10月24日發審委審核5家企業，分別為中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、廣東東鵬控股股份有限公司、浙江甬金金屬科技股份有限公司、僑銀環保科技股份有限公司以及常州中英科技股份有限公司 。
2019年6月28日，中國證監會官網披露了郵儲銀行的A股招股書，10月15日，郵儲銀行更新預披露，10月24日順利通過發審會，這速度在排隊企業中堪稱罕見。郵儲銀行超過10萬億的資產規模，也使其成為近來募資規模最大的IPO項目之一。此次IPO，郵儲銀行的保薦陣容也十分強大，四大聯席主承銷商分別是中金公司、中郵證券、瑞銀以及中信證券。
東鵬控股於2013年11月就登陸港交所，但因被投資者們視為其從事的陶瓷產業為“夕陽”產業，認購時頗受周折，不得不削減近3成認購價才闖關成功。在上市以後，東鵬控股的股價一度遇冷，在資本市場上的表現十分被動，
公司不得不在上市2年半後以私有化退市。退市之後，東鵬控股火速開始籌備A股IPO，其在2017年9月8日在深交所披露招股說明書申報稿，但一年之後，證監會才披露反饋意見，直至2019年10月18日，東鵬控股終於迎來新的上市進展，2019年10月24日順利通過IPO審核。甬金科技專注於做精密冷軋不鏽鋼板帶和寬幅冷軋不鏽鋼板帶。雖然存在大額關聯交易、產能下降等問題。但2015-2018年上半年，甬金科技營業收入為46.51億元、81.43億元、121.66億元、70.55億元的業績規模助其順利通過發審會。
我國的環衛產業已進入嶄新的發展時期，政府採購環衛服務的規模不斷擴大，從近幾年的環衛市場訂單可以窺探出強勁的增長趨勢。在此環境下，環衛企業成長空間非常樂觀，有望迎來新的業務增長期，推動新一輪的“綠色繁榮”。僑銀環保是一家環境衛生服務企業，城鄉環衛保潔收入佔其各期主營業務收入比例均超過90%，今日順利通過發審會。
作為國家高新技術企業，中英科技的主要產品包括D型和CA型兩類高頻覆銅板及高頻聚合物基複合材料。
公司曾於2017年11月衝擊創業板，但被否決，不過公司並沒有放棄上市夢想，10月24日，公司再度上會接受審核，臨上陣取消審核。郵儲銀行
2007年3月6日，經中國銀監會和財政部批准，中國郵政儲蓄銀行有限責任公司成立；2012年完成股改，變更為“中國郵政儲蓄銀行股份有限公司”；2015年12月成功引入瑞銀、中國人壽、中國電信、加拿大養老基金投資公司、螞蟻金服、摩根大通（持股主體為 JPMorgan China Investment Company II Limited）、淡馬錫（持股主體為 FMPL）、國際金融公司、星展銀行及深圳騰訊等十家戰略投資者，融資達到451億元；2016年9月在香港聯交所上市，募資總額達591.5億港元，創造了2011年以來最大的H股IPO 。
【關注重點1：國有六大行齊聚A+H股】
2019年2月，在銀保監會公佈的銀行業金融機構法人名單顯示，郵儲銀行機構類型調整為“國有大型商業銀行”，成為繼工、農、中、建、交之後第六家國有大行。
2016年，郵儲銀行完成H股上市，發行121.07億股並募資高達576億港幣，成為時年全球最大的IPO項目。
2019年6月28日，郵儲銀行在中國證監會首次披露招股說明書，擬發行51.72億A股；2019年10月15日，招股說明書預披露更新；10月24日，IPO首發上會審核獲順利通過。
據招股說明書顯示，郵儲銀行此次IPO的四大聯席主承銷商，分別是中金公司、中郵證券、瑞銀以及中信證券，此次A股發行數量將不超51.72億股。
截至2019年6月底，郵儲銀行總資產達到10.07萬億元，首次突破10萬億大關，較上年末增長6.59%；總負債規模為9.65萬億元。今年1-6月，郵儲銀行實現營業收入1416.06億元，實現淨利潤374.22億元。
