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张文朗 郭永斌
要点
2019年4月一般公共预算收入同比增长2.8%（前值4.0%），其中税收同比增长2.5%（前值1.9%），受益于增值税降税政策导致的开票提前到3月，而缴税在4月，增值税增长反弹支撑税收增长反弹，但这种技术性因素在未来不持续，未来收入增长压力将加大。4月支出增长仍较强劲，但支出结构偏向科研、文化传媒类，基建新增项目数量有限导致基建类支出萎缩。本月《政府投资条例》下发，规范政府投资，加大违规融资和投资的追责，加之基建项目数有限，这或预示未来基建投资增速难有大幅反弹。而科研类支出或为未来重要的支出方向。
正文
2019年4月一般公共预算收入同比增长2.8%（前值4.0%），其中税收同比增长2.5%（前值1.9%），非税同比增长5.4%（前值13.4%），非税增速放缓拖累整体一般公共预算收入增长放缓。1-4月全国一般公共预算收入同比增长5.3%（前值6.2%），占全年预算收入的40%（去年同期为38%）。
4月实行增值税税率下调，但税收增速反弹，其主要原因在于增值税大幅增长所致（4月单月增值税同比增长17.5%（前值9.3%）），为何会出现税率下调而税收增速大幅反弹的情况呢？具体而言在于：由于春节错位3月份工业生产明显回升（工业增加同比增长8.5%），而受4月份减税政策预期影响，部分下游企业主动要求上游企业在3月份集中开票，导致4月入库增值税收入相应较多，由于国内增值税缴税时间晚于实际开票时间，增值税减税政策对国内增值税收入的影响滞后一个月，减收效应到5月份才能显现。
其余税种增长均较不理想。4月消费税同比下滑1.7%（前值36.4%），企业所得税同比下滑2.2%（前值56.9%），春节错位消失，消费和生产乏力导致消费税和企业所得税增长下滑。个税下调税率和税前抵扣政策导致4月个税同比增长下滑35.6%（前值-48.4%）。进出口增长乏力，进口货物增值税、消费税同比下滑4.0%（前值-0.1%），关税同比下滑6.4%（前值-11.6%）。
地产销售和投资相关税种萎靡，契税同比增长0.9%（前值-18.6%），城镇土地使用税和耕地占用税分别同比下滑13.7%（前值-13.4%）和下滑41.9%（前值3.2%），这表明地产销售萎靡不振，开发商拿地总体而言意愿不强。
往前看，尽管减税降费由于技术性因素迟到，但不会不来，预计从5月份开始减税降费将会体现，叠加出口弱化，地产销售不畅，开发商拿地意愿不强，整体收入增长压力较大，全年一般公共预算收入增长5%的目标较难实现。
4月支出增长仍较强劲，但支出结构偏向科研、文化传媒类支出，而基建类支出萎缩。4月单月支出同比增长15.9%（前值15.4%），支出继续保持高增长，其中科学技术支出同比增长78.9%（前值32.0%），文化传媒38.8%（前值10.7%），但与基建相关的农林水事务和交通运输同比增长分别为6.6%和-0.9%（前值分别为45.8%和37.4%），受基建项目量有限影响，基建类支出放缓。1-4月支出同比增长15.2%（前值14.9%），占年初预算支出的36.1%（去年同期为31.3%），支出大幅提前。
土地财政收入降幅收窄。1-4月全国政府性基金预算收入同比下降4.8%（前值-6.2%），其中国有土地使用权出让收入下降7.6%（前值-9.5%）。1-4月全国政府性基金预算支出同比增长38.3%（前值55.9%），支出继续放缓。
总体来看，本月“减税降费”受一次性因素影响迟到，5月份一次性因素将消退后，预计收入压力将凸显。支出方面，受基建新增项目数量有限影响，基建类支出增长大幅放缓，5月《政府投资条例》下发，意在规范政府投资，加大违规融资和投资的追责力度，或不利基建增长，预示未来基建投资增速难有大幅反弹。而科研类支出或为未来重要的支出方向。
光大宏观组团队介绍
张文朗 首席宏观分析师 13811233375
黄文静 宏观经济和市场研究 18611288099
郭永斌 财政与固定收益 15120034181
周子彭 宏观经济和资产配置 13699222628
刘政宁 海外经济与金融市场 13761178275
邓巧锋 债券市场和货币市场 13810828167
郑宇驰 实体经济和产业研究 17621950127
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