拼多多市值超越京东“自营”为何打不过“下沉”

新浪美股10月25日讯 拼多多周四收盘暴涨12.62%，报39.38美元创历史新高。其市值单日增长51亿美元，达到464.71亿美元，超过京东（446.46亿美元）成为中国第四大互联网公司，仅次于阿里巴巴（4492.39亿美元）、腾讯（3888.19亿美元）和美团（655.72亿美元）。

拼多多超越京东就此成为电商第二？或许这一结论为时过早。不过，从拼多多的发展轨迹来看，GMV实现持续高速增长，用户消费意愿的提升是背后关键。财报显示，拼多多人均GMV从2019Q1的1257元上升到2019Q2的1468元。根据QuestMobile数据，过去一年拼多多的用户增量主要来自于新一线和二线城市，一二线城市用户对GMV的贡献在持续提升，由1月的37%提升至6月的48%。

拼多多能发展如此顺利，与居民消费意愿的增加有关，居民在消费中更愿意选择高性价比商品，而且这不是传统认知中三四线城市居民专利，一二线城市居民也表现出同样强烈的意愿。对此我们不能简单定义为精打细算，而是更加成熟理性的消费观体现。居民不再一味追求所谓高价潮流品，而是希望实现价格与价值更高的匹配度。而从供应侧而言，大量企业能够用更高效能的资源整合，以更低成本生产出来的商品，与以往中高档次商品是同等质量，这也就满足了广大居民的需求。

而中国制造在国人心目中的品牌形象也在不断提高，去年媒体开展2018年中国消费者对品牌好感度调查，并撰写《2018年中国消费者对国产/外资品牌的好感度调查报告》。结果表明，近九成受访者对国产品牌的整体印象持正面态度，在国产品牌行业好感度中，互联网服务行业排名榜首。这就说明，随着中国商品质量的持续改善，赢得了人们更多的信任，也就更愿意为国货买单。这又促使国内企业销售额借助电商等渠道快速增加，有更多收入和利益支撑后续产品品质提升，从而形成了良性循环。

这当然也离不开国家对实体经济的一系列扶持政策，从大规模减税降费、五险一金费率调整，实现了企业减负，营造出更加优良的营商环境。企业可以将更多资金用于产品研发制造，有利于企业向消费者提供更具价格优势和质量保证的产品。政策利好效应的释放，同时惠及互联网经济和实体经济。

也因此，不仅是拼多多，阿里巴巴同样在今年继续保持高速增长态势，阿里巴巴公布了截至2019年6月30日的2020财年第一财季(2019Q2)财报，数据显示，阿里巴巴的本季度营收同比增长42%达至1149.24亿元，净利润同比增长54%达至309.49亿元。电商几大平台的旺盛生命力，一方面是自身在品控、运营、服务等方面能力增强，也受益于国内宏观政策环境的改进、前三季度经济保持平稳增长态势、居民消费意愿和能力也在增强。

从中可以看出，阿里巴巴、拼多多的业绩强势增长，以及拼多多市值超越京东也说明，目前国内以互联网电子商务平台实现各类商品触达用户的商业模式，依然具有广阔的市场空间。关键就看各家电商平台能否及时把握居民消费结构和需求变化，同步提供更有针对性的产品和服务，如此就能获得更多营收增量，也必然因良好的业绩回报获得资本市场的更多认可，实现收益和市值双高。