此次郵儲銀行計劃的A股發行數量將不超51.72億股，不超過A股發行後總股本的6%，按照5.49元的每股淨資產推算，郵儲銀行的最高募資總規模約283.94億元。
【關注重點2：騰訊、阿里等戰略投資者的加盟】
2015年郵儲銀行引入戰略投資者時，曾將騰訊、阿里兩大產業資本引入成為股東。
截至今年，騰訊、阿里分別通過旗下深圳市騰訊網域計算機網絡有限公司和浙江螞蟻小微金服服務集團股份有限公司分別持有郵儲銀行0.16%和0.91%的股份。
在接受財務投資的同時，郵儲銀行也在小微金融、存貸業務等領域與螞蟻金服和騰訊展開合作。
郵儲銀行尤其注重與螞蟻金服和騰訊開展全方位合作。與螞蟻金服和騰訊在合作提供線上消費金融服務並搭建線下新零售體驗中心的同時，在電子支付、開放性繳費平臺、消費金融、小微金融、公司存貸款、科技創新等領域全方位推進深入合作，打造戰略協同生態圈。
除此之外，中國人壽、中國電信、瑞銀、加拿大養老基金、摩根大通、淡馬錫、星展銀行等國內外大型機構也成為郵儲銀行的戰略投資者。
東鵬控股
東鵬控股成立於2011年11月4日，是一家以生產、銷售瓷磚、潔具等建築和衛生陶瓷產品 為主營業務的公司，是國內目前規模較大的瓷磚、潔具產品專業製造商。。
【關注重點1：一波三折，A股IPO闖關成功】
2013年11月東鵬控股就登陸港交所，但被投資者們視為其從事的陶瓷產業為“夕陽”產業。所以當時認購時就頗受周折，不得不削減近3成認購價才闖關成功。彼時，東鵬控股籌備上市已歷時10年，是第一家在港股上市的內地民營陶瓷企業。
在上市以後，東鵬控股的股價一度遇冷，在資本市場上的表現十分被動，公司不得不在上市2年半後以私有化退市。2016年6月從港股退市之後，東鵬控股火速開始籌備A股IPO，其在2017年9月8日在深交所披露招股說明書申報稿，但一年之後，證監會才披露反饋意見，直至2019年10月18日，東鵬控股終於迎來新的上市進展，2019年10月24日順利通過IPO審核。
東鵬控股申請於深交所中小板上市，擬公開發行不超過1.5億股，保薦機構為中金公司。
其募集資金擬投向年產315萬平方米新型環保生態石板材改造項目、擴建4條陶瓷生產線項目、澧縣新鵬陶瓷有限公司二期擴建項目、年產160萬件節水型衛生潔具生產線建設項目等7個投資項目，計劃使用募集資金高達26.09億元。
【關注重點2：業績穩定增長】
由於陶瓷行業集中度較低，截至2017年，東鵬控股建築陶瓷市場佔比（營收佔規模以上建築陶瓷企業總營收比例）雖然只有1.09%，但仍居於行業前列，同期另一大建築陶瓷龍頭蒙娜麗莎的市場佔比則為0.57%。
2015-2017年度，東鵬控股主營業務收入分別為41.01億元、51.90億元、65.92億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為6.96億元、7.67億元和9.86億元，2016年、2017年分別較上年同期增長10.16%和28.62%。
【關注重點3：環保問題突出】
東鵬控股所在的建築陶瓷行業，一貫被冠以“三高”標籤，即高能耗、高汙染、高排放的行業。而環保問題，一直以來都是企業IPO之路的重點審核內容。
在東鵬控股闖關A股之前，蒙娜麗莎就曾因監管層對陶瓷企業審核趨嚴，經受了1年多的時間、34項反饋，而佛山的另一家陶瓷巨頭——歐神諾則放棄IPO，通過被帝歐家居（原帝王潔具）收購的方式曲線上市。
根據公開資料顯示，東鵬控股子公司東鵬潔具，曾在2015 年 9 月 24 日，因工業廢水排放超標，被佛山市禪城區環境保護局張槎分局下發了《行政處罰決定書》，並罰款18457.30元。
此外，根據常德市環保局數據，2017年5月19日，東鵬控股另一家子公司澧縣新鵬陶瓷有限公司又因大氣汙染問題被澧縣環保局責令整改。
