今日回顧：
市場大面再現，新股慘不忍睹，渝農商行、麒盛科技頻臨破發，市場用腳對IPO進行投票。區塊鏈持續回落大跌，年度級的題材轉眼成了絞肉機，上千億活躍資金直接被收斂，兩天來相對活躍的二胎概念、豬肉日內也開始大跌，盤面不忍直視。
指數接連調整三天，整體跌幅不大，只是多數個股已面目全非，連續兩天跌停個股均超過漲停家數，保持上漲收紅的板塊個股極少。凌晨美國降息，標普500指數再創歷史新高，美股的頂，A股的底，無以言表。
三季報披露已經結束，明天上午有記者招待會，北上資金日內繼續大幅流入70億，大漲之後容易大跌，暴跌之後也會有報復性反彈，看好明天行情，起碼會比今天好。
明天走勢預測：
今天跌破了三角形整理的下沿，如果明天不收回去的話，基本就是和咱們之前預期的一樣，向下調整了，指數直接破位下挫，尋求2886附近支撐了。
雖然是在預期內，看到這樣走還是有點心累。
不過也沒啥奇怪的，最近市場缺錢大家都看出來了，區塊鏈這麼大的題材才支撐幾天就垮了，還是市場沒錢，而且下週四郵政儲蓄銀行打新，下下週是浙商銀行。兩個大傢伙還要來，不知道會不會破發，咱們拭目以待吧。
只有充分的調整才有反彈出現，咱們耐心等候即可。
題材主線方向分析：
1.人氣股
六板：文化長城
5板：新通聯
一字龍：新湖中寶
3板：無
2板：豐華股份
新湖中寶：明天估計是要開板了，但是流通值比較大；接力的話就要穩一穩了，分歧大的話，估計就是爆量。
文化長城：主要是得益於換手充分，但是區塊鏈板塊都比較慘；明天先看承接如何，往上也很難。
新通聯：走得更獨立，今日走出5連板。
2.區塊鏈
高度：文化長城
一字龍：新湖中寶
大面：智度股份，樂心醫療
助攻首板：聯絡互動，環球印務，金冠股份，古鰲科技
明天先看這些首板個股有沒有帶動高位被砸的個股稍微修復下。這幾天也只能做高低切換，看下首板為主。
文化長城，新湖中寶：都需要盤中更多觀察板塊情況。
易見股份的承接還可以，後面繼續觀察了；如果有反包板才會考慮。
雲服務精解
“5G+AI持續落地”，還有先行敏感指標給出景氣指引，這個科技板塊逐季向上趨勢明朗
服務器行業從2018下半年開始結束高增長，主要原因為亞馬遜、谷歌、微軟等雲計算大廠商資本開支週期性下降。
但是，近期市場逐步起了變化，谷歌、微軟等公司季報中的資本開支已開始回升，服務器行業的先行指標intel數據中心DCG業務大超市場預期，且對未來展望樂觀。數據中心客戶也開始重新採購，主力海力士等內存芯片公司庫存大降。
方正證券認為，在5G、AI等科技大趨勢不斷落地的情況下，對服務器行業的需求重新開始增長。2020年5G網絡進入高峰，對於數據、計算、存儲要求幾何級數提升，行業預計重回快速增長通道。看好產業鏈公司：
1、浪潮信息，國內服務器龍頭公司；
2、工業富聯，雲服務設備佔營收36.89%，明年5GiPhone升級帶動價值量提升，網絡通信設備放量；
3、勝宏科技，服務器PCB營收10%+，且新客戶不斷導入提升佔比，產能利用率飽滿，三季度業績拐點向上。
一、雲計算資本開支回升，IntelDCG業務超預期，海力士庫存下降，服務器有望迎來拐點
服務器行業此前一直保持高增速發展，但2108年二季度增速出現“滑鐵盧”，遭遇基本上9個季度以來的低點。
為何保持高增速的行業突然出現了下滑？原來是上游的雲計算大佬公司如谷歌、亞馬遜、阿里巴巴等公司減少了資本開支。
但科技大趨勢不變的情況下，資本開支減弱只是週期性現象，從2019年二季度開始，各大公司的開始已開始重新回暖。
另外可以印證服務器行業回暖的指標就是，服務器上游芯片核心供應商Intel的DCG業務大超市場預期，這是一個重要先行指標。
5G和AI開始落地，多元需求驅動服務器需求向上
據Gartner預測，2019年全球公有云市場突破2000億美元，同比增速超17%。
2020年5G網絡和終端開始進入高峰，大帶寬低延遲帶動視頻應用高景氣度，對數據、計算、存儲要求幾何級數提升，AI也加速賦能多行業，服務器需求持續增加。
在需求端持續爆發的同時，行業集中度也在向龍頭靠攏。從收入來看，2019Q2佔全球服務器市場銷售收入前五的廠商分別為戴爾、惠普、浪潮、聯想和IBM。
其中浪潮逆勢增長，且同比增速高達32.3%，表現亮眼。2019Q2中國X86服務器市場排名中，浪潮信息第一，佔比28%，處於絕對領先地位。我們下一段就單獨解讀這家龍頭老大：
浪潮信息
進擊的全球計算機龍頭財務指標全線反轉，有望發起業績加速衝鋒
浪潮信息昨晚（10/30）披露了三季報，公司2019年前三季度實現營業總收入382.3億，同比增長13.8%；實現歸母淨利潤5.2億，同比增長39.1%；每股收益為0.4元。報告期內，公司毛利率為11.1%，淨利率為1.3%，同比變化均不大。
