中證網訊（記者 吳科任）方正證券計算機&科技小組在12月5日晚間發佈的研報中提出了面板產業投資的三個重要觀點。一是國產廠商對韓國廠商在LCD領域的全面替代將是確定性趨勢。二是LCD市場長週期供需拐點已經顯現。三是2020年起，國產OLED將驅動板塊內公司長足成長。
方正證券認為，首先，TFT-LCD泛半導體屬性決定了其產業發展規律是基於“王氏定律”，它與半導體的“摩爾定律”本質原理是共通的，即技術、生產效率的成長曲線，帶動下游的應用滲透，以及需求總量提升。一旦企業脫離產業成長規律，必將面臨技術或成本優勢的喪失，進而逐步失去市場競爭力。歷史上LCD的每一輪產業轉移，都是因為先行者缺乏對產業的持續投入導致的。
摩爾定律是指，集成電路上可容納的元器件數目每隔18個月便會增加一倍，性能也將提升一倍或者價格下降一倍。王氏定律是指若保持價格不變，顯示產品性能每36個月須提升一倍。但王氏定律的週期正被縮短。
其次，從LCD自身的產業週期來看，每一輪行業見底的標誌都表現為龍頭廠商經營性虧損，行業出現普遍性虧損，最終倒逼落後產能的退出，從而迎來新一輪的成長週期。2019年第三季度行業見底信號再一次顯現，並且此輪低谷已經倒逼在行業內領先達二十年的韓國廠商，戰略重心轉向OLED電視面板等差異化市場，主動關退其最高世代線的產能。這意味著韓國廠商在LCD產能的全面出清已拉開序幕。
第三，柔性OLED是驅動面板廠商由LCD的週期屬性轉向成長屬性的核心業務。這種成長性表現為本身顯示技術的持續升級、下游應用市場的拓寬、國產廠商份額的長足成長等三個方面。行業的高壁壘也帶來較強的產業議價能力，是能夠驅動面板“戴維斯雙擊”（業績和估值同時提高）的核心業務。預計2020年開始，國產龍頭廠商OLED出貨量會進一步提升，導入更多國際頂尖客戶，以及盈利拐點出現。
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