本週，減產的問題上，伊朗的產能退出仍是市場的焦點，多頭的炒作也圍繞著伊朗進行。
當前的原油市場已經由之前減產推動價格上漲的單一邏輯變成了減產推動以及宏觀預期打壓的雙重博弈，未來的市場發展將會更加撲朔迷離和難以預測。
但可以肯定的是，期貨價格對預期的反應更強，現貨價格對當下市場的反應更強，因此在此輪基本面與宏觀預期的博弈中，一個強勢的基本面將決定原油長期價格高位振盪格局，一個弱勢的宏觀預期將決定短期油價急漲急跌的可能性以及波動率將會加大。總而言之，五六月份的行情發展至關重要，這將決定三、四季度原油的中期方向。
一、基本面仍然決定未來油價的方向
基本面上，伊朗的產能不斷縮減，根據消息，伊朗原油出口量僅為100萬桶/天不到。在美國終止了伊朗的原油出口豁免之後，各個原油進口國紛紛減少伊朗的原油進口，可以確定的是，伊朗原油的產量以及出口量仍有進一步下滑的基礎。同時委內瑞拉及利比亞原油的非計劃減產也為原油市場的緊張格局起到了推波助瀾的作用。根據最新的消息，伊拉克決定提高原油產品的貼水，表明中東出口商正試圖利用亞洲買家爭相替換因美國製裁而損失的伊朗原油的機會獲利。OPEC第二大產油國伊拉克將面向亞洲客戶的主要產品巴士拉輕質原油的官方售價提高至2012年以來的最高水平，中東地區以及非美地區的實貨緊張成為托起市場的重要力量。
在OPEC減產問題上，只要OPEC堅持不增產，那麼市場將會一直維持在緊缺的格局中，即使美國市場偏弱，布倫特也能將WTI托起。近期布倫特月差強勢就是市場緊張的最好例證，同時也表明市場對近期基本面的預期非常樂觀，只要OPEC不大幅增產，或者增長的幅度不超過將來伊朗產能的縮減，那麼原油價格就不會有大跌的基礎。
不過當前的市場具有很大的不確定性，在伊朗原油產能縮減以及高油價之下，讓所有的OPEC產油國都能堅持限產額度的困難還是比較大的。伊拉克官員最近表示，伊拉克將解除關閉原油產出以期油價下降，並且沙特和阿聯酋表示將會增產以彌補伊朗產能的縮減。伊拉克是減產聯盟中的不安定分子之一，OPEC在伊朗的產能縮減問題上很難協調各個產油國之間的增產幅度，一旦沙特和阿聯酋增產降低減產執行率，那麼其他產油國之間的矛盾大概率會激化。屆時，毫無疑問的是OPEC的整體減產執行率將會大打折扣。但是在此之前，實貨市場仍將會處在緊張的局面當中，因此短期原油價格尚不具備大跌的基礎。
二、原油市場後市展望
因此在此輪基本面與宏觀預期的博弈中，接下來的行情將會變得更加難以預測，市場的邏輯切換也將會更快，價格急漲急跌或將成為接下來一段時間市場的主基調。在5—6月，基本面上重點關注以OPEC為代表的減產聯盟增產情況，以及全球市場的供求變化，一旦OPEC顯示出增產的跡象，那麼油價的頂點也就不遠了。
本文源自期貨日報
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