甬金科技
甬金科技是國家高新技術企業和國家火炬計劃項目承擔單位，截至2017年末,公司共獲得90項專利,其中發明專利15項,實用新型專利75項。其主營業務為冷軋不鏽鋼板帶的研發、生產和銷售，產品覆蓋精密冷軋不鏽鋼板帶和寬幅冷軋不鏽鋼板帶兩大領域。
【關注重點1：業績保持增長趨勢】
2015-2018年上半年，甬金科技營業收入為46.51億元、81.43億元、121.66億元、70.55億元。公司營收從不足50億元，到突破120億元，僅用了短短三年時間。
【關注重點2：關聯方既是客戶又是供應商】
青山集團子公司鼎信科技持有甬金科技控股子公司福建甬金30%股權，為甬金科技的關聯方。甬金科技向青山集團及其下屬企業進行採購和銷售。
2015—2018年上半年，甬金科技與青山集團及其下屬企業發生的關聯採購總額分別為24.11億元、22.16億元、38.81億元、15.35億元，佔公司採購總額的比例分別為55.15%、28.99%、34.89%和23.05%。目前，青山系已成為公司第二大供應商。
與此同時，甬金科技與青山集團及其下屬企業發生關聯銷售金額分別為85.78萬元、2.88億元和14.33億元、8.19億元，分別佔公司營收的0.02%、3.54%、11.78%和11.61%。
青山系從2017年開始躋身甬金科技前五大客戶，當年為第三大客戶，2018年上半年上升為第二大客戶。【關注重點3：產能利用率下滑】
甬金科技擬通過公開募資11.75億元，用於年加工7.5萬噸超薄精密不鏽鋼板帶項目，實施主體為全資子公司江蘇甬金，實施地位於江蘇省南通高新技術產業開發區江蘇甬金現有廠區內，不新徵土地。招股書信息顯示，2017年江蘇甬金產能達33萬噸，產能利用率較前兩年相比已下降至83.85%。而另一子公司福建甬金的產能利用率卻超過100％。甬金科技並未在招股書中說明此次募資將用於擴建產能尚未飽和的江蘇甬金的原因。
擁有33萬噸產能的江蘇甬金和擁有50萬噸產能的福建甬金相比，盈利能力顯現出較大差距。招股書顯示，江蘇甬金2017年淨資產達4.47億元，淨利潤為653.77萬元。而成立於2014年、與青山集團旗下子公司合資的福建甬金2017年淨資產為7.63億元，淨利潤為1.91億元。
此外，招股書只透露了此次擬募集資金投資項目將生產的產品種類，未對各類產品產量作出說明。
僑銀環保
僑銀環保，主要從事城鄉環境衛生一體化管理服務，具體業務涵蓋城鄉環衛保潔、生活垃圾處置、市政環衛工程和其他環衛服務。
【關注重點1：主營業務收入增長迅速】
2015年至2018年1-6月，僑銀環保營業收入分別為5.26億元、8.62億元、11.87億元、7.32億元；淨利潤分別為5366.36萬元、9880.34萬元、9813.01萬元、5746.69萬元，主營業務收入增長迅速。但在2017年，公司的毛利率略微下降，隨後在2018年又小幅回升。
翻招股書發現，公司毛利率降低與國家稅收政策調整關係重大。營改增後，僑銀環保由原來按照5%的稅率繳納營業稅，變更為按照6%稅率繳納增值稅，由於營業稅為價內稅，增值稅為價外稅，企業按照合同約定的服務費金額作為含稅收入與業主結算，導致公司賬面確認的收入金額減少。
同時，僑銀環保所在的環境衛生管理行業，主要成本為人工，通過增值稅進項稅降低成本的空間較小，因而毛利率下降。
【關注重點2：人工成本較高】
據招股書披露，公司營業成本中，大部分支出為人工成本。
2015年至2018年1-6月，僑銀環保的人工成本金額分別為2.80億元、4.84億元、6.70億元、4.01億元，分別佔比74.17%、71.75%、69.11%、67.92%。
其在招股書中也披露了勞動力成本上升風險，稱已採取提高環衛作業機械化、信息化、智能化的相關措施來積極應對。