公司作為服務器絕對龍頭優勢顯著、各項數據全面兌現符合市場預期，2019年將是公司淨利潤率顯著提升的關鍵一年，下游行業CAPEX拐點與公司此前因配股等預期拐點有望疊加，公司登頂全球服務器市場第一成長路徑越來越清晰明確。
一、受國內外互聯網廠商資本開支增速下滑影響，公司二季度營收增速大幅放緩
今年拖累浪潮股價沒上天的一個因素是：公司二季度營收增速僅2.6%，為近七年新低，主要受互聯網廠商減緩資本開支增速影響。
公司60%左右的收入來自於大型互聯網客戶，而互聯網巨頭在經歷了2Q17-3Q18近6個季度的高IDC資源投資增速後於4Q18起進入庫存消耗階段，導致19年上半年成近三年投資增速最低點。
受此影響，公司國內營收增速收縮明顯（上半年僅18.1%），海外營收下滑20.5%，但由於IDC需求數據、巨頭資本開支數據等公佈較為提前，市場對此已有預期。
二、毛利率見底回升、現金流大幅改善
服務器業務毛利率為11.58%，比去年同期提升0.2個百分點。佐證規模效應產生後，公司毛利率進入改善週期。
經營活動產生的現金流量淨額為-29.28億元，而去年同期為-70.24億元，實現大幅改善主要系公司改善上下游賬期，控制採購節奏，加強貨款回收所致。
三、市場份額持續領先，劍指全球第一
2019年第一季度，浪潮X86服務器出貨量同比增長10.6%，市場份額為7.8%，市場份額同比提高1.3個百分點，出貨量、銷售額均為全球前三、中國第一，增速全球第一。
浪潮8路服務器出貨量連續5個季度全球第一，22個季度中國第一。
2018年浪潮AI服務器市場份額繼續超50%，連續兩年以過半市場份額的絕對優勢穩居中國市場第一。
2018年，浪潮存儲出貨量同比增長為27%，增速中國第一；2019年Q1浪潮存儲銷售額位列全球第五。
四、下半年有望出現重大邊際改善，當前時點值得佈局
互聯網企業的服務器集中採購一般集中在三、四季度，從調研結果以及跟蹤數據上看，三季度起部分北美頭部雲廠商的IDC需求回暖，光模塊採購量大增。
國內頭部雲廠商的IDC需求也已出現明顯反彈。此外，部分競爭對手存在一定程度的業務收縮，公司面臨的競爭格局有所改善。
因此，公司服務器業務在二季度已觸底，下半年有望出現重大邊際改善，明年起大概率重回高景氣期，當前時點值得提前佈局。
華工科技
5G元年催生光模塊行業歷史性機遇，被低估的華為概念股
邏輯一：國內首家獲華為5G光模塊訂單企業華工科技深度受益光芯片國產化
華工科技當前在5G光器件領域處於領先地位。公司推出從
25G至400G全系列產品，在5G無線領域，通過解決高速光電信號的技術難題，實現5G產品全覆蓋。華工科技是華為金牌供應商，今年華為的前傳光模塊招標中，公司是國內首家獲得華為5G光模塊訂單的企業，且佔據較大招標份額。
目前，公司首個5G光模塊訂單已成功交付，預計未來隨著5G建設的不斷推進及公司光模塊產能的逐漸釋放，前傳光模塊有望成為公司新的增長點。
據統計，2017年，我國10G光芯片國產化率接近50%，但25G及以上光芯片國產化率僅有3%，光芯片國產化替代空間巨大。而公司參股的雲嶺光電，目前2.5G以下所有的芯片是批量供貨的狀態，10GDFB小批量供貨，25G光芯片在做可靠性試驗，有望在光芯片國產化方面發揮越來越重要的角色。
邏輯二：5G催生光模塊行業歷史性機遇，需求保守估計將超過3300萬隻
2019年是5G建設元年，伴隨5G網絡建設的興起，光器件模塊需要進行相應升級，根據中國移動提出的前傳承載網方案，對單基站前傳光模塊的需求量有望從4G時的6只提升至12/24只，將帶來海量光器件需求。
據國信證券保守估計，2019-2025年基站側對25G/50G光模塊的需求將超過3300萬隻。2021-2023年三年建設高峰期，每年新建的宏基站超過100萬，頂峰時期國內每年僅前傳光模塊需求超過750萬隻（相當於2018年需求的2倍）。
另據OVUM預測，25G光模塊需求將在2024年達到高峰期，數量預計達到1260萬隻，其中70%應用在中國市場，約為880萬隻，預判結果更加樂觀。
邏輯三：股價被低估，券商調高公司評級
據國信證券測算，華工科技2019-2021歸母淨利潤分別為5.53/6.51/7.58億元，同比增速分別為95%/18%/17%。公司合理股價在22.75-26.00元/股區間，公司當前股價為19.96元，低於其合理估值。
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