增加，增加近10萬人。貴州茅臺的股東人數也比前兩個季度增加近萬人。
圖1：貴州茅臺股東人數變化
圖2：五糧液的股東人數變化圖
是什麼原因導致被市場一致性看好的酒類頭部股票出現高位套現，現在還得不出明確答案。但自從三季報股東人數增加後，這兩隻酒類的代表股票沒有再出現顯著上漲。
從盤面反映的情況看，如西部礦業（601168）一類的股票已經有機構有所試盤，籌碼在逐漸集中。稀有金屬和能源是不可複製的工業糧食，新一代汽車、軍工、手機、電池等等無處不用，其重要性不言而喻。
與此同時，一些原來低位的股票如新華傳媒（600825）、網紅經濟股票星期六（002291）的股東人數在比前兩個季度明顯減少的情況下股價出現上漲。股價處於低位的中國鋁業（601600）、連雲港（601008）的股東人數目前也在逐漸減少，籌碼在不斷集中。
圖3：新華傳媒的股東人數變化圖
圖4：星期六的股東人數變化圖
圖5：中國鋁業的股東人數變化圖
圖6：連雲港的股東人數變化圖
按照價值與價格的對比看，目前貴州茅臺的股價是1000-1200元，而連雲港目前的股價不到4元，中國鋁業的股價約在3.3元左右。如果中國股市對全球資本市場敞開收購，按照控股51%的股份價值計算，不到3億美元就可以買到連雲港，40億美元就可以控股中國鋁業， 而控股貴州茅臺則需要1000億美元左右。
相信聰明的投資者都會知道利潤和風險內在的邏輯。對於精明的資本家和投資家來說，他們只會關注核心的金融資產、不可複製的礦產能源、投入大量人財物力的基礎設施等核心資產。
他們應該不會花1000億美元收購貴州茅臺這類公司，寧願用同樣的1000億美元購買25家中國鋁業這類公司，相當於控制了整個中國的礦產品資源，也可以購買100-200個相等市值的連雲港港口(或許上海、深圳、寧波、青島、大連、等港口)，重要性一對比就顯現了。
另外，對比國內的科技技術，全球投資家很難會收購科技企業，它們真正收購和需要的全部是關乎經濟命脈的金融和自然資源。
當然，對於貴州茅臺來說，如果它的價格又跌回到高分紅率的價格，會再次向投資價值轉變。所以，價格與價值是可以相互轉換的。
同樣的一隻貴州茅臺股票，500元與1000元不同的價格，其價值體現是完全不同的，也可以說此茅臺非彼茅臺。再看看巴菲特與李嘉誠二位大投資家的持倉結構，就會明白他們所操作的投資與大多數投資者理解的投資不是一碼事，此價值投資非彼價值投資。
2020年A股市場會有較好“錢景”
2019年除了管理層不斷推出有利於股市的調控利好以外，還推出了逆週期的各項量化貨幣工具，基本上做到了精準化、掌控化、有效化。而大盤經過5178-2850-3684-2638-3587-2450點的輪迴下跌和浪型轉換後，反彈成為一種管理層最希望看到、市場炒作資金最樂意接受的互惠模式。
從1992年到2019年，中國股市幾經波折，幾番輪迴，雖然有人為的因素或者受到外圍的影響，但總體上，在高低點之間、頂部和底部區間、個股與大盤指數、技術面與政策面等，還是有軌跡可查，有規律可循的。
雖然市場的容量已經遠遠大於之前的幾十倍， 期間有許多幹預和調控的因素，但依然還是按照大邏輯在運行。
政策面:大方向上已經定調“維穩，保穩”。2019年12月召開的中央政治局會議，提出“六穩”，即“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間。
從國內經濟的客觀角度上，從中央經濟工作會議的語境表述中，從“豬二哥”等反映的通脹係數和貨幣政策上看，都不太具備支持目前的大盤啟動走牛，但會有逆週期股票和最先復甦的板塊先行走牛(迴歸實體)。
