科技股还能做吗？这是市场主线，因此有必要把逻辑重新梳理下。

1、科技股的黄金时代

必须清楚，科技股不是短线逻辑，而是将持续几年的中线逻辑。

运行节奏上也是涨涨调调再择机涨涨，小高潮小不应，大高潮大不应，趋势上行，多次高潮。

（1）从行业景气度上看，科技股将迎来快速发展时期。

近几年，技术进步、产业扶持等因素带动科技行业步入了新的景气周期，比如5G技术的商用不仅将带来智能手机换机潮，还会带动物联网、车联网以及超高清视频等应用场景的快速增长。

据测算，2020-2023年5G智能手机出货量将高达19亿部。这无疑给近两年持续低迷的智能手机行业注入了一针强心剂，5G换机潮将使国内消费电子行业重返景气周期。

而智能手机的核心零部件是芯片，随着老美对我国科技企业的制裁愈发严厉，5G反而给了国内的半导体产业加速发展的良机。

除了5G技术之外，近年国内人工智能、云计算以及物联网等行业发展速度不减，持续的技术进步带来的需求增加将为科技行业提供较长的景气周期。

（2）从业绩来看，科技股下半年业绩有望显著改善。

说到科技股的业绩，很多人都还心有余悸，估计都还记得，年初那波商誉减值危机其实就是由科技成长股引起的。

2018年年报中，大量企业计提高额商誉减值损失，合计1668亿元。其中，计算机、通信等科技板块的商誉减值损失对利润更是影响巨大，计算机板块的资产减值损失占净利润比重超过一半。

但正因此，这些科技股在2019年盈利基数更低，业绩向上弹性反倒越大。尤其在5G基站等领域，由于在2019年下半年，部分城市将率先进行5G商用试点，因此与5G基站相关的科技股业绩将在下半年显著改善。

总体上看，由于压制科技股业绩的商誉减值问题已经大幅缓解，考虑到5G、人工智能、云计算等产业景气度的持续提升，科技股业绩有望在下半年显著改善，尤其相比于消费股，科技股盈利状况改善将更为明显。

（3）再从交易层面来看，在过去几年中，白马股、消费股纷纷大涨，相较而言，如今科技股上涨的交易阻力较小。

从基金持仓来看，2019年上半年，主动管理型公募基金对大盘股的配置比例为55%，对小盘股的配置比例仅为15%，小盘股的配置比例达到2012年以来新低。

而在板块方面，2019年二季度主动管理型公募基金对成长板块配置比例为19.4%，为2013年中报以来的最低水平。其中，对电子、计算机、通信行业的配置比例分别为6.5%、5.1%及1.7%，科技股的配置比例均处于较低水平。

行业、业绩、资金三维共振，科技股炒作迎来黄金时代。

2、十倍股的新摇篮

目前，资金抱团科技这一现象才刚显现。历史上A股曾出现过四次资金抱团：

2007年1季度-2010年1季度，金融抱团，持续了13个季度；

2009年3季度-2012年3季度，第一次消费抱团，持续了13个季度；

2013年1季度-2016年1季度，科技抱团，持续13个季度；

2016年1季度-2019年2季度，第二次消费抱团，持续14个季度。

未来科技风格演绎的过程可能会曲折，甚至阶段内出现破位重要均线的走势，但盘旋式上升的预期会不断发酵，反复演绎。

其中，将有10倍大牛股的涌现，这一点都不夸张。抛开东方通信，沪电股份从去年6月底至今，已经翻了6、7倍，生益科技、深南电路也翻了3倍多，一两倍的比比皆是。这就是产业浪潮、行业趋势的魅力所在。

过去主要是美国科技公司，谷歌、亚马逊、苹果、特斯拉等，在全球发挥着举足轻重的影响力。因此对于中国公司来说，关键是要打入这些科技巨头的产业链。

以打入谷歌、Facebook供应链的光电芯片供应商中际旭创为例，来自谷歌的收入贡献超过20%，营业收入从2012年上市之初的1.17亿元增至2018年末的51亿元，年均增长87%。

另外一家科技公司特斯拉，也颇具代表性。只要沾上特斯拉的光环无不大涨，哪怕是间接供货，市场都会异常亢奋。

当然，最牛气冲天的还是苹果产业链，牛股辈出。大族激光2012年到2018年，最高涨幅12.8倍；欧菲光2012年到2017年，最高涨幅23.7倍；信维通信2012年到2017年，最高涨幅36.9倍……

而在当下的中国，也已经出现这样一个明星公司，将通过产业链集群效应来推动中国科技企业的进步，那就是华为！

华为于手机、通讯等产品的行业地位均居于全球领先地位，但关键零组件如集成电路芯片、储存芯片、OLED面板等关键零组件，仍然要依赖于海外厂商。随着国内厂商技术水平的持续提高，华为也在加速导入国内厂商的产品或把生产基地转回国内。

从某种程度上来说，未来谁能够打入华为产业链，谁就将赢得未来的5G时代。沪电股份、生益科技、深南电路等牛股都是华为产业链公司。

未来，华为将扮演上游零部件国产化率提高的重要驱动力，华为产业链也会逐步有大公司成长起来，将成为10倍股的新摇篮！

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