2019年的股市還剩最後12個交易日即將結束，新的一年即將開啟征程，值此歲末年初，我們理一理今年的A股的主要變化，並預期一下2020年的機會與方向。
我們先從四大維度來回顧2019年的A股市場：
一、大國定位
在2019年，國家對股市的重視程度不斷攀升，金融是國家重要的核心競爭力，要進一步深化中國資本市場改革，使其真正成為促進經濟高質量發展的“助推器”。監管層表示中國資本市場改革總體方案已基本成型，等等一系列的高規格聲音都在告訴我們資本市場的定位和以往相比，地位大大提升，從國家近期的動作來看，資本市場的制度正以最快速度不斷完善，近期召開的中央經濟工作會議也可以看出國家正加快金融體制改革，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革。
二、外資流入
今年最大的話題之一便是MSCI為代表的的外資不斷流入A股市場，資金淨流入呈現爆發式增長，從上方數據可以看出，截止去年的12月13日，A股總的滬深港通曆史淨流入為6428.82億元，而今年僅僅一年的時間便增加了3186.58億，1年時間的增長幅度高達50%，可見外資對A股市場的信心多麼的大！大機構的聰明錢都對A股有如此信心，你還怕股市沒機會嗎？
三、國內配置
居民配置：今年國家一直推行去槓桿，打破剛性兌付，P2P等互聯網理財日趨沒落，房住不炒的大背景下，居民資產配置存在一定的“資產荒”，截至2019年三季度，個人投資者持有A股流通市值12.66萬億，佔A股流通市值的比重為28.52%；個人投資者持有A股流通市值及佔比相較於2019年二季度（12.06萬億，27.28%）均有所上升。新開戶數以及資金流入數據均表明居民資產不斷流入股市
機構配置：以保險、養老金等長錢為代表的機構投資者在2019年正在加速進入股票市場，並且這樣的趨勢不斷加強！
四、經濟層面
經濟基本面低而有底，二脹八縮難擋貨幣寬鬆大趨勢。2020年，經濟基本面延續下行趨勢。因有棚改600萬套、財政專項債、1/3行業補庫存等積極因素，經濟大概率呈現“低而有底”的特徵。對應企業盈利，全A非金融仍將延續18Q4以來的底部區域徘徊，全局性回暖可能仍需等待。全球進入貨幣寬鬆大趨勢，部分投資者擔憂通脹會制約中國貨幣政策方向，但我們認為本輪通脹與2011年最大的不同在於“二脹八縮”，除了食品同比數據能夠與2011年相當以外，其他工業品、消費品因為需求疲弱均處於通縮狀態。因為通脹擔憂貨幣政策轉向預期而引發市場下跌，反而給投資者提供絕佳的買點機會。
各種層面的信息不斷聚集，正告訴我們當下的A股處在大週期和大變局的關鍵節點，A股歷來有著7年一輪迴的論斷，到2020年，七年之癢的A股是否將再次出現牛抬頭，值得期待！筆者也順著今年的資金偏好以及投資風格，為大家整理了2020年的跨年策略：
短中期看好低估值高股息資產。全球負利率的環境下，從大類資產配置角度偏好收益率更高的權益類資產。
如民生銀行、新華保險等中期看好大創新，尤其是硬科技。中國當前經濟從“有低端勞動力紅利”到“有高素質勞動力”、工程師紅利特色發展，中國先進製造具備雄厚的資本實力、產業基礎和研發實力。中期，5G 建設和應用的時間窗口和中美摩擦下的國產化替代浪潮，共同帶動科技和創新類產業的騰飛。如恆生電子、匯川技術等
長期持續看好核心資產獨立牛市。美國 1980 年代“漂亮 50”表現跑贏標普 500，相對收益的取得完全依靠超額業績所實現。中國當前類似美國 1980s 的環境，經濟增速平穩，產業結構優化；企業層面上公司在世界嶄露頭角；機構投資者（外資、養老金、理財）增配權益類資產，尤其是核心資產。如中國建築、上汽集團等
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