鸡蛋飞上天！复盘11.4

【核心观点】

仍然不足2000亿地量上涨，无资金参与。个股跌多涨少，赚钱效益不佳，鸡肋行情不变（周一个股正负1%之间波动）。

物价飞涨，下半年资金转紧，A股持续大半年无量的局面会更加严重。

壹

【下半年资金面】

“进入11月，短期内市场缺乏明显的催化，市场仍以结构性行情为主。需要静候新一轮行情的催化剂。三季报公布完毕，各行业业绩基本符合预期。短期内，CPI居高不下，货币政策取向于谨慎，市场利率快速上行。由于前期浮盈较多，绝对收益型产品有较强的减持动力。重要股东减持规模较大，年底到明年初迎来解禁高峰。好在11月MSCI再一次扩容，北上资金充当“稳定器”的作用。经济数据贺盈利数据仍相对一般，把握细分景气改善的方向，布局2020年高景气周期成为当下的较优选择。”摘自招商证券

和前几个月不同，证券公司的分析从强势看牛市，开始转为防御客观，这是每年下半年的机构观点转变，因为下半年资金面开始回笼转紧，如今11月无重大利好，无突破性资金，还面临解禁减持年底资金回笼周转问题，难有大强攻出现，仍然以结构性行情为主。结构性行情意思就是箱体震荡少量局部赚钱效益。

我认为，结构性行情也难以继续，因为横盘太久了，鸡肋环境下，会引发资金不断离场。

券商观点认为外资和北上资金成为一部分力量，支撑结构性行情也就是箱体震荡的持续，然而，外资毕竟是外资，我们自己的大资金不参与，凭借外面的力量，也只能是小打小闹。

贰

【技术回顾】

周五美股因为非农数据理想而大涨，隔壁又新高，我们还在2000亿量2900点徘徊。无量无法上涨。

受美股影响，我们小幅高开，最近我们经常受利好影响高开，却都是回落，留下普通缺口2960，因为没有持续资金推动上行，更多资金看到上涨乏力，也就造成了回落的态势。

早盘强势的数字货币午后跳水，易见股份、四方精创等涨停股炸板。

技术上这个普通缺口，又需要两三天里继续回补，也就是说，还需要再往下跌十几个点，把今天的涨幅回吐。（今天收盘2975；缺口2960，需要向下回补2960，至少再跌回15个点）。

预计今天就是小阴线回落。

市场无量，所以遇到利好，就高开，再回落，再几日回落到起点。每一个上冲都成为了资金离场的契机。

叁

【鸡蛋猪肉飞涨，警惕通胀】

一般而言，鸡蛋价格往往会呈现出季节性的特征，节日效应产生一年中几次重要的价格波动。一年中蛋价呈现出中秋节前夕“高点”、春节前“次高点”，以及节后阶段性回调的特点。但今年的一个特殊性在于，蛋价长期处于较高水平，且涨跌幅度及涨跌频率要远高于往年。尤其是国庆节后，鸡蛋短暂回调后又迅速反弹至高位，并已经超过了一年中的“高点”中秋节前夕的水平。

如今很多超市鸡蛋价格是6块钱左右一斤，我在国庆时去市场买农家养的土鸡蛋，就已经10块钱一斤了。

鸡蛋和猪肉价格太高，造成物价飞涨，钱不值钱，生活成本增加，通货膨胀率增高，这样下去也会引发社会问题，所以控制物价也是当下国家的主要方向。

除此之外，受这俩影响，我们国家已经无法再降息了，如果继续降息，市场资金宽松，市场钱多了，就会更加加剧通货膨胀。

基于此，下半年无法再期待国家性质的放水，而A股无钱，就很难支撑3000点的横盘。

肆

【证监会换牛】

上交所门口的铜牛更换。图片显示，新牛牛头向上，旧的牛头向下。

很多人受此鼓舞，希望真能如愿走出一轮昂头挺胸的真牛来。这是个好寓意。

这么多年，中国股市一直没有走出来彻底的牛市，持久的牛市，根源还是在于上市公司质量不行，美股的上市公司大多是已经发展起来的来上市，多为价值型，创新型，自主研发型，而我们的上市公司多是融资困难，经营遇阻，来借助A股，借助社会资源救命的，所以散户这些社会资源，近些年来扶持了不少实体经济的发展，这就是我们一直弱，美股一直强的原因，上市之初，股市的定义就不同，它们是投资，我们是用来融资的。

预计我们的下一轮牛市，不是求来的，只能是两种可能性之一促成的：第一，熊的时间足够长，比如5-6年；第二，国家经济度过转型困顿期，开始起飞，不需要再救济实体经济。