長江商報消息 ●長江商報記者 曹雪嬌
年內兩度債券違約，經營性現金流同時銳減八成，西王集團今年將面臨巨大的債務壓力。
11月28日，上清所發佈公告稱，截至27日，清算所未收到西王集團2018年度第二期短期融資券“18西王CP002”應付本息兌付資金8.61億元。
而這已經是西王集團今年第二次債券違約。早在今年10月24日，西王集團2018年度第一期短期融資券“18西王CP001”未能在兌付日進行兌付，構成實質性違約，兌付金額高達10億元。這意味著，年內西王集團兩次債券違約金額高達18.61億元。
受2017年為齊星集團擔保的後續影響，西王集團的債務負擔較為沉重。截至今年三季度，公司的資產負債率達61.82%，短期借款、長期借款和一年內到期的非流動負債等有息負債總額達118.93億元。
在此情況下，公司的現金流表現並不好。前三季度公司經營活動產生的現金流淨額11.23億元，較上期銳減83.60%。
因此，西王集團開始通過發債融資再還債。據統計，2018年，西王集團共發佈6次債券融資，今年已經發布2次債券融資。
債務負擔沉重的同時，西王集團與多家子公司陷入增收不增利之中。以發家產品糧油為主的西王食品（000639.SZ）前三季度扣非淨利潤雖然只微降1.80%，但公司現金流下滑嚴重，前三季度經營性現金流同比減少4.88億元，下降56.32%。
此外，西王集團作為西王食品第一大股東，目前股權質押已達到其持股的95.12%，這意味著西王集團將無法依靠股權質押進行融資。
年內兩度債券違約達18億
11月28日，西王集團2018年度第二期短期融資券“18西王CP002”尚未兌付資金8.61億元。在此之前，西王集團第一次違約債券兌付金額高達10億元。
西王集團表示，目前集團生產經營正常，職工穩定，公司正在通過多途徑努力籌措債券本息，不過，信用評估機構東方金誠在11月28日將西王集團發行的“18西王CP001”和“18西王CP002”的信用等級同時下調為C，評級展望為負面，西王集團的信用等級由A+下調至BB。
而長江商報記者在梳理西王集團融資券募集說明書發現，西王集團的募集資金，最終多用於償還集團或子公司的有息債務。
截至今年三季度，公司的資產負債率達61.82%，其中，短期借款、長期借款和一年內到期的非流動負債等有息負債總額達118.93億元。而公司經營活動產生的現金流淨額11.23億元，較上期銳減83.60%。同期，公司的貨幣資金為10.38億元，較期初減少67.36%。
事實上，西王集團如今的債務表現與齊星集團互保事件分不開。截至2017年3月，西王集團對齊星集團提供擔保金額達29.07億元，後因政府介入，擔保金額下調到25.53億元，但對西王集團來說，仍是不小的壓力。
沉重的負債下，西王集團頻繁通過發債進行融資，與此同時，西王集團也徹底陷入借發債還債的惡性循環。
三家上市子公司業績承壓
債務壓頂的同時，西王集團的業績還與多家子公司一起陷入增收不增利的旋渦。
據西王集團今年三季度財報顯示，今年三季度在集團營收266.65億元的情況下，淨利潤僅為4504.76萬元，而上期集團營收實現264.17億元，淨利潤為1.18億元，出現增收不增利的情況，淨利潤同比下滑超六成。
而其兩家赴港上市的子公司，上半年業績也同樣陷入增收不增利的情況。財報顯示，西王特鋼2019年中期營收為59.60億元，同比微漲0.06%；淨利潤為1.83億元，同比大幅減少67.84%；西王置業上半年營收為人民幣2008.20萬元，同比上漲59.41%，淨利潤為1228.00萬元，同比大跌73.40%。
另一家子公司西王食品，盈利也不容樂觀，前三季度扣非淨利潤實現3.22億元，同比下滑1.80%，同時，公司前三季度經營性現金流同比減少4.88億元，下降56.32%。而且，西王食品大股東西王集團的股權質押情況較為嚴重，截至10月26日，西王集團的股權質押比例達到其持股的95.12%，這意味著，西王集團通過股權質押獲取的融資已經不多，無疑更是加重了西王集團的債務負擔。
11月16日，西王集團微信公眾號發佈消息稱，集團召開月度幹部大會，證實了一直以來的換帥傳聞。
新任董事長的到來是否會引來國資介入，以解決西王集團目前的債務和資金問題？長江商報記者就此向西王集團發送了採訪函，截至發稿，未收到相關回復。
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