2019年，信用债市场已发生139只债券实质性违约，资金规模达到了1078.68亿元，西王集团再添一例。
01暴雷
10月24日，上清所公告称未收到西王集团支付的“18西王CP001”付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。
同日，东方金诚下调西王集团主体及相关债项信用等级，将西王集团主体信用等级由AA+下调至A+，评级展望为负面，同时下调“18西王CP001”等债项信用等级，并移出评级观察名单。
公告截图
至此，曾经号称“坚决不违约”的西王集团最终还是食言了，这是西王历史上首次债券违约，《小债看市》曾多次关注过西王集团的债券异动和资金紧张问题。
据《小债看市》统计，目前西王集团存续债券还有14只，总余额为90.4亿元；其中于年内到期的债券有3只，余额为14.9亿元；还有一只10亿元债券面临回售，总的债券兑付压力为24.9亿元。
但是，西王这次10亿债券无力兑付，后面的这25亿兑付也悬了。
有粉丝给《小债看市》反应称，西王内部已经出现欠薪情况，并且因为资金紧张没钱收原料，糖业板块基本都停产了。
为何一个资产500亿的行业巨头会陷入如此尴尬境地？据《小债看市》总结：第一、自身经营情况下滑；第二、近几年的多元化发展负债太高；第三、被山东民企间“互保”所拖累。
西王集团已经两次被列为被执行人，外部融资渠道收缩，新债“19西集05”没有发行成功，西王集团资金情况还能不能缓解？还有多少融资空间？
《小债看市》总结：
● 第一、银行授信，截至2019年6月30日，西王集团未使用银行授信余额26.55亿元；
● 第二、股权质押，西王集团持有西王特钢62.81%的股权，全部未质押；西王集团持有西王置业26.17%的股权未质押；
● 第三、政府发展基金支持；
● 第四、变卖资产，断臂求生。
1986年从西王村油棉厂起步，一路不断发展壮大，到成为如今的“中国企业500强”，坐拥三家上市子公司的巨头集团，33岁的西王集团遇到了前所未有的债务危机。
0220亿债券全部违约
9月初，《小债看市》曾关注过三鼎控股“17三鼎01”回售违约问题，很多粉丝关注其违约后的进展情况。
近日，国融证券受托报告公告称，10月24日为“17三鼎01”违约事件发生后的第三十个工作日，且发行人一直未能兑付“17三鼎01”回售款及利息。
因此，“17三鼎02”、“17三鼎03”和“17三鼎04”全部债券本息于2019年10月24日提前到期。
其中，“17三鼎02”回售部分已于9月27日到期，三鼎控股未能兑付回售资金和利息，构成实质性违约。
《小债看市》统计，这四只债券总余额为20亿元，也就是说三鼎控股存续4只债券全部违约，违约金额20亿。
“17三鼎01”违约后，三鼎控股陷入四面楚歌境地，被列为失信被执行人、半年报无法按时披露、因违约被动减持173.4万股、所持华鼎股份全部被冻结及轮候冻结。
三鼎控股原来持华鼎股份（601113.SH）股份比例为27.53%，后质押在东方证券的1,734,000股无限售流通股股份被东方证券依约卖出，卖出股份占公司总股本的0.15%，目前持股占公司总股本27.38%。
值得注意的是，三鼎控股质押给东方证券的剩余公司股份后续存在依约卖出的风险。
目前，三鼎控股累计质押华鼎股份股份数为303,896,000，占其所持股总数的97.23%；其持有华鼎股份股份3.13亿股，已全部被司法冻结及轮候冻结。
此前《小债看市》文章中提到，三鼎控股通过供应商及在建工程项目等方面占用华鼎股份资金共计5.96亿元。
受此影响，10月8日华鼎股份被实施其他风险警示，股票简称改为ST华鼎。
1985年，丁氏三兄弟白手起家开始创业，如今三鼎控股总资产233亿，账上货币资金近20亿却因3亿债券回售违约，不由得让人产生财务质量的质疑。
03债务风险大爆发
西王集团和三鼎控股都属民营企业，成立于80年代，在改革开放的大潮中成为“弄潮儿”，成长为数百亿资产的集团巨头企业。
但近年来，在经济下行压力和外部融资环境收缩中，原本靠推升债务发展壮大、多元化发展之路遇阻，都陷入了流动性危机。
《小债看市》统计，2019年信用债市场已发生139只债券实质性违约，资金规模达到了1078.68亿元，从数量上来看已经超过2018年，违约资金规模也逼近2018年数额。
值得注意的是，在违约企业中像西王和三鼎一样，属于首次违约的企业有30家，其中23家为民营企业，占比超75%，这两年夹缝中生存的民营企业债务风险集中爆发。
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