盘面解读
周五沪深两市呈现低开高走的反弹走势。沪指小幅低开后冲高回落，十点半后再次走高。中国人保受到解禁压力一度跌停，而券商股太平洋受到消息刺激拉升带动券商板块，指数逐渐震荡走高，收盘略高于5日线后，但总体上还是属于弱反弹格局。从盘面上看，酒店餐饮、家居用品、保险、旅游等板块逆势飘红；仅船舶、半导体、酿酒、元器件板块居跌幅榜前列，两市总成交金额3642亿元，较前一交易日减少约369亿元，存量资金博弈的特征。
今天事情比较多，我们一个个来看。先说今天的大涨的原因，央行发布消息称，当天以利率招标方式开展了7天期逆回购1800亿元，中标利率2.5%，较此前下降5bp，这是7天逆回购操作利率2015年10月27日以来首次下调。这是继11月5日调降MLF利率、上周五超预期新作2000亿元MLF后，今日又超预期下调逆回购利率5个基点。对于这次操作，我们认为象征意义大于实际意义，属于清理之外，意料之中。可以解读为央行落实上周国常会对于货币政策的具体措施。但为什么说实际意义有限呢，美联储下半年已经连续三次降低基准利率0.75%，相较我们的幅度只有0.05%，力度不可同日而语。制约因素很多，由于猪价高企带来的CPI是主要因素。有机构表示这是体现其降低实体经济的融资成本，为经济增长托底的意图，降息周期已正式开启。短期内恐怕也仅仅是开启。
今天市场关注的另一个焦点是中国人保的跌停，这可是上半年市场的大牛股。人保跌停主要是首发限售股解禁，今日45.9亿股限售股今日上市流通，占总股本10.38%。该笔限售股来自于8家股东，其中包括7名战略投资者，而7名战略投资者全部来自于大型保险和基金公司。公司发行价为3.34元，这些战略投资者即使以跌停价抛售也有100%以上的收益。很难想象机构会在获利如此巨大的情况下不获利出逃。人保后续的走势可以参考10月份的天风证券，天风解禁后两个跌停板然后阴跌了近30%。本周两市限售股上市数量共计155.11亿股，以上周五收盘价计算，市值约1485.4亿元，在2019年全年周解禁规模中排名第二。大家一定要排查下自己的持仓，避免被解禁闷杀。
科创板又上了一只大牛股——金山办公。开盘暴涨逾200%，最终收涨175%，市值582亿，成为科创板第三大个股。小林很难理解今天闷头冲进去的人，难道还憧憬后市会大涨吗？要知道金山19年净利恐怕超不过3亿，现在的动态PE在200倍以上。现在这个价格进去可能不只是年轻人的第二只腰斩的股票了，腰斩再腰斩都不一定能到位，希望看到我们收评的朋友们不要冲动。
对于后市，今天超跌反弹，上证收涨0.62%，也仅是回到了2910这一震荡平台，难言企稳。另外，两市成交量不足4000亿，无量反弹也不是那么让人放心。如果明天题材可以活跃，并且再收一跟阳线才算真的探明阶段性底部。
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