截至2018年6月，僑銀環保的正式員工為22208人，其中作業人員佔比98.34%，且絕大部分受教育程度為高中及以下，佔比97.57%。
此外，僑銀環保還特別提示了未全員繳納社保、公積金的風險。
截至 2018 年 6 月末，公司全日制勞動用工繳納養老保險、醫療保險、失業保險、工傷保險、生育保險比例分別為 83.10%、78.36%、82.94%、83.94%和 70.58%。
公積金覆蓋率 51.07%，其中城鎮戶籍全日制勞動用工住房公積金覆蓋率 78.76%。
公司解釋稱，由於農村戶籍員工比例高，一線作業員工收入較低，且部分農村戶籍員工已在戶籍地繳納“新農合”和“新農保”，因此農村戶籍員工繳納城鎮職工社保的意願較低。
【關注重點3：上市融資需求迫切】
環衛項目需要企業在競標的過程中向政府機構或招標代理公司支付投標保證金和履約保證金，保證金金額與項目體量正相關。因此，僑銀環保目前的現金流較為緊缺。
招股書顯示，2015-2017年公司經營性現金流量淨額分別為9096.51萬元、5872.87萬元和-7981.69萬元。公司在2017年末參與競標活動中，按照招標文件要求支付了大額投標保證金，約1.3億元，對現金流產生較大影響。
不過，大型項目產生的高額保證金雖然影響了短期現金流，但也從客觀上證明了企業的業務能力在和競標中的競爭力，應當將這一指標看作利好因素。也正因如此，公司需要更多融資手段來支持業務的增長，環衛公司上市可能顯得更為迫切。
中英科技
中英科技主營業務為高頻通信材料及其製品的研發、生產和銷售，主要為下游行業提供能夠在高頻條件下為信號載體提供穩定傳輸環境的高頻材料。
【關注重點1：淨利潤規模不高】
2016年至2019年1-6月，中英科技實現的營業收入分別為1.14億元、1.45億元、1.75億元和1.03億元，實現扣非後歸母淨利潤分別為3,856.76萬元、4,565.26萬元、5,178.93萬元和3,050.26萬元。
中英科技最近一年扣非後歸母淨利潤只有5000萬元出頭。
【關注重點2：原材料價格發生較大波動的風險】
中英科技生產所需的主要原材料為銅箔、玻璃纖維布、聚四氟乙烯乳液、PTFE （材料）等。報告期內公司主要產品的原材料成本佔主營業務成本的比例分別為76.44%、81.89%、85.25%和84.80%。
公司原材料主要為化工類產品，報告期內，受市場供求因素影響，相關原材料和輔材價格波動頻繁，儘管公司產品附加值較高，原材料價格的小幅波動對企業盈利能力的影響較為有限，但若多項主要原輔材料採購價格持續上升，且公司產品售價無法及時進行相應調整，將給發行人盈利能力的穩定性帶來不利影響。
【關注重點3：國際貿易摩擦風險】
2016年至2019年1-6月，中英科技主要出口國家和地區為印度、韓國，還有少量收入來自於美國、英國等，外銷收入分別為419.06萬元、825.42萬元、929.17萬元和2,525.16萬元，佔當期營業收入的比例分別為3.67%、5.68%、5.31%和24.44%。現階段，上述國家和地區對於包括公司在內的中國企業所生產的覆銅板產品的進口未設定特殊的限制性貿易保護程序。未來，如果其他國家或地區與我國發生涉及公司主營業務產品的貿易摩擦，可能會對公司經營業績產生一定的不利影響。
作者簡介：尚普諮詢，創辦於2008年，是最早提供IPO與再融資募投項目可行性研究報告的專業顧問機構之一。服務內容還包括IPO行業市場研究、企業發展戰略規劃諮詢、上市培訓及一體化全案諮詢等專業服務。
2017年，尚普諮詢榮膺“IPO諮詢行業先鋒機構”，是資本市場公認的中國最大的IPO募投可研諮詢機構之一。
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