艾财爱家99期实盘周报
本期股票周报跟大家分享一下，我对中国平安这只股票的看法，顺带也聊聊我对于保险的看法。
我们分析中国平安这种A股前5的股票时，不能仅仅以估值、业绩、成长等眼光去看待，这样格局太小。因为这些是股票都有的共性，并不决定着像中国平安、工商银行、贵州茅台这种企业的长远发展。
举几个例子，茅台的估值问题。近两年多，茅台2014年1月初股价不足60元，目前股价1225元，涨了近22倍。可是这五年茅台的利润涨了22倍吗？很显然没有，谈估值的人就像官字两个口，涨的时候一套，跌的时候一套。真正支撑茅台股价的根本原因是茅台集团被双规那位说的一句话：“不喝茅台，难道喝拉菲呀！”白酒属于烈酒，每年喝死的人不计其数，可是白酒和烟草一样是纳税大户。中国也需要有自己的“拉菲”，而茅台经过几十年的传统与经营坐稳了这个位置。它站在了白酒文化的顶点，是它的位置给了它今天的价格。
那么，中国平安所坐的位置有什么特性？
一.国家强力支持保险业发展
1.从个人来讲，绝大多数人不喜欢保险公司的营业人员“卖保险”多少带有一些歧视，这是因为保险从业人员在展业过程中存在很多问题。可是无法否认的是保险行业，无论是像医保、社保这种国家保险，还是商业保险都是国家政策强力支持的。原因很简单，对于社会管理者来说，最难的工作就是保底。保险的存在就是完成这种社会部分保底工作，让无产者、无保障者出现的数量与概率降低。所以在任何国家，保险公司都是受到政策强力支持的行业。每个发达国家最大的保险公司基本也是本国最大企业TOP3，比如股神巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司。
2.中国平安以类“传销”的销售能力当上了行业龙头。
今天的中国平安能在行业中占据绝对龙头地位，并不是靠政策背景，纯粹就是靠营销能力。举一个例子现在农村很多做兼职平安保险销售的，这些人大多都是村里的干部、支书，因为有天然的信任感，又不属于公务员体系，不受限制。卖起保险也就是水到渠成的事情，你不得不佩服中国平安的营销能力。
第二个就是保险行业每天的广告费用维持在150亿左右的水平，其中超过7成是中国平安，这些年数据可能有所变动，但基本格局己定。
中国平安在保险行业中营销能力的优势是多方面的，而且平安在这个行业的优势还在进一步扩大，未来二八格局再所难免。即强势龙头公司不超过两家但占据整体市场近八成，其他公司分余下两成。
3.中国平安业务与股东组成
中国平安的股东成份是很复杂的，并没有实控人，但是国内大型公司海外投资者持股比例最高的一家公司。中国平安集团是全牌照金融机构，银行、保险、券商、信托牌照都有，只是保险业务占比最高且最赚钱。这是我们在理解中国平安时需要明白的一点，这家公司目前在金融这个无上限领域并没有到达顶峰，未来还有横向的巨大发展空间。同时股份分散，市场上所有机构玩家都在其中，这是一个市场化极高的公司，并非“家养”。
中国平安主营业务构成
像中国平安这种核心行业的龙头公司，无论是在行业发展潜力，公司经营能力，公司的市场化程度即“野性”都保证了这家公司未来发展。并没有必要过多的去纠结一个季度或是两个季度的变化，行业无变化就可稳坐钓鱼台即可。
最后再来分析一下中国平安的估值问题。香港股市的平均市盈率在全球主要股市中是最低的，两百多只在A+H股上市的公司，只有两三家市盈率是H股高于A股，这还得感谢人民币贬值。以今天的收盘价中国平安A股溢价8%左右，这算是非常低的。其实中国平安的估值并不贵，为什么我没有列举大量的业绩数字去对比呢？原因非常简单，股价是通过交易产生的，有真金白银的交易数据得到的结果不相信，尤其考虑到中国平安每天A+H百亿左右的交易量，为什么要去相信那时时在变的估值论。如果说港股给出的价格接近于A股，那已经说明这只股票的价值有低估的可能性了。
二.走势为什么落后其他TOP5?
上证50指数 十大权重股
上证50算是中国股市最重要的指数了，其中中国平安占比权重超16%，茅台超10%，招商、恒瑞、兴业大概在5%左右。这充分说明中国平安的江湖地位，但是同时对比一下就会发现中国平安是TOP5中2019年表现最差的，这是为什么值得我们重点研究。
首先，海外投资者在卖股票，十大流通股东持股变化情况非常明显。我想原因有两条：目前整个港股都非常弱，交易清淡，港股平安价格不给力，直接拖累了A股平安。第二个是目前海外资金在A股的配置范围越发宽广，这种A+H两地上市的公司，港股明显要便宜一些，要北上买就买H股买不到的品种，造成资金分流。
中国平安前十大股东
其次，中国平安目前市值、流通盘、日交易量等多项指标都是A股TPO5。中国平安经过上一波上涨之后目前多项指标都在A股TOP5之列，也就是触及到了投资者心理天花板，你要当第一就得在各方面跟各方面的第一做对比。到达一个阶段高点后的盘整属于非常正常的市场现象。
三.十年之后A股股王是？
前一段时间跟一位业内的朋友聊到十年后中国市值第一的股票会是谁的话题，他认为是贵州茅台。原因很简单，只需要保持目前一半的增长趋势，未来不可能有股票能在市值上战胜茅台。想想也是，过去十年茅台总计涨了20倍以上（算上分红），一半就是10倍以上，不敢想。
为了不把天聊死，我提出的不同意见是中国平安，我认为中国平安十年之后是最有可能的第一市值股票。市场上关于中国平安的研报有很多，我不想班门弄斧。
今天的周报总的来说有两个观点，买中国平安的保险，不如买中国平安的股票。因为前者是以保费利润计入财报中，奠定了其中国最赚钱公司之一的地位。后者则是你买越多保险越好，因为从理论上讲股东对利润有相应的所有权。
第二不用纠结目前中国平安的股价，从长期来看只要保险行业、金融行业能够持续发展，它只会越来越强，我甚至看好它最终成为中国A股市值最高的公司，不算阿里或腾讯回归。
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