方正證券:未來中國經濟階段性企穩還是築底回升

中國一季度GDP同比6.4%,預期6.3%,前值6.4%。中國1至3月規模以上工業增加值同比6.5%,預期5.6%,前值5.3%。中國1至3月城鎮固定資產投資同比6.3%,預期6.3%,前值6.1%。中國1至3月社會消費品零售總額同比8.3%,預期8.3%,前值8.2%。

方正證券指出,原先市場預期的下半年經濟企穩已提前至上半年。儘管經濟很可能在上半年企穩,但下半年能否延續上半年的良好表現目前來看仍有較大的不確定性。因此,未來經濟是階段性企穩還是築底回升,主要取決於地產和基建投資的走向。從產業結構看,工業生產超預期是一季度經濟企穩的最主要原因。地產系消費支撐2019年1季度的社零增速。擠出效應仍在抑制居民消費支出,但影響減弱。消費將成為下半年經濟能否企穩的另一重要因素。


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