技術面：目前的日、周、月線指標又到了相對高位，按照以往熊市反彈的邏輯判斷，用不了多久就會出現變盤局面。
具體判斷如下：1、一旦2020年一季度出現連續性急漲，挑戰3350-3750點區間，那麼3-5月份成為全年高點的可能性就非常大，也就意味著將來啟動行情的時間點會被間接延長。接下來的調整會具有末端期的殘酷性，這一點需要非常謹慎。
2、如果2020年一季度大盤維持目前的橫盤狀態，只是個股活躍，隨著今年兩會的結束，行情也將結束，並展開一定級別的向下調整。這個調整的低位區域，在2020年的第二、第三季度，很有希望成為下一輪行情比較確定性的支點之一，但真正啟動一輪像樣級別的系統行情，要同時具備許多條件。
比如經濟上有復甦或欣欣向榮的跡象，物價控制在相對穩定的區間，內外環境相對自由寬鬆，市場中增量資金跑步進場者增多（而非目前狀態下的存量資金輪番博弈），股票價格相對便宜，具有投資和投機的兼容性，市場規則和政策相對穩定(不要朝令夕改)，大盤指數反覆夯實底部等。否則即使再次用資金推動大盤指數，出現人為牛、槓桿牛，市場也不會走太遠。
3、月線指標和數據顯示2020年1-2月份非常敏感。2020年5月份是5178點調整以來的5週年，是2008年6124點調整的12週年，是2001年2245點調整的19週年。如果能夠橫跨到2021年5、6月份，則是5178點的6週年、6124點的13週年、2245點的20週年。
這些市場比較敏感的數字集合在一起，只要海外的美國市場、歐洲市場相對穩定，國內市場應該會有比較好的前景(錢景)。
2020年個股會“好上加好”
我在《紅週刊》2019年1月發表的文章中，提到2019年是中國股市下一輪行情啟動的元年，是紅上加紅的一年。但這只是針對大盤指數而言，個股的走勢會因為有突發性的利好或利空影響，比大盤提前或者滯後若干。
由於經濟和大盤L型運行已經有3-4年時間(3500-2500點)，相信2020年同樣也不會有太大的波動(排除黑天鵝事件或者再次啟動雙積極的財政和貨幣政策)。大盤指數經過這3、4年的橫盤整理後，隨後會出現一次方向上的輪迴運轉，具體是先上後下，還是先下後上，暫且還看不太清楚，但已經接近於臨界點。
起碼個股已經在不間斷地藉助各種題材蠢蠢欲動了。雖然不是全面性和系統性的，但輪番炒作個股已經成為鐵板釘釘的事實。它們正走在“以往歷次”炒作的大道上，歷史痕跡比較明顯，仍然是“錢多人傻”的速來式，仍然是“重組-不重組-還重組”的消息不對稱式。
現在還是從極少數個股的炒作階段往極少數板塊延伸，管理層也能夠容忍並樂見其成。因為這個市場需要有吸引眼球的炒作，以便能夠繼續完成發行上市的解困任務。一旦隨著行情的深入，個股及板塊的全面炒作進入瘋狂階段，我依然相信在未來某一個時間段內，管理層仍然會動用類似530或者2015式的管理措施。絕大多數股票仍然擺脫不了牛短熊長的“特色”模式。因為大多數股票上漲的本身，不是來自於經營業績和穩定分紅，而是來自於重組，來自於題材，來自於講故事。
從個股看，投資者可多關注自2015年6月-2019年12月期間股價出現連續階梯式下跌、基本面尚可、股價便宜、流通盤適中的各類股票。這些股票都是週期性或者系統性行情啟動時的糧倉，它們的回報率不會比目前價格的茅臺少。可以有心留意看看本文前半部分中的那些題材股票，並認真思考。相信歷史會重演，哪怕不會簡單地重複。
（本文已刊發於1月4日的《紅週刊》）
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