生益科技:好難伺候!營收增速稍慢一點就被拍在跌停板上

10月30日市場連續兩日下跌,截止收盤上證綜指下跌0.5%,報收於2939.32點,深證成指和創業板指分別下跌0.66%和0.15%。板塊方面週一大熱的區塊鏈當日下跌0.76%,成份股中僅有39只翻紅,143只綠油油一片,福光股份、中青寶等10只區塊鏈概念股被砸在跌停板上。事實上除了區塊鏈一片綠色外,還有一個前期大熱的板塊同樣綠色一片,板塊龍頭也被砸在跌停板上,直到收盤也沒起來,這就是PCB板塊,被砸在跌停板的龍頭就是生益科技。當日PCB板塊大跌3.27%,主要成份股中生益科技跌停,滬電股份下跌4.62%並且連續兩日大跌,鵬鼎控股、景旺電子翻綠,深南電路和東山精密等9只股票上漲。

生益科技:好難伺候!營收增速稍慢一點就被拍在跌停板上

營收增速創近四年來最低,機構砸盤出貨

生益科技跌停的可能原因是業績增長不及市場預期。三季報顯示公司前三季度營收94.70億元,同比增長5.53%,營收增速創2015年同期以來新低;公司歸母淨利潤10.42億元,同比增長28.66%;扣非歸母淨利潤10.01億元,同比增長36.83%;盈利能力較大幅度改善,ROE 15.01%,提升1.67個百分點;毛利率和淨利率分別為26.81%和11.85%,分別同比提升6.45和2.29個百分點,毛利率和淨利率處於歷史2008年以來歷史最好時期。當然生益科技盈利能力提升主要原因是高頻CCL高端產品放量及優質客戶訂單增多所致:

生益科技:好難伺候!營收增速稍慢一點就被拍在跌停板上

生益科技:好難伺候!營收增速稍慢一點就被拍在跌停板上

但是生益科技仍然被機構砸盤。數據顯示當日賣方前五大席位中,滬股通席位和兩個機構席位分別賣出1.57億元、1.56億元和1.04億元,但買方席位中前三席位分別為滬股通和兩個機構席位,各自買入1.01億元、0.56億元和0.4億元,當日資金淨賣出:

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單季度營收增速加快

單季度業績方面,生益科技第三季度營收34.97億元,同比增長10.44%,環比增長8.01%,增速分別提升1.56和-10.36個百分點,營收環比下降明顯;歸母淨利潤4.13億元,同比和環比增長49.12%、8.93%,環比增速降低43.32個百分點;扣非歸母淨利潤4.09億元,同比和環比增長63.90%、11.03%,環比增速下滑,增速來看公司第三季度業績增速環比較大幅度下降,但同比增速處於近幾年最好水平:

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生益科技成立於1985年,1998年在上交所上市,公司主營業務是覆銅板(CCL)及粘結片以及PCB的研發、生產與銷售等,2018年公司營收達到119.8億元,其中81.5%的營收由CCL及粘結片貢獻。CCL是PCB的重要基材,下游面向通訊設備、消費電子、計算機等領域。

生益科技的CCL產品覆蓋了從基礎的玻纖布基到特殊材料基材的多種產品類型,在CCL市場中公司具有較高的市佔率:

生益科技:好難伺候!營收增速稍慢一點就被拍在跌停板上

產能方面,生益科技南通高頻廠已經完成建設,高頻產能將逐步放量,需求方面下游5G PCB需求旺盛,而且國產替代加速,華為、中興等成為公司優質客戶,5G建設的不斷加速下,公司CCL產品以及PCB產品將受